Qué es un acuerdo de recompra (Repo)?
Un acuerdo de recompra (“repo”), también conocido como acuerdo de venta y recompra, es un acuerdo que implica la venta y posterior recuperación del mismo valor en una fecha futura a un precio mayor. En términos sencillos, se trata de un intercambio de un valor (que actúa como garantíaColateralLa garantía es un activo o propiedad que una persona o entidad ofrece a un prestamista como garantía de un préstamo. Se utiliza como una forma de obtener un préstamo, actuando como una protección contra la pérdida potencial para el prestamista en caso de que el prestatario no cumpla con sus pagos.) a cambio de dinero en efectivo. Los acuerdos de recompra se utilizan habitualmente para proporcionar liquidez a corto plazo.
Cómo funciona un acuerdo de recompra
A continuación se presenta un sencillo ejemplo ilustrativo de cómo funciona un acuerdo de recompra:
Un acuerdo de recompra puede considerarse como un préstamo con garantía. El prestamista proporciona dinero en efectivo al prestatario a cambio de una garantía, que actúa como aval. En una fecha futura, el prestatario recompra el mismo valor con el efectivo inicial recibido más los intereses devengadosIntereses devengadosSe refiere a los intereses generados por una deuda pendiente durante un período de tiempo, pero el pago aún no se ha realizado o.
Resumen
Entender un acuerdo de recompra
A continuación se detalla el ciclo de vida de un pacto de recompra y las partes que intervienen.
El ciclo de vida de un acuerdo de recompra
El ciclo de vida de un acuerdo de recompra implica que una parte vende un valor a otra parte y simultáneamente firma un acuerdo para recomprar el mismo valor en una fecha futura a un precio determinado. El precio de recompra es ligeramente superior al precio de venta inicial para reflejar el valor temporal del dinero. Esto se ilustra visualmente a continuación.
Participantes en un acuerdo de recompra
Hay dos partes implicadas en un acuerdo de recompra:
Los participantes en un acuerdo de recompra incluyen bancos centrales, fondos del mercado monetarioFondos del mercado monetarioLos fondos del mercado monetario son fondos de inversión de renta fija abiertos que invierten en valores de deuda a corto plazo, como letras del Tesoro, letras municipales y, tesoreros de empresas, fondos de pensiones, gestores de activos, compañías de seguros, bancos, fondos de cobertura y fondos soberanos.
A grandes rasgos, la parte que vende valores en un acuerdo de recompra suele hacerlo para poder obtener fondos a corto plazo, mientras que la parte que compra los valores suele hacerlo para ganar intereses sobre el exceso de efectivo.
Sin embargo, puede haber casos de uso específicos para participar en acuerdos de recompra. Por ejemplo, el programa U.S. La Reserva Federal recurre a los acuerdos de recompra como parte de su política monetaria y para gestionar la liquidez. Los casos específicos de uso de los acuerdos de recompra por determinadas partes se describen en nuestro sitio web’s curso sobre acuerdos de recompra.
Tipos de valores utilizados en un acuerdo de recompra
En general, en un acuerdo de recompra se utilizan títulos de deuda de alta calidad. Los valores funcionan como garantía en un acuerdo de recompra. Los ejemplos pueden incluir bonos gubernamentales, bonos de agencias, bonos supranacionales, bonos corporativos, bonos convertibles y bonos de mercados emergentes.
El plazo de un acuerdo de recompra
La duración de un acuerdo de recompra se denomina tenor. Existen dos tipos principales de plazos de recompra:
El tipo de interés de los pactos de recompra
El tipo de recompra es el tipo de interés que se cobra al prestatario (i.e., el que toma prestado efectivo utilizando sus valores como garantía) en un acuerdo de recompra. El tipo de repo es un tipo de interés simple que se establece sobre una base anual utilizando 360 días. Para entenderlo, se presenta un ejemplo.
Ejemplo
Un comerciante celebra un acuerdo de recompra con un fondo de cobertura acordando la venta de U.S. tesoros con un valor de mercado de 9.579.551 dólares.63 a un fondo de cobertura a un tipo de interés repo de 0.09% con un plazo fijo de una semana. Cuál es el pago total que el operador debe hacer al fondo de cobertura al final del acuerdo de recompra?
Respuesta
En primer lugar, calculamos el pago de intereses requerido. Se calcula como Principal x Tipo de Repo x (No. de días pendientes / 360) = $9,5799,551.63 x 0.09% x (7 / 360) = $167.64.
A continuación, sumamos el pago de intereses al importe del principal para determinar el pago total. Esto se calcula como 9.57.551.63 + $167.64 = $9,579.71.27.
Para saber más sobre los conceptos básicos de la financiación a corto plazo, consulte nuestro sitio web’s Repo (acuerdos de recompra) curso!
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