Qué es el Análisis DuPont?
En la década de 1920, la dirección de DuPont Corporation desarrolló un modelo llamado Análisis DuPont para una evaluación detallada de la rentabilidad de la empresa’s rentabilidad. El análisis de DuPont es una herramienta que puede ayudarnos a evitar conclusiones erróneas respecto a una empresa’s profitability.Ingresos netosLos ingresos netos son una partida clave, no sólo en la cuenta de resultados, sino en los tres estados financieros principales. Si bien se llega a través de
El análisis de una empresa’La rentabilidad de la empresa implica algunos matices. Por ejemplo, en la fórmula del ROE, utilizamos el valor contable Valor nominalEl valor nominal es el valor de un bono, o de una acción, o el cupón indicado en un certificado de bono o de acción. Es un valor estático de la empresa’Los fondos propios de una empresa son los Fondos Propios (también conocidos como Fondos Propios) son una cuenta del balance de una empresa que está formada por el capital social más. Este método de cálculo puede ser engañoso, ya que no podemos estar seguros de qué ha provocado el cambio en el capital ordinario. Para evitar conclusiones erróneas basadas en el análisis del ROE, podemos utilizar un análisis más profundo de esta medida.
Rentabilidad y ROE
La rentabilidad es una medida de un negocio’La capacidad de la empresa para generar beneficios en relación con sus gastos y otros costes. Es una de las métricas más importantes para la evaluación de una empresa’s éxito. La rentabilidad de los fondos propios (ROE) es un ratio contable comúnmente utilizado para evaluar una empresa’s rentabilidad. Representa la cantidad de beneficios devueltos como porcentaje de la cantidad de dinero que invirtieron los accionistas. El ROE se calcula mediante:
El ROE puede proporcionar información útil sobre la empresa’s rendimiento, ya que podemos definir fácilmente el punto de referencia para esta medida. Por ejemplo, si usted es un inversor que busca nuevas oportunidades de inversión, puede comparar fácilmente el ROE de diferentes empresas y elegir la que tenga la métrica más alta, ya que promete devolverle el mayor beneficio por la cantidad de dinero invertida.
Modelo básico de DuPont
El modelo básico del Análisis DuPont es un método para descomponer la ecuación original del ROE en tres componentes: eficiencia operativa, eficiencia de los activos y apalancamiento. La eficiencia operativa se mide por el Margen de Beneficio Neto e indica la cantidad de ingresos netos generados por cada dólar de ventas.
La eficiencia de los activos se mide por la rotación total de los activos y representa la cantidad de ventas generada por cada dólar de activos. Por último, el apalancamiento financiero viene determinado por el multiplicador de capital.
Figura 1. Modelo básico de DuPont
La ecuación del modelo básico de DuPont es la siguiente:
También podemos representar los componentes como ratios:
Los dos primeros componentes evalúan las operaciones de la empresa. Cuanto mayores sean estos componentes, más productiva será la empresa. Sin embargo, cabe mencionar que, dependiendo del sector en el que opere la empresa, el Margen de Beneficio Neto y el Volumen de Negocio Total de los Activos tienden a compensarse entre sí. Por ejemplo, es probable que un fabricante de maquinaria genere una baja rotación de activos y requiera algunas inversiones fuertes; por lo tanto, esta empresa probablemente verá un alto margen de beneficio para compensar la baja rotación.
Por otro lado, es probable que un restaurante de comida rápida tenga una alta rotación de activos pero un margen de beneficios mucho menor debido a los precios más bajos. El último componente, el apalancamiento financiero, capta la empresa’s actividades financieras. Cuanto más se apalanca la empresa, mayor es el riesgo de impago.
Sin embargo, aunque la empresa opere en un mundo en el que no hay probabilidad de impago, el apalancamiento adicional sigue teniendo un efecto negativo en el ROE. Un mayor apalancamiento significa que la empresa tiene que pagar más intereses, lo que reduce los ingresos netos. Posteriormente, la empresa ve reducido su margen de beneficio neto.
Un modelo DuPont de cinco pasos
El modelo básico de Análisis DuPont no aísla las actividades de explotación de las de financiación. Esto se desprende de nuestra observación sobre la relación entre el apalancamiento y el margen de beneficios.
Un modelo DuPont de cinco pasos ayuda a resolver este problema. En este modelo, para aislar las operaciones y los impactos financieros en el ROE, desglosaremos más los componentes utilizados en el modelo básico. En primer lugar, desglosar el Margen de Beneficio Neto por:
Después, podemos aislar el efecto de los gastos de intereses en el margen de beneficio neto:
Tras reordenar los componentes de la fórmula, obtendremos:
En este modelo, conseguimos separar el efecto de los gastos de intereses en el Margen de Beneficio Neto. Así, si la empresa aumenta su apalancamiento, podremos ver si esta acción influirá en su beneficio neto o impulsará su ROE. Obviamente, el modelo proporciona un análisis más profundo de los factores que impulsan los cambios en el ROE.
El análisis de DuPont es una de las muchas métricas utilizadas para evaluar las empresas.
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