Qué es el apalancamiento casero?
El apalancamiento casero es un concepto financiero que sostiene que, siempre que los inversores se endeuden en las mismas condiciones que la empresa, pueden duplicar artificialmente los efectos del apalancamiento empresarial.
Los inversores utilizan la idea para recrear un escenario de apalancamiento utilizando una parte de sus inversiones. El argumento funciona bajo el supuesto de que el impuesto de sociedades y la quiebraLa quiebra es el estado legal de una entidad humana o no humana (una empresa o un organismo gubernamental) que no puede pagar sus deudas pendientes no existen costes, que de otro modo perturbarían a un inversor’s para producir el escenario de apalancamiento con precisión.
La idea es que exista una cartera de mercado óptima y única para cada inversor, que desempeña un papel crucial en el apalancamiento casero.
Resumen
Entender el apalancamiento casero
El apalancamiento casero sólo se centra en los rendimientos de la cartera agregada, pero aumenta el riesgo de la inversión. En igualdad de condiciones, las empresas que practican el apalancamiento casero pueden generar mayores rendimientos para los accionistas que las empresas no apalancadas.
Las empresas apalancadas tienden a asumir inversiones más arriesgadas que las empresas sin apalancamiento. En teoría, los inversores pueden obtener una tasa de rendimiento por dólar invertido más cercana a la de una empresa apalancada si se endeudan al mismo tipo que la empresa e invierten en una compañía no apalancada. El objetivo de un inversor es replicar los efectos de composición de la rentabilidad del apalancamiento corporativo mientras invierte en empresas de menor riesgo y no apalancadas.
Teorema de Modigliani-Miller (M-M)
La filosofía subyacente del apalancamiento casero se encuentra en el Teorema Modigliani-Miller (M-M)&Teorema MEl teorema M&El Teorema M, o Teorema Modigliani-Miller, es uno de los teoremas más importantes de las finanzas corporativas. Fue desarrollado por los economistas Franco Modigliani y Merton Miller en 1958.. La teoría implica que los inversores descartan la estructura de capital en beneficio de su propio apalancamiento casero. Significa que una empresa’El precio de las acciones de la empresa no se ve afectado por la estructura de capital.
La teoría M-M postula que una empresa’Las decisiones de financiación de los inversores son irrelevantes. Esta analogía afirma que los inversores’ Las carteras reflejan el apalancamiento bajo el supuesto de un mercado eficiente y la ausencia de impuestos de sociedades y costes de quiebra.
Los inversores integran los flujos de caja de varias inversiones y se centran únicamente en los rendimientos de su cartera agregada. Por lo tanto, a los gestores no les preocupa el grado de apalancamiento de su fondo, ya que los inversores pueden utilizar el apalancamiento casero para aumentar o deshacer el endeudamiento fijado por la dirección.
La mayoría de los inversores no pueden aplicar el apalancamiento casero de forma eficaz, dejando la tarea de determinar la estructura de capital (para aumentar el valor) a la empresa.
El apalancamiento casero en los planes de pensiones
Mientras que los inversores pueden pedir préstamos a una empresa’El apalancamiento del plan de pensiones, ya que afecta a su política de dividendos. Los fondos de inversión son propiedad de un grupo de inversores y están gestionados por profesionales. También es importante conocer los distintos tipos de fondos, su funcionamiento y las ventajas y desventajas de invertir en ellos, ya que ayudan a los inversores a conseguir carteras eficientes. Así, los gestores deben considerar el grado de capacidad de una empresa’El apalancamiento de la empresa, ya que afecta a su política de dividendos.
Ofrecer una amplia gama de fondos mixtos garantiza una cartera óptima. El concepto es utilizado por los diseñadores de pensiones, que someten a los partícipes del plan a múltiples fondos para facilitar la toma de decisiones eficientes. El plan de pensiones’El valor de la empresa también depende de la estructura del mercado.
Los planes de pensiones suelen reestructurarse para evitar en lo posible la asignación ineficiente de recursos. La mayoría de los inversores diversifican entre las clases de fondos ofrecidas y pueden no seleccionar las preferencias de bonos y acciones que coincidan con sus preferencias reales.
Pros y contras del apalancamiento casero
Pros
El apalancamiento casero es una poderosa herramienta que permite acceder al capital. Los inversores pueden utilizar el apalancamiento casero para integrar los flujos de caja de los activos sin riesgo y los activos con riesgo sin depender de los gestores de fondos’ decisión. Les permite pedir prestado y prestar a un determinado tipo de interés sin riesgo para crear una empresa apalancada’El rendimiento exacto de la empresa.
Sin embargo, los desafíos abundan a la hora de replicar el escenario exacto de apalancamiento debido a los impuestos, lo que hace que el coste del apalancamiento individual y corporativo sea diferente. Los inversores también pueden ajustar su cartera adecuadamente para mantener el apalancamiento diseñado.
Contras
Los inversores pueden utilizar el apalancamiento casero para deshacer la estructura de capital desfavorable de una empresa. Por ejemplo, un inversor puede decidir invertir los efectos del apalancamiento en una empresa en la que invierte si ésta decide obtener capital mediante deuda.
El apalancamiento casero es una idea de adquisición. Es el más adecuado para los inversores’ carteras con objetivos específicos de crecimiento debido a los riesgos y costes asociados a la acumulación de deudas.
Los préstamos caseros son costosos. Los bonos de alto rendimiento y los préstamos apalancados vienen con tipos de interés más altos, que compensan a los inversores por hacer inversiones de alto riesgo.
Consideraciones especiales
Una empresa’El precio de mercado de la empresa, que refleja el estado del mercado, puede proporcionar suficiente información a los inversores y determinar la frecuencia con la que pueden invertir en empresas de riesgo y en las que no lo son.
Dado que la estructura de capital puede repercutir en su valor, una estructura de capital que produzca una distribución de la rentabilidad puede resultar atractiva para que los inversores se apalanquen de forma casera. La empresa asume el papel último en la determinación de la estructura de capital porque la mayoría de los inversores son incapaces de aplicar eficazmente el apalancamiento de la casa.
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