Qué es At The Money (ATM)?
At the money (ATM) describe una situación en la que el precio de ejercicio de una opción es igual al activo subyacente’El precio de mercado actual del activo subyacente. El precio de ejercicio es el precio al que el tenedor de la opción puede ejercerla para comprar o vender un valor subyacente, dependiendo del precio de mercado de la opción y del precio de mercado del activo subyacente.
Una opción de compra y una de venta con el mismo activo subyacente pueden estar en el dinero al mismo tiempo. Las opciones se negocian con más frecuencia cuando están en el dinero.
Resumen
Valor de las opciones At-The-Money
El valor total de una opción, que es también el precio de la opción, consta de dos partes: un valor intrínseco y un valor temporal. El valor intrínsecoValor intrínsecoEl valor intrínseco de una empresa (o de cualquier título de inversión) es el valor actual de todos los flujos de caja futuros esperados, descontados al tipo de descuento adecuado. A diferencia de las formas relativas de valoración que se basan en empresas comparables, la valoración intrínseca sólo tiene en cuenta el valor inherente de una empresa por sí misma. de una opción, también conocido como valor monetario, es la diferencia entre el precio de ejercicio y el precio del activo subyacente, suponiendo que la opción se ejerza inmediatamente.
Por ejemplo, el precio actual (al contado) de un activo es de 120 dólares, y la opción de compra y la opción de venta comparten el mismo precio de ejercicio a 100 dólares. La opción de compra tiene un valor intrínseco positivo de 20 dólares, ya que da derecho a comprar un activo que vale 120 dólares al precio de 100 dólares. La opción de venta no tiene valor intrínseco, ya que no se ejercerá ni generará beneficios.
El valor temporal de una opción es el valor que queda después de restar el valor intrínseco del valor total. Cuanto más lejos esté la fecha de vencimiento, mayor será el valor temporal. Para una opción europea, cuando el valor intrínseco de una opción es mayor que su valor total, el valor temporal es negativo. Para una opción americanaOpciones americanas vs europeas vs bermudasHay diferentes tipos de opciones que se diferencian por sus restricciones de ejercicio. Veamos’s explorar las opciones americanas vs. europeas vs. bermudas para averiguar, el operador puede ejercer la opción siempre que el valor temporal se vuelva negativo.
Valor temporal = Valor total – Valor intrínseco
Una opción no tiene valor intrínseco cuando está en el dinero. Como el precio de ejercicio de la opción y el precio actual de mercado del activo subyacente son iguales, el titular de la opción no puede obtener ningún beneficio al ejercer la opción, lo que significa que una opción at-the-money sólo tiene un valor temporal.
En el Dinero y Otros Dineros
Otros dos conceptos de moneyness son En el dinero (ITM) y fuera del dinero (OTM). Cuando una opción está dentro del dinero, tiene un valor intrínseco positivo y un valor temporal. Cuando una opción está fuera del dinero, no tiene valor intrínseco, lo que significa que el inversor no puede obtener ningún beneficio al ejercer la opción.
En el caso de las opciones de compra, los inversores se benefician ejerciendo cuando el precio al contado del activo es superior al precio de ejercicio (valor intrínseco positivo) y no ejercen cuando el precio al contado es inferior al precio de ejercicio (sin valor intrínseco). Por lo tanto, las opciones de compra están dentro del dinero cuando el precio al contado supera el precio de ejercicio, y están fuera del dinero cuando el precio al contado está por debajo del precio de ejercicio.
Por el contrario, los inversores ejercen sus opciones de venta a un precio de mercado inferior al precio de ejercicio para obtener beneficios, ya que pueden vender un activo a un precio superior a su valor actual. Las opciones están en el dinero en este momento. Cuando el precio al contado está por encima del precio de ejercicio, los inversores no ejercerán, y por tanto el valor intrínseco es cero. Las opciones están fuera del dinero en este momento.
Una opción de venta y una opción de compra con el mismo activo subyacente y precio de ejercicio pueden estar at the money simultáneamente, pero no pueden estar in the money o out of the money al mismo tiempo. Por ejemplo, si una opción de compra y una opción de venta de un valor tienen ambas un precio de ejercicio de 100 dólares cuando el valor subyacente se negocia actualmente a 100 dólares, la opción de compra y la opción de venta están ambas en el dinero.
Si el valor’Cuando el precio de la acción sube, la opción de compra está dentro del dinero con un valor intrínseco igual al precio al contado menos el precio de ejercicio, y la opción de venta está fuera del dinero al mismo tiempo. Si el precio se mueve hacia abajo, la opción de compra está fuera del dinero, y la opción de venta está dentro del dinero con un valor intrínseco igual al precio de ejercicio menos el precio deportivo.
En el dinero y la volatilidad sonríe
La volatilidad implícita tiende a ser la más baja cuando una opción está en el dinero o cerca de él y aumenta cuando la opción se aleja del dinero o está dentro del dinero. La relación entre el dinero y la volatilidad implícita puede trazarse en una curva en forma de U, que se conoce como “sonrisa de volatilidad.”
La sonrisa de la volatilidad implícita no se aplica a todas las opciones. Las opciones sobre divisas y las opciones sobre acciones con plazos de vencimiento cortos tienen más probabilidades de adoptar una curva de volatilidad en forma de U. También hay casos de volatilidad sesgada o smirk, que muestran una mayor volatilidad cuando una opción va más allá, ya sea dentro del dinero o fuera del dinero.
La volatilidad implícita es un factor que determina el precio de las opciones. Cuanto mayor sea la volatilidad implícita, mayor será el precio de la opción. Si se comparan opciones con diferentes precios de ejercicio pero con las mismas características, la sonrisa de la volatilidad sugiere que las opciones in-the-money y out-of-the-money tienden a tener precios de opción más altos que las opciones at-the-money.
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