Qué es la aversión al riesgo?
La aversión al riesgo se refiere a la tendencia de un agente económico a preferir estrictamente la certeza a la incertidumbre. Un agente económico que muestra aversión al riesgo se dice que es averso al riesgo. Formalmente, un agente con aversión al riesgo prefiere estrictamente el valor esperadoValor esperadoEl valor esperado (también conocido como EV, expectativa, media o valor medio) es un valor medio a largo plazo de las variables aleatorias. El valor esperado también indica de una apuesta a la propia apuesta.
Qué es una apuesta?
Una apuesta consta de tres elementos:
Considere el siguiente ejemplo: Juan y Marcos juegan a un juego. Juan lanza una moneda y si sale cara, Marcos le da 10 dólares. Si sale cruz, entonces Mark le da a Juan 20$.
La fórmula general del valor esperado es la siguiente:
Por lo tanto, el valor esperado de la apuesta descrita anteriormente es de +15 dólares para Juan. Ganará 15 dólares cada vez que participe en la apuesta. Si Juan tiene aversión al riesgo, entonces prefiere estrictamente recibir 15 dólares con certeza a la apuesta.
Prima de riesgo
La prima de riesgoPrima de riesgo de impagoUna prima de riesgo de impago es efectivamente la diferencia entre el tipo de interés de un instrumento de deuda y el tipo libre de riesgo. La prima de riesgo de impago existe para compensar a los inversores por la probabilidad de que una entidad incumpla su deuda. de una apuesta es la cantidad extra necesaria para que un agente sea indiferente entre la apuesta y el valor esperado de la misma. A la inversa, también se puede considerar como la cantidad de dinero que un agente con aversión al riesgo pagará para evitar cualquier riesgo.
En el ejemplo anterior, el valor esperado de la apuesta es de 15 dólares. La utilidad recibida del valor esperado de la apuesta es 1.17 (log 15). La utilidad esperada de la apuesta es 1.15 (½ log 10 + ½ log 20). Es igual a la utilidad recibida cuando el consumo es de 14 dólares.
Por lo tanto, la prima de riesgo es de 15 dólares – $14 = $1. Un agente con aversión al riesgo es indiferente entre una apuesta que ofrece un valor esperado de 15 dólares y recibir 14 dólares con certeza. El consumidor pagaría hasta 1 $ para evitar la apuesta.
Medidas de aversión al riesgo
La medida de aversión al riesgo de Arrow-Pratt es la más utilizada. Analiza el grado de aversión al riesgo mediante el análisis de la representación de la utilidad. La medida lleva el nombre de dos economistas Kenneth Arrow y John Pratt. La fórmula de Arrow-Pratt se presenta a continuación:
donde:
Importancia de la aversión al riesgo
En términos más prácticos, la aversión al riesgo es un concepto importante para los inversores. Los inversores que tienen una gran aversión al riesgo prefieren las inversiones que ofrecen una garantía, o “libre de riesgo”, rendimiento. Lo prefieren aunque el rendimiento sea relativamente bajo en comparación con los rendimientos potenciales más altos que conllevan un mayor grado de riesgo. Por ejemplo, los inversores con gran aversión al riesgo prefieren inversiones como los bonos del Estado y los certificados de depósito (CD) a inversiones de mayor riesgo como las acciones y las materias primas.
Los inversores con mayor tolerancia al riesgo – o niveles más bajos de aversión al riesgo – están dispuestos a aceptar mayores niveles de riesgo a cambio de la oportunidad de obtener mayores rendimientos de la inversión,
Recursos adicionales
Gracias por leer nuestra página web’Guía de la Aversión al Riesgo. Para seguir aprendiendo y desarrollando sus conocimientos sobre el análisis financiero, le recomendamos encarecidamente los recursos adicionales de nuestro sitio web que figuran a continuación: