¿Qué es un bono de cupón cero??
Un bono de cupón cero es un bono que no paga intereses y se negocia con un descuento sobre su valor nominal. También se denomina bono de descuento puro o bono de descuento profundo. U.S. Letras del TesoroLas Letras del Tesoro (T-Bills)son un instrumento financiero a corto plazo emitido por el Tesoro de EE.UU. con periodos de vencimiento desde unos pocos días hasta 52 semanas. son un ejemplo de bono de cupón cero.
Resumen
Comprender los bonos de cupón cero
Como un bono de cupón cero no paga cupones periódicos, el bono se negocia con un descuento sobre su valor nominal. Para entender por qué, considere el valor temporal del dineroValor temporal del dineroEl valor temporal del dinero es un concepto financiero básico que sostiene que el dinero en el presente vale más que la misma suma de dinero que se recibirá en el futuro..
El valor temporal del dinero es un concepto que ilustra que el dinero vale más ahora que una suma idéntica en el futuro – un inversor prefiere recibir 100 dólares hoy que 100 dólares dentro de un año. Al recibir 100 dólares hoy, el inversor puede poner ese dinero en una cuenta de ahorro y ganar intereses (teniendo así más de 100 dólares en un año’s tiempo).
Ampliando la idea anterior a los bonos de cupón cero – un inversor que compra el bono hoy debe ser compensado con un valor futuro más alto. Por lo tanto, un bono de cupón cero debe negociarse con descuento porque el emisor debe ofrecer una rentabilidad al inversor por la compra del bono.
Fijación de precios de los bonos de cupón cero
Para calcular el precio de un bono de cupón cero, utilice la siguiente fórmula:
Donde:
Tenga en cuenta que la fórmula anterior asume que el tipo de interésTipo de interésUn tipo de interés se refiere a la cantidad cobrada por un prestamista a un prestatario por cualquier forma de deuda dada, generalmente expresada como un porcentaje del principal. se compone anualmente. En realidad, los bonos de cupón cero se componen generalmente de forma semestral. En este caso, consulte la siguiente fórmula:
Obsérvese que la fórmula anterior es similar a la anterior, con la única diferencia de la tasa de rendimiento requeridaTasa de rendimiento requeridaLa tasa de rendimiento requerida (hurdle rate) es el rendimiento mínimo que un inversor espera recibir por su inversión. Esencialmente, la tasa de rendimiento requerida es la compensación mínima aceptable para la inversión’s nivel de riesgo. (r) dividido por 2 y el número de años hasta el vencimiento (n) multiplicado por dos. Dado que el bono se compone semestralmente, debemos dividir la tasa de rendimiento requerida por dos y multiplicar el número de años hasta el vencimiento por dos para tener en cuenta el número total de períodos en los que el bono se compone.
Ejemplo de un bono de cupón cero
Ejemplo 1: Compuesto anual
Juan quiere comprar un bono de cupón cero con un valor nominal de 1.000 dólares y 5 años de vencimiento. El tipo de interés del bono es del 5% compuesto anualmente. ¿Qué precio pagará Juan por el bono hoy??
Precio del bono = 1.000 $ / (1+0.05)5 = $783.53
El precio que Juan pagará hoy por el bono es $783.53.
Ejemplo 2: Compuesto semestral
Juan quiere comprar un bono de cupón cero con un valor nominal de 1.000 dólares y 5 años de vencimiento. El tipo de interés del bono es del 5% compuesto semestralmente. ¿Qué precio pagará Juan por el bono hoy??
Precio del bono = 1.000 $ / (1+0.05/2)5*2 = $781.20
El precio que Juan pagará hoy por el bono es $781.20.
Riesgo de reinversión y riesgo de tipo de interés
El riesgo de reinversión es el riesgo de que un inversor no pueda reinvertir un bono’El indicador Zig Zag es lo que se conoce como un indicador de filtrado o de suavización’Tasa de rendimiento requerida por el banco. Los bonos de cupón cero son el único tipo de inversiones de renta fija que no están sujetas al riesgo de inversión – no implican pagos periódicos de cupones.
El riesgo de tipo de interés es el riesgo de que un inversor’El riesgo de reinversión es el riesgo de que un inversor no pueda reinvertir un bono en la tendencia y que su valor disminuya debido a las fluctuaciones de los tipos de interés. El riesgo de tipo de interés es relevante cuando un inversor decide vender un bono antes de su vencimiento y afecta a todo tipo de inversiones de renta fija.
Por ejemplo, recuerde que Juan pagó 783 dólares.53 para un bono de cupón cero con un valor nominal de 1.000 dólares, 5 años hasta el vencimiento y un tipo de interés del 5% compuesto anualmente. Supongamos que inmediatamente después de que Juan comprara el bono, los tipos de interés cambian del 5% al 10%. En este caso, ¿cuál sería el precio del bono??
Precio del bono = 1.000 $ / (1+0.10)5 = $620.92
Si Juan vendiera el bono inmediatamente después de comprarlo, obtendría una pérdida de $162.61 ($783.53 – $620.92).
Para concluir:
Más recursos
Gracias por leer nuestro sitio web’s Guía sobre los bonos de cupón cero. Para seguir aprendiendo y desarrollando sus conocimientos de análisis financiero, le recomendamos encarecidamente los siguientes recursos adicionales: