Qué son los bonos de grado de inversión?
Un bono de grado de inversión es una clasificación de bonos utilizada para denotar los bonos que conllevan un riesgo crediticio relativamente bajoRiesgo crediticioEl riesgo crediticio es el riesgo de pérdida que puede producirse por el incumplimiento de cualquier parte de los términos y condiciones de cualquier contrato financiero, principalmente, en comparación con otros bonos. Hay tres grandes agencias de calificación crediticia (Standard & Pobre’s, Moody’s, y Fitch) que proporcionan calificaciones sobre los bonos. Cada agencia de calificación crediticia establece un rango mínimo de bonos para ser clasificados como de grado de inversión:
Resumen
Entender los bonos de grado de inversión
La comprensión de las calificaciones crediticias es extremadamente importante, ya que transmiten información sobre el riesgo crediticio de un bono. En otras palabras, la calificación crediticia impuesta a un bono denota la probabilidad de que éste incumpla. De las calificaciones crediticias, los bonos pueden tener grado de inversión o no. Por ejemplo, las calificaciones de los bonos de Standard & Pobre’s (S&P)S&P – Standard and Poor’sStandard & Pobre’s es una empresa estadounidense de inteligencia financiera que opera como una división de S&P Global. S&P es un líder del mercado en el se proporcionan a continuación:
Así, el riesgo crediticio de los bonos con grado de inversión va desde el nivel más bajo de riesgo crediticio hasta el riesgo crediticio moderado – los bonos con grado de inversión suelen tener probabilidades de cumplir con sus obligaciones de pago. Los bonos que no tienen grado de inversión se denominan bonos basuraLos bonos basura, también conocidos como bonos de alto rendimiento, son bonos con una calificación inferior al grado de inversión por parte de las tres grandes agencias de calificación (véase la imagen siguiente). Los bonos basura conllevan un mayor riesgo de impago que otros bonos, pero pagan una mayor rentabilidad que los hace atractivos para los inversores., os bonos de alto rendimiento, o bonos sin grado de inversión.
Tasas de impago de los bonos corporativos globales
En el estudio anual de 2018 sobre la morosidad y la transición de la calificación de las empresas realizado por S&P Global, se puede encontrar información sobre las tasas de impago globales de determinadas calificaciones de bonos.
Históricamente, los bonos con grado de inversión presentan una baja tasa de impago en comparación con los bonos sin grado de inversión. Por ejemplo, S&P Global informó de que la mayor tasa de impago a un año de los bonos con calificación AAA, AA, A y BBB (bonos con grado de inversión) era del 0%, 0.38%, 0.39%, y 1.02%, respectivamente. Puede contrastarse con la tasa máxima de impago a un año de los bonos con calificación BB, B y CCC/C (bonos sin grado de inversión) del 4.22%, 13.84%, y 49.28%, respectivamente. Por lo tanto, los inversores institucionales generalmente se adhieren a una política de limitar las inversiones en bonos sólo a los de grado de inversión debido a sus tasas de incumplimiento históricamente bajas.
Ejemplo de bonos de grado de inversión
Un inversor quiere invertir en un fondo de tipo variable. Su criterio es que los bonos del fondo deben ser mayoritarios (>50%) se compone de bonos con grado de inversión. El fondo sigue el sistema de calificación crediticia de S&P y muestra la siguiente asignación crediticia del fondo:
El fondo de tipo flotante cumple el criterio de estar compuesto mayoritariamente por bonos con grado de inversión?
En el sistema de calificación crediticia de S&P, los bonos con calificación BBB- o superior se consideran de grado de inversión. Por lo tanto, el fondo de tipo flotante anterior muestra el 62% de su fondo invertido en bonos con grado de inversión. Por lo tanto, el fondo de tipo flotante satisface al inversor’s criterio.
Implicaciones de la calificación crediticia en el rendimiento de los bonos
Cuanto mayor sea la calificación del bono, menor será su rendimiento. El rendimiento de los bonos se refiere a la rentabilidad obtenida de un bono. Por lo tanto, los bonos con grado de inversión siempre proporcionarán un rendimiento menor que los bonos sin grado de inversión. Se debe a que los inversores exigen un mayor rendimiento para compensar el mayor riesgo crediticio de mantener bonos sin grado de inversión.
Por ejemplo, un inversor puede exigir un rendimiento del 3% para un bono a 10 años con calificación AAA (grado de inversión) debido al riesgo crediticio extremadamente bajo, pero exigir un rendimiento del 7% para un bono a 10 años con calificación B (grado de no inversión) debido al mayor riesgo crediticio implícito asociado al bono.
Recursos adicionales
Gracias por leer nuestro sitio web’s guía sobre los bonos de grado de inversión. Para seguir aprendiendo y avanzar en su carrera, los siguientes recursos le serán útiles: