¿Qué es un bono de alto rendimiento??
Un bono de alto rendimiento es un bono que conlleva un tipo de interés relativamente más alto como resultado de su menor calificación crediticia, en comparación con los bonos de grado de inversión. Es un bono corporativo con una calificación crediticia inferior a Baa3 de Moody’s o BBB- de Standard and Poor’s (S&P)S&P – Standard and Poor’sStandard & Pobre’s es una empresa estadounidense de inteligencia financiera que opera como una división de S&P Global. S&P es líder en el mercado y Fitch.
Resumen
Bonos de alto rendimiento y calificaciones crediticias
Los servicios de calificación, como Moody’s, S&P, DBRS y Fitch, miden la calidad y el riesgo de los bonos y proporcionan calificaciones crediticias. Se tienen en cuenta múltiples factores que influyen en la posibilidad de impago y en la gravedad de las pérdidas. Cuanto más alta es la calificación crediticia, menos arriesgado es un bono y viceversa.
Bonos corporativos con calificaciones crediticias de Baa y superiores (incluyendo A, Aa y Aaa) de Moody’s o BBB y superiores (incluyendo A, AA y AAA) de S&P o Fitch se clasifican como bonos con grado de inversión. Los bonos con calificaciones crediticias inferiores a Baa o BBB entran en la categoría de alto rendimiento, que también se conoce como “bonos basura.”
Los bonos de alto rendimiento se caracterizan por una calidad crediticia inferior a la de los bonos con grado de inversión, teniendo en cuenta su mayor posibilidad de retrasos e impagos de intereses o incluso del principalPago del principalUn pago del principal es un pago del importe original de un préstamo que se debe. En otras palabras, un pago del principal es un pago realizado en un préstamo que reduce la cantidad restante del préstamo a pagar, en lugar de aplicarse al pago de los intereses cargados en el préstamo.. Los inversores esperan ser compensados con tasas de rendimiento más altas por los mayores riesgos que asumen. Es la razón por la que los bonos deben emitirse con rendimientos más altos que los de mejor calidad crediticia.
Bonos de alto rendimiento frente a. Bonos de grado de inversión
A pesar del nombre “bonos basura,” Los bonos de alto rendimiento siguen ofreciendo ciertas ventajas en comparación con los bonos de grado de inversión. La más obvia es su mayor rendimiento. Los bonos con calificación inferior al grado de inversión se emiten con rendimientos más altos para atraer a los inversores. El diferencial suele ser de unos 150-300 puntos básicos.
Los inversores que buscan una mayor rentabilidad con un mayor apetito de riesgo pueden preferir añadir bonos de alto rendimiento a sus carteras en lugar de bonos con grado de inversión. Los bonos de alto rendimiento también ofrecen la posibilidad de una mayor revalorización del capital. Si la empresa emisora mejora sus resultados financieros o la economía entra en una fase de expansión, el precio de la empresa’s bonos de alto rendimiento podrían aumentar sustancialmente.
Además de las ventajas de inversión, los bonos de alto rendimiento pueden utilizarse como indicador de riesgo. Los volúmenes de negociación y los precios de los bonos reflejan el sentimiento de riesgo del mercado.
El alto riesgo de impago es el principal inconveniente de los bonos de alto rendimiento que más preocupa a los inversores. Los inversores con un bajo nivel de disposición y capacidad para asumir riesgos suelen evitar invertir en bonos de alto rendimiento. El precio de un bono de alto rendimiento también es más volátil que el de un bono con grado de inversión.
Los inversores son muy sensibles a cualquier deterioro de la situación financiera de un emisor de bonos de alto rendimiento. Con una calidad crediticia más baja, los emisores de bonos de alto rendimiento son más vulnerables durante las recesiones económicas, y la posibilidad de impago de las empresas se dispara. Por lo tanto, el precio de los bonos es más volátil en comparación con los de grado de inversión, lo que los convierte en un refugio seguro poco probableRefugio seguroUn refugio seguro es un término que hace referencia a una inversión que se prevé que mantenga o aumente su valor en tiempos de recesión económica.
La calificación crediticia de un bono no es permanente. Las agencias de calificación ajustarán sus calificaciones si el emisor’El rendimiento financiero de Ford ha mejorado o empeorado. Un bono de alto rendimiento puede pasar a la categoría de grado de inversión (“estrella emergente”), ya que un bono con grado de inversión también puede ser degradado a bono basura (“ángel caído”).
Ejemplos reales de bonos de alto rendimiento
La emisión de bonos de alto rendimiento es una forma habitual de que las empresas con problemas financieros obtengan capital, especialmente durante las recesiones económicas. Golpeada por el cierre de la pandemia COVID-19, Ford Motors emitió tres series de bonos de alto rendimiento en abril, tras informar de una cantidad significativa de pérdidas para el primer trimestre de 2020. Cada serie ofrecía un tipo de interés del 8.5%, 9.0%, y 9.625% respectivamente, y en total recaudaron 8.000 millones de dólares para Ford.
Además de comprar bonos individuales, los inversores pueden exponerse a los bonos de alto rendimiento a través de los ETF, que proporcionan una mejor diversificaciónDiversificaciónLa diversificación es una técnica de asignación de recursos o capital de la cartera a una variedad de inversiones.El objetivo de la diversificación es mitigar las pérdidas. iShares iBoxx $ High Yield Corporate Bond ETF (HYG) sigue el índice Markit iBoxx USD Liquid High Yield. Es ofrecido por BlackRock, y se compone principalmente de bonos corporativos con calificación BB Y B.
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