¿Qué son los bonos perpetuos??
Bonos perpetuos – que también se denominan perpetuos o simplemente “perps” para abreviar – son bonos sin fecha de vencimiento. Pagan intereses a los inversores en forma de pagos de cupones, al igual que la mayoría de los bonos, pero el bono’El importe principal de los bonos perpetuos no tiene una fecha fija de amortización (reembolso). Los pagos de cupones de los bonos perpetuos se pagarán, en teoría, para siempre – a perpetuidad – de ahí el nombre de bonos perpetuos.
Resumen
Entender los bonos perpetuos
Los bonos perpetuos son, de hecho, una obligación de deuda, pero una obligación sólo de nombre, ya que el emisor no está obligado a reembolsar la deuda mientras siga pagando los intereses (cupones) a los tenedores de bonos.
Algunos economistas comparan los bonos perpetuos con las inversiones en acciones que pagan un dividendo. Sin embargo, la similitud entre los bonos perpetuos y las acciones con dividendosInvertir en acciones con dividendos frente a acciones sin dividendosHay ventajas y desventajas relativas de invertir en acciones con dividendos frente a acciones sin dividendos. Los dividendos son pagos periódicos realizados por las empresas es una extremadamente limitada y, en el mejor de los casos, sólo de carácter superficial.
Los pagos de dividendos a los accionistas no suelen ser una cantidad fija, sino que varían con el tiempo, en función de la empresa’El principal de los bonos es su valor nominal; mientras que los pagos de los cupones de los bonos perpetuos son fijos y no cambian. Además, las inversiones en bonos perpetuos no conllevan nada comparable a los derechos de voto de los accionistas de acciones.
Los perpetuos pueden parecerse más a las rentas vitalicias. Una renta vitalicia se refiere a una inversión que proporciona un flujo teóricamente perpetuo de pagos de ingresos al inversor. Del mismo modo, los pagos de cupones de los bonos perpetuos también ofrecen pagos de ingresos continuos a los inversores durante un período indefinido del futuro.
¿Los pagos de los cupones son realmente eternos??
Mucha gente se pregunta si los pagos de los cupones de los bonos perpetuos se hacen realmente “para siempre” en el caso de que el bono nunca sea rescatado por el emisor. La respuesta corta es, “Sí.” Como ejemplo de ello, el titular de un bono perpetuo emitido en 1648 por la Junta de Aguas de la ciudad holandesa de Lekdijk Bovendams seguía recibiendo pagos de cupones en 2015.
En la práctica, el emisor de un bono perpetuo suele tener la opción de rescatar el bono en cualquier momento después de un tiempo determinado, por ejemplo, cinco años desde la fecha de emisión. Por lo tanto, algunos emisores de bonos perpetuos acaban amortizando sus bonos. El emisor sigue beneficiándose del hecho de que los bonos perpetuos no tienen una fecha de amortización fija.
Por lo tanto, el momento del reembolso es flexible en el emisor’s discreción. Puede esperar a amortizar los bonos en el momento en que pueda permitírselo más fácilmente. La flexibilidad en el reembolso del bono’El importe principal de los bonos perpetuos puede ser la razón principal por la que un emisor opta por emitir bonos perpetuos.
Sin embargo’Es importante tener en cuenta que la característica más destacada de los bonos perpetuos es que su emisor no está obligado a devolver al inversor’El principal de los bonos es su valor nominal. Es la inversión inicial que se paga por un título o bono y no incluye los intereses derivados..
¿Quién emite bonos perpetuos??
Los perpetuos sólo representan una parte muy pequeña del mercado total de bonos. Los principales emisores de bonos perpetuos son entidades gubernamentales y bancos. Los bancos emiten este tipo de bonos como medio de ayudarles a cumplir sus requisitos de capital – el dinero recibido de los inversores por los bonos se califica como capital de nivel 1Capital común de nivel 1 (CET1)El capital común de nivel 1 (CET1) es un componente del capital de nivel 1, y abarca las acciones ordinarias y los beneficios retenidos. La aplicación del CET1 comenzó.
Algunos economistas sostienen que los bonos perpetuos son un excelente vehículo que los gobiernos con problemas financieros pueden utilizar para obtener dinero. Sin embargo, la mayoría de los economistas clásicos no aprueban que los gobiernos creen deuda que no tienen obligación de devolver, ni consideran que sea una política fiscal sólida que un gobierno asuma la responsabilidad contractual de hacer pagos, a cualquiera, a perpetuidad.
El atractivo para los inversores
Los bonos perpetuos son los más buscados por los jubilados que están interesados en asegurar un flujo sólido de pagos regulares de renta fija que pueden recibir indefinidamente.
Además, para compensar a los inversores por el “sin fecha de amortización prevista” Como característica de los bonos perpetuos, los emisores suelen ofrecer tipos de pago de cupones más altos con los bonos perpetuos, en comparación con los bonos regulares similares con una fecha de vencimiento fija.
Otra ventaja de la inversión en bonos perpetuos es que permite al inversor evitar la necesidad de dedicar el tiempo y el esfuerzo necesarios para encontrar una nueva inversión en bonos adecuada cuando sus bonos actuales vencen.
Un inconveniente para los inversores en bonos perpetuos es el hecho de que están expuestos al riesgo de créditoRiesgo de créditoEl riesgo de crédito es el riesgo de pérdida que puede producirse por el incumplimiento de los términos y condiciones de cualquier contrato financiero, principalmente, del emisor. La exposición al riesgo de crédito es tan perpetua como los propios bonos.
Los inversores también pueden estar expuestos al riesgo de tipo de interés – el riesgo de que su inversión pierda valor si los tipos de interés suben por encima de su bono perpetuo’El tipo de cupón de los bonos perpetuos. Para ayudar a mitigar el riesgo de tipo de interés, el emisor de un bono perpetuo puede ofrecer una característica de incremento que aumenta periódicamente el tipo de cupón de acuerdo con un calendario establecido.
Por ejemplo, el tipo del cupón puede aumentar en un porcentaje fijo cada 10 o 15 años. Alternativamente, el emisor puede establecer el bono de manera que el tipo de cupón, en lugar de permanecer fijo, se convierta en un tipo de interés flotanteTipo de interés flotanteUn tipo de interés flotante se refiere a un tipo de interés variable que cambia durante la duración de la obligación de la deuda. Es lo contrario de un tipo fijo. – ligados a un tipo de interés de referencia, como el tipo de interés preferente en Estados Unidos – en algún momento futuro designado.
Sin embargo, los inversores deben ser conscientes de que el emisor puede optar por rescatar el bono antes de cualquier ajuste del tipo de interés, para evitar el pago del tipo de cupón más alto.
Cálculo del rendimiento de un bono perpetuo
Los inversores pueden calcular el rendimiento que pueden esperar obtener al invertir en un bono perpetuo de la siguiente manera:
El rendimiento actual de un bono perpetuo es igual al importe total de los pagos de cupones recibidos anualmente, dividido por el precio de mercado del bono, multiplicado por 100 (para obtener la cifra del porcentaje del tipo de interés/rendimiento).
Supongamos, por ejemplo, que usted ha invertido en un bono perpetuo con un valor nominal de 1.000 dólares comprando el bono a un precio descontado de 950 dólares. Recibe un total de 80 dólares al año en pagos de cupones.
Rendimiento actual = [80 / 950] * 100 = 0.0842 * 100 = 8.42%
El rendimiento actual del bono es 8.42%.
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