Qué es un Bull Put Spread?
El inversor utiliza un diferencial de venta alcista, que es una estrategia de opciones, cuando cree que la acción subyacente experimentará un aumento moderado de su precio. Un bull put spread implica la compra de una opción de venta out-of-the-money (OTM) y la venta de una opción de venta in-the-money (ITM) con un precio de ejercicio más altoPrecio de ejercicioEl precio de ejercicio es el precio al que el titular de la opción puede ejercer la opción de compra o de venta de un valor subyacente, según pero con el mismo activo subyacente y fecha de vencimiento. Un bull put spread sólo debe ser utilizado cuando el mercado está mostrando una tendencia alcista.
Resumen
Fórmulas para el Bull Put Spread
Para determinar la pérdida máxima y el punto de equilibrio de un spread de venta alcista, consulte las siguientes fórmulas:
Tenga en cuenta que cuando se introduce la posición de put spread alcista, el inversor comienza con la máxima ganancia y se enfrenta a posibles pérdidas a medida que la estrategia se acerca al vencimiento. A continuación, vamos a ver un ejemplo completo que describe esto.
Cómo entender un Bull Put Spread
Considere el siguiente ejemplo:
Un inversor utiliza un diferencial de venta alcista comprando una opción de ventaOpción de ventaUna opción de venta es un contrato de opción que da al comprador el derecho, pero no la obligación, de vender el valor subyacente a un precio específico (también conocido como precio de ejercicio) antes o en una fecha de vencimiento predeterminada. Es uno de los dos tipos principales de opciones, el otro tipo es la opción de compra. por una prima de 15 dólares. La opción de venta tiene un precio de ejercicio de 80 dólares y vence en julio de 2020. Al mismo tiempo, el inversor vende una opción de venta por una prima de 35 dólares. La opción de venta tiene un precio de ejercicio de 120 dólares y vence en julio de 2020. El activo subyacente es el mismo y actualmente cotiza a 95 dólares.
Resumiendo la información anterior:
Al suscribir las dos opciones, el inversor fue testigo de una salida de efectivo de 15 dólares por la compra de una opción de compra y una entrada de efectivo de 35 dólares por la venta de una opción de compra. Sumando los importes, el inversor generó una entrada de efectivo inicial de 20 dólares con las dos opciones de venta.
Ahora, supongamos que estamos en julio de 2020. La siguiente tabla ilustra los precios teóricos de las acciones en la fecha de vencimiento.
A un precio de 120 dólares o más, el inversor’La ganancia de la empresa se limita a 20 dólares porque tanto la opción de venta larga como la opción de venta corta están fuera del dinero. Por ejemplo, con un precio de las acciones de 125 dólares:
Teniendo en cuenta las comisiones netasLa comisión se refiere a la compensación que se paga a un empleado después de completar una tarea, que es, a menudo, la venta de un determinado número de productos o servicios, el inversor se quedaría con una ganancia neta de 20 dólares.
A un precio de 80 dólares o inferior, el inversor’La pérdida de la empresa se limita a -20 dólares porque tanto la opción de venta larga como la opción de venta corta están dentro del dinero. Por ejemplo, a un precio de la acción de 75 dólares:
Teniendo en cuenta las comisiones netas, el inversor tendría una pérdida neta de $20.
Por lo tanto, en un bull put spread, el inversor está:
Aplicando las fórmulas de un bull put spread:
Los valores calculados corresponden a la tabla anterior.
Representación visual
El ejemplo global anterior puede representarse visualmente de la siguiente manera:
Dónde:
Observe que la línea azul es simplemente una combinación de las dos líneas amarillas punteadas.
La tabla de pagos que aparece a continuación se corresponde con el gráfico visual anterior.
Ejemplo de un Bull Put Spread
Jorge está buscando utilizar un spread de put alcista en la empresa ABC. La empresa ABC cotiza actualmente a un precio de 150 dólares. Compra una opción de venta in-the-money por una prima de 10 dólares. El precio de ejercicio de esta opción es de 140 dólares y vence en enero de 2020. Además, Jorge vende una opción de venta fuera del dinero por una prima de 30 dólares. El precio de ejercicio de la opción es de 180 dólares y vence en enero de 2020.
¿Cuáles son el pago máximo, la pérdida máxima y el punto de equilibrio del spread de compra alcista anterior??
Las comisiones netas son de 20$ (30$ OTM Put – 10 dólares ITM Put).
Aplicando las fórmulas de un bull call spread, Jorge determina:
Para confirmarlo, Jorge crea una tabla de pagos:
Beneficios y desventajas del uso de un Spread de Put alcista
La razón principal para utilizar un spread de venta alcista es obtener inmediatamente el máximo beneficio al ejecutar el spread. En el ejemplo anterior, Jorge puede obtener un beneficio máximo de 20 dólares inmediatamente después de ejecutar una opción de venta alcista. Además, aunque las ganancias máximas están limitadas, el inversor también está protegido del riesgo a la baja.
Sin embargo, una desventaja significativa de un spread de put alcista es que las ganancias potenciales son limitadas. Por ejemplo, en el ejemplo anterior, la ganancia máxima que Jorge puede obtener es de sólo 20 dólares debido a la posición corta de la opción de venta. Aunque el precio de las acciones bajara a 0 dólares, Jorge sólo podría obtener una ganancia de 20 dólares.
Lecturas relacionadas
nuestro sitio web es el proveedor oficial del programa Capital Markets & Analista de valores (CMSA)®Página del programa – CMSAInscríbase en el CMSA de nuestro sitio web® y convertirse en un certificado de Mercado de Capitales &Analista de valores. Avanza en tu carrera con nuestros programas y cursos de certificación. programa de certificación, diseñado para transformar a cualquier persona en un analista financiero de clase mundial.
Para seguir aprendiendo y desarrollando sus conocimientos de análisis financiero, le recomendamos encarecidamente los siguientes recursos adicionales:
Formación en finanzas corporativas
Avanza en tu carrera en banca de inversión, capital privado, FP&A, tesorería, desarrollo corporativo y otras áreas de las finanzas corporativas.
Inscríbase en nuestro sitio web’s Cursos de FinanzasCursos de Finanzas
para llevar su carrera al siguiente nivel! Aprenda hoy mismo paso a paso con instructores profesionales de Wall Street.