Cómo calcular el ratio de cobertura del servicio de la deuda?
Esta guía describirá cómo calcular el Ratio de Cobertura del Servicio de la DeudaRatio de Cobertura del Servicio de la DeudaEl Ratio de Cobertura del Servicio de la Deuda (DSCR) mide la capacidad de una empresa para utilizar sus ingresos de explotación para reembolsar todas sus obligaciones de deuda, incluido el reembolso del principal y los intereses de la deuda a corto y largo plazo.. En primer lugar, repasaremos una breve descripción del Ratio de Cobertura del Servicio de la Deuda, por qué es importante, y luego repasaremos las soluciones paso a paso de varios ejemplos de cálculos del Ratio de Cobertura del Servicio de la Deuda.
Qué es el ratio de cobertura del servicio de la deuda (DSCR)?
Este ratio mide el resultado neto de explotaciónEl resultado de explotación es la cantidad de ingresos que queda después de deducir los costes operativos directos e indirectos de los ingresos por ventas. disponible para pagar la deuda a corto plazo. El DSCR es un punto de referencia útil para medir a una persona o empresa’La capacidad de la empresa para hacer frente a los pagos de su deuda con efectivo. Un ratio más alto implica que la entidad es más solvente porque tiene fondos suficientes para atender sus obligaciones de deuda – para realizar los pagos requeridos de forma puntual.
Por qué es importante el DSCR?
El ratio DSCR indica la salud financiera de una entidad. Un ratio más bajo indica una mayor probabilidad de impago o quiebraLa quiebra es el estado legal de una entidad humana o no humana (una empresa o un organismo gubernamental) que no puede pagar sus deudas pendientes. Sin embargo, un ratio bajo no significa necesariamente que la empresa esté en riesgo. Una empresa’El DSCR de una empresa debe compararse con el DSCR de otras empresas que operan en el mismo sector y evaluarse en relación con la media del sector. Sería inapropiado comparar una compañía aérea (que tradicionalmente utiliza grandes cantidades de deuda) con una compañía de software (que probablemente utiliza más financiación de capital).
Ejemplo 1 – Cuenta de resultados DSCR
En este ejemplo, calcularemos el Ratio de Cobertura del Servicio de la Deuda de la Empresa A. Utilice la siguiente cuenta de resultados:
Respuesta
Paso 1: Escriba la fórmula
DSCR = Ingresos operativos netos / Servicio de la deuda
Paso 2: Encuentre los ingresos netos de explotación
Los ingresos de explotación se obtienen restando los gastos de explotación de la empresa’El beneficio bruto de la empresa. En este ejemplo, es igual a 600 millones de dólares.
Paso 3: Encuentre el servicio de la deuda
El servicio de la deuda se situará normalmente por debajo de los ingresos de explotación, ya que la entidad debe pagar sus intereses y el principalPrincipalEl principal de los bonos es su valor nominal. Es la inversión inicial pagada por un título o bono y no incluye los intereses derivados. pagos antes de impuestos. El servicio de la deuda es sólo el gasto de intereses en este ejemplo, que es igual a 200 millones de dólares.
Paso 4: Calcular para encontrar el DSCR
DSCR = Ingresos netos de explotación / Servicio de la deuda
DSCR = 600 millones de dólares / 200 millones de dólares = 3 (o 3 veces como el’La relación entre el rendimiento y la rentabilidad (DSCR)
Ejemplo 2 – DSCR Declaración de ingresos simple
En este ejemplo, calcularemos el Ratio de Cobertura del Servicio de la Deuda de la Empresa B. Utilice la siguiente información y la cuenta de resultados:
Información:
Los pagos de capital son de 150 millones de dólares.
Respuesta
Paso 1: Escriba la fórmula
DSCR = Ingresos operativos netos / Servicio de la deuda
Paso 2: Encuentre el Ingreso Operativo Neto
Los ingresos de explotación se sitúan por debajo de los gastos de explotación (SG&A y R&D gastos). Es igual a $300M en este ejemplo.
Paso 3: Encontrar el servicio de la deuda
En este ejemplo, el servicio de la deuda es mayor porque la empresa debe devolver el principal más los pagos de intereses.
Servicio de la deuda = InteresesGastos de interesesLos gastos de intereses surgen de una empresa que se financia a través de la deuda o el arrendamiento de capital. Los intereses se encuentran en la cuenta de resultados, pero también pueden y Pagos de Arrendamiento + Reembolso del Principal
Servicio de la deuda = $50M + $150M = $200M
Paso 4: Calcula para encontrar el DSCR
DSCR = Ingresos netos de explotación / Servicio de la deuda
DSCR = $300M / $200M = 1.5 (o 1.5x)
Ejemplo 3 – Elementos que faltan en la cuenta de resultados
En este ejemplo, calcularemos el Ratio de Cobertura del Servicio de la Deuda de la Empresa C. Utilice la siguiente información y la cuenta de resultados:
Información:
R&El gasto D es el 25% de la empresa’s SG&Un gasto.
Los pagos del principal y los gastos de intereses son cada uno el 10% de la empresa’s Ingresos de explotación.
Las ventas son tres veces la empresa’El coste de los productos vendidos de la empresa.
Respuesta
Paso 1: Escriba la fórmula
DSCR = Ingreso Operativo Neto / Servicio de la Deuda
Paso 2: Encuentre el Ingreso Operativo Neto
Para calcular la empresa’En el caso de los ingresos netos de la empresa D, debemos calcular las ventas y los ingresos&D GastosInvestigación y Desarrollo (R&D)Investigación y desarrollo (R&D) es un proceso mediante el cual una empresa obtiene nuevos conocimientos y los utiliza para mejorar los productos existentes e introducir (ya que no se proporcionan estos valores).
Ventas = 3 x Coste de los bienes vendidosCoste de los bienes vendidos (COGS)El coste de los bienes vendidos (COGS) mide el coste directo incurrido en la producción de cualquier bien o servicio. Incluye los costes de material, directos
Ventas = 3 x $400M = $1200M
R&Gasto D = 25% x SG&A Gastos
R&Gasto D = 25% x $200M = $50M
Ingresos netos de explotación = Ventas – Coste de los bienes vendidos – SG&A Gastos – R&Gasto D
Ingresos netos de explotación = 1200 millones de dólares – $400M – $200M – $50M = $550M
Paso 3: Encontrar el servicio de la deuda
Los pagos de capital y los gastos de intereses son cada uno el 10% de la empresa’s Ingresos de explotación:
Pagos de capital = 10% x Ingresos de explotación
Pagos de capital = 10% x $550M = $55M
Gasto de Interés = 10% x Ingreso Operativo
Gasto en intereses = 10% x $550M = $55M
Ahora encuentra el Servicio de la Deuda:
Servicio de la deuda = Intereses & Pagos de arrendamiento + reembolso del principal
Servicio de la deuda = $55M + $55M = $110M
Paso 4: Calcular para encontrar el DSCR
DSCR = Ingresos netos de explotación / Servicio de la deuda
DSCR = $550M / $110M = 5 (o 5x)
Ejemplo 4 – DSCR + Rellenar la cuenta de resultados
En este ejemplo, calcularemos el ratio de cobertura del servicio de la deuda de la empresa D. Utiliza la siguiente información y la cuenta de resultados parcial:
Información:
El tipo impositivo es del 50%.
R&El gasto D es de 10 millones de dólares menos que la mitad de la empresa’de la empresa&Gasto A.
Los pagos del principal son el doble del beneficio antes de impuestos.
El coste de los bienes vendidos es el 60% de las ventas.
El ingreso neto es el 25% de los pagos de arrendamiento.
SG&El gasto A es el 30% de la empresa’Las ventas de la empresa.
Los pagos por arrendamiento son el doble de los gastos por intereses.
Respuesta
Paso 1: Escribe la fórmula
DSCR = Ingreso Operativo Neto / Servicio de la Deuda
Paso 2: Rellenar la cuenta de resultados
Para hallar la empresa’Como la mayoría de las partidas están en blanco, primero debemos rellenar la cuenta de resultados con la información que tenemos:
Pagos de arrendamiento
Empezando con el Gasto de Interés de $20M (el único valor que tenemos), podemos calcular los Pagos de Arrendamiento ya que son el doble del Gasto de Interés.
Pagos de arrendamiento = 2 x $20M = $40M
Ingresos netos
Ahora podemos calcular el Ingreso Neto (porque es el 25% de los Pagos de Arrendamiento).
Ingresos netos = 25% x $40M = $10M
Beneficio antes de impuestos & Gasto en impuestos
El tipo impositivo del 50% implica que el gasto fiscal es el 50% del beneficio antes de impuestos. La empresa se queda con el 50% de los beneficios antes de impuestos como ingresos netos. Por lo tanto, podemos concluir que el beneficio antes de impuestos es el doble del beneficio neto.
Beneficio antes de impuestos = 2 x $10M = $20M
Gasto fiscal = Beneficio antes de impuestos – Ingresos netos
Gasto en impuestos = 20 millones de dólares – $10M = $10M
Pagos de capital
Los pagos de capital son el doble del beneficio antes de impuestos
Pagos de capital = 2 x Beneficio antes de impuestos
Pagos de capital = 2 x $20M = $40M
Ingresos de explotación
Aunque faltan los ingresos de explotación, podemos calcularlos sumando las partidas para las que tenemos valores, por encima del beneficio antes de impuestos.
Ingresos de explotación = Beneficio antes de impuestos + Gastos por intereses
Ingresos operativos = $20M + $20M = $40M
Paso 3: Encuentre el servicio de la deuda
Servicio de la deuda = Interés & Pagos de arrendamiento + reembolso del principal
Servicio de la deuda = $20M + $40M + $40M = $100M
Paso 4: Calcular para encontrar el DSCR
DSCR = Ingresos operativos netos / Servicio de la deuda
DSCR = $40M / $100M = 0.4 (o 0.4x)
Palabra final
El Ratio de Cobertura del Servicio de la Deuda puede ser una métrica muy útil para evaluar una empresa’El ratio también puede ayudar a los prestamistas e inversores a determinar si la salud financiera general de la empresa, y en concreto su capacidad para atender el servicio de su deuda actual. El ratio también puede ayudar a los prestamistas e inversores a determinar si’s seguro que la empresa asuma una financiación adicional de la deuda. El DSCR debe considerarse siempre en relación con la media del sector.
Recursos adicionales
El ratio de cobertura del servicio de la deuda es una métrica importante para la gestión y el análisis financiero. Para saber más, consulte nuestro sitio web’s Fundamentos del Análisis Financiero. Aquí tiene otros recursos de nuestro sitio web relacionados con el DSCR:
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