¿Qué son las calificaciones de los bonos??
Las calificaciones de los bonos son representaciones de la solvencia de los bonos corporativos o gubernamentalesTítulos de renta fijaLos títulos de renta fija son un tipo de instrumento de deuda que proporciona rendimientos en forma de pagos regulares, o fijos, de intereses y reembolsos del. Las calificaciones las publican las agencias de calificación crediticiaAgencia de calificaciónUna agencia de calificación evalúa la solidez financiera de las empresas y entidades gubernamentales, especialmente su capacidad para hacer frente a los pagos de capital e intereses, y proporciona evaluaciones de un emisor de bonos’La solidez financiera y la capacidad de reembolso del bono de la entidad’s principal y los intereses según el contrato.
Las tres agencias de calificación privadas independientes – S&P, Moody’s, y Fitch – controlan casi el 95% de la cuota de mercado del negocio de calificación de bonos. Cada agencia de calificación utiliza su propio sistema de calificación. Sin embargo, todos los sistemas de calificación clasifican las inversiones en bonos por grado de calidad (grado de inversión/no grado de inversión/no calificado) y riesgoPrima de riesgo de mercadoLa prima de riesgo de mercado es el rendimiento adicional que un inversor espera obtener de la tenencia de una cartera de mercado de riesgo en lugar de activos sin riesgo. (desde el impago hasta la máxima calidad). Los bonos con grado de inversión se consideran inversiones seguras con un riesgo de impago mínimo, pero proporcionan rendimientos mínimos. Los bonos sin grado de inversión son más arriesgados, pero ofrecen un mayor rendimiento.
Las calificaciones de los bonos elaboradas por analistas profesionales proporcionan a los inversores institucionales y particulares una fuente fiable para tomar decisiones de inversión.
S&P Global Bond Ratings
Estándar & Pobre’s (S&P) es la agencia de calificación crediticia más antigua y una de las tres Organizaciones de Calificación Estadística Nacionalmente Reconocidas (NRSRO) acreditadas por la U.S. Comisión de Valores y Bolsa. La empresa cubre más de un millón de calificaciones crediticias de bonos gubernamentales y corporativos, entidades de financiación estructurada y valores.
S&P emite calificaciones de bonos tanto a largo como a corto plazo. El objetivo principal de la S&P La calificación crediticia es la evaluación de un valor’La probabilidad de impago de los bonos.
| Calificación | Descripción | Grado |
|---|---|---|
| AAA | Capacidad extremadamente fuerte para cumplir con las obligaciones financieras. | Inversión |
| AA | Capacidad muy fuerte para cumplir con las obligaciones financieras. | Inversión |
| A | Fuerte capacidad para cumplir con las obligaciones financieras, pero algo susceptible a las condiciones económicas adversas y a los cambios de circunstancias. | Inversión |
| BBB | Capacidad adecuada para cumplir los compromisos financieros, pero más sujeta a condiciones económicas adversas. | Inversión |
| BB | Menos vulnerable a corto plazo, pero se enfrenta a importantes incertidumbres continuas ante condiciones empresariales, financieras y económicas adversas. | Especulativa |
| B | Es más vulnerable a las condiciones empresariales, financieras y económicas adversas, pero actualmente tiene la capacidad de cumplir sus compromisos financieros. | Especulativo |
| CCC | Actualmente es vulnerable y depende de unas condiciones empresariales, financieras y económicas favorables para cumplir sus compromisos financieros. | Especulativo |
| CC | Altamente vulnerable; el impago aún no se ha producido pero se espera que sea una certeza virtual. | Especulativa |
| C | Actualmente son muy vulnerables al impago, y se espera que la recuperación final sea inferior a la de las obligaciones de mayor calificación. | Especulativa |
| D | Pago de un compromiso financiero o incumplimiento de una promesa imputada; también se utiliza cuando se ha presentado una solicitud de quiebra o se ha tomado una medida similar. | Especulativo |
| NR | El valor no fue calificado. | – |
Moody’s Investors Service Bond Ratings
Moody’s es otra agencia de calificación crediticia y de bonos acreditada por NRSRO. La empresa cubre más de 135 naciones soberanas, 5.000 emisores corporativos no financieros, 4.000 instituciones financieras, 18.000 emisores de finanzas públicas, 11.000 operaciones de financiación estructurada y 1.000 emisores de infraestructuras y financiación de proyectos. A diferencia de S&P y Fitch, el objetivo principal de las calificaciones de Moody’s es la evaluación de las pérdidas previstas en caso de impago.
| Calificación | Descripción | Grado |
|---|---|---|
| Aaa | Obligaciones de máxima calidad, con un riesgo mínimo. | Inversión |
| Aa | Obligaciones de alta calidad, con muy bajo riesgo de crédito. | Inversión |
| A | Obligaciones de grado medio-alto, con bajo riesgo de crédito. | Inversión |
| Baa | Obligaciones de riesgo crediticio moderado que pueden poseer características especulativas. | Inversión |
| Ba | Obligaciones con elementos especulativos que están sujetas a un riesgo de crédito sustancial. | Especulativo |
| B | Obligaciones consideradas especulativas que están sujetas a un alto riesgo de crédito. | Especulativo |
| Caa | Obligaciones de escasa solvencia y sujetas a un riesgo crediticio muy elevado. | Especulativo |
| Ca | Obligaciones altamente especulativas que probablemente se encuentren en situación de impago o muy cerca de él, con alguna perspectiva de recuperación del principal y los intereses. | Especulativa |
| C | Clase de obligaciones con la tasa más baja que suele estar en mora, con pocas perspectivas de recuperar el capital y los intereses. | Especulativo |
Los modificadores numéricos pueden añadirse a las categorías de calificación existentes de Aa a Caa. El número 1 indica que la obligación está clasificada en el extremo superior de la categoría de calificación, el 2 indica una clasificación media y el 3 indica el extremo inferior de la categoría de calificación.
Calificación de Fitch
Fitch es la agencia de calificación crediticia más pequeña entre las “Tres grandes” agencias. La empresa cubre varios sectores diferentes, incluyendo instituciones financieras, compañías de seguros, soberanos, finanzas corporativas, finanzas estructuradas, finanzas islámicas e infraestructuras globales. Sin embargo, Fitch’La cuota de mercado de la entidad es limitada en relación con la de sus mayores rivales.
Similar a S&P, el objetivo principal de Fitch’es la evaluación de un valor’probabilidad de impago de la empresa. También utiliza una escala de calificación de bonos similar a la de S&P.
| Calificación | Descripción | Grado |
|---|---|---|
| AAA | Capacidad extremadamente fuerte para cumplir con las obligaciones financieras. | Inversión |
| AA | Capacidad muy fuerte para cumplir con las obligaciones financieras. | Inversión |
| A | Gran capacidad para cumplir las obligaciones financieras, pero algo susceptible a las condiciones económicas adversas y a los cambios de circunstancias. | Inversión |
| BBB | Capacidad adecuada para cumplir los compromisos financieros, pero más sujeta a condiciones económicas adversas. | Inversión |
| BB | Menos vulnerable a corto plazo, pero se enfrenta a importantes incertidumbres continuas ante condiciones empresariales, financieras y económicas adversas. | Especulativo |
| B | Más vulnerable a condiciones empresariales, financieras y económicas adversas, pero actualmente tiene capacidad para cumplir sus compromisos financieros. | Especulativo |
| CCC | Actualmente vulnerables y dependientes de condiciones empresariales, financieras y económicas favorables para cumplir los compromisos financieros. | Especulativo |
| CC | Muy vulnerable; el impago aún no se ha producido, pero se espera que sea una certeza virtual. | Especulativo |
| C | Actualmente es muy vulnerable al impago, y se espera que la recuperación final sea inferior a la de las obligaciones de mayor calificación. | Especulativo |
| D | Pago de un compromiso financiero o incumplimiento de una promesa imputada; también se utiliza cuando se ha presentado una solicitud de quiebra o se ha tomado una medida similar. | Especulativo |
| NR | El valor no fue calificado. | – |
Importancia de las calificaciones crediticias
Las agencias de calificación crediticia desempeñan un papel importante en las leyes y reglamentos de crédito de Estados Unidos y de varios países europeos. Por otra parte, las agencias de calificación influyen considerablemente en los mercados de capitales mundiales al proporcionar una evaluación de los valores a los inversores. Las calificaciones crediticias siguen siendo una de las fuentes esenciales de información sobre el análisis del crédito y el riesgo crediticio para los inversores.
Sin embargo, los inversores no deben confiar únicamente en las calificaciones crediticias proporcionadas por las agencias de crédito. La crisis financiera mundial de 2007-2008 demostró que la estrecha relación entre las agencias de calificación crediticia y las grandes instituciones financieras podía provocar conflictos de intereses. Por ejemplo, las agencias de calificación crediticia otorgaron las calificaciones más altas a muchos valores respaldados por hipotecasSeguro respaldado por hipotecas (MBS)Un valor respaldado por hipotecas (MBS) es un valor de deuda que está garantizado por una hipoteca o una colección de hipotecas. Un MBS es un valor respaldado por activos que se negocia en el mercado secundario, y que permite a los inversores beneficiarse del negocio hipotecario que, en realidad, estaba cerca de la condición de valores basura.
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