Qué es un Call Ratio Back Spread?
Un call ratio back spread es una estrategia de negociación de opciones alcista que implica tanto la compra como la venta de opciones de compra. La estrategia está diseñada para beneficiarse al máximo de un movimiento alcista significativo en el precio de la acción subyacente. La combinación de opciones compradas y vendidas limita su riesgo mientras mantiene un potencial de beneficio teóricamente ilimitado.
Una mayor volatilidad en el precio de la acción subyacente es una ventaja para la estrategia de call ratio back spread, que probablemente ayude a maximizar las ganancias.
El “ratio” en el nombre de la estrategia de opciones se refiere al hecho de que se emplea una relación de 2:1 entre las opciones de compra compradas y las opciones de compra vendidas. Se denomina “volver a extender” porque se suele emplear a más largo plazo u “back-month” opciones, permitiendo así más tiempo para que la operación funcione en el inversor’Favorecer a la empresa.
Resumen
Utilización del Call Ratio Back Spread
La estrategia de call ratio back spread se implementa de la siguiente manera:
Todas las opciones compradas y vendidas deben tener la misma fecha de vencimiento. La operación puede realizarse con un crédito neto si el dinero recibido por la venta de la opción de compra de precio de ejercicio inferior es mayor que el coste de las dos opciones de compra de precio de ejercicio superior que se compran.
El hecho de que la operación se realice con un crédito neto o un débito neto dependerá de los precios de ejercicio específicos de la opción, la distancia entre los precios de ejercicio de la opción, la volatilidadVolatilidadLa volatilidad es una medida de la tasa de fluctuaciones del precio de un valor a lo largo del tiempo. Indica el nivel de riesgo asociado a las variaciones de precio de un valor. Los inversores y operadores calculan la volatilidad de un valor para evaluar las variaciones pasadas de los precios de las opciones y el tiempo que queda hasta que éstas expiren.
Potencial de ganancia
Existe un beneficio potencial teóricamente ilimitado por la subida del precio de la acción subyacente, gracias a la compra de dos opciones de compra, lo que convierte la estrategia en una posición larga neta de compra.
Si se puede establecer esta posición de call spread por un crédito neto, entonces también hay un beneficio potencial incluso si el precio de la acción subyacente cae en lugar de subir. Si en el momento en que expiran todas las opciones, el precio de la acción está por debajo del precio de ejercicioEl precio de ejercicio es el precio al que el titular de la opción puede ejercer la opción de compra o venta de un valor subyacente, dependiendo de la opción de compra que se haya vendido, entonces todas las opciones expirarán sin valor, pero usted conservará el crédito recibido cuando se estableció la posición.
No hay beneficio potencial de un movimiento a la baja si la posición se establece con un débito neto, pero la pérdida máxima se limita al importe del débito neto incurrido cuando se puso en marcha la estrategia.
Máximo riesgo
La máxima pérdida potencial se produce si, en el momento de las opciones’ A la expiración, el precio de la acción subyacente se sitúa en el precio de ejercicio más alto de las dos opciones de compra adquiridas. El importe máximo de la pérdida en ese momento será igual a la diferencia entre los precios de ejercicio de las opciones de compra y de venta, menos el crédito neto recibido al establecer la posición o más el débito neto incurrido al establecer la posición.
Ejemplo
Supongamos que la acción subyacente cotiza a 32 dólares por acción cuando un operador aplica la estrategia de diferencial de relación de compra vendiendo una opción de compra con un precio de ejercicio de 30 dólares y comprando dos opciones de compra con un precio de ejercicio de 35 dólares. Existen cuatro posibles escenarios que pueden desarrollarse para el operador, a saber
1. Pérdida máxima: Si las acciones subyacentes cotizan a 35 dólares por acción cuando expiran las opciones, las dos opciones de compra a 35 dólares expirarán sin valor, mientras que la opción de compra a 30 dólares que se vendió está dentro del dinero con un valor intrínsecoValor intrínsecoEl valor intrínseco de una empresa (o de cualquier título de inversión) es el valor actual de todos los flujos de caja futuros esperados, descontados a la tasa de descuento adecuada. A diferencia de las formas relativas de valoración que se fijan en empresas comparables, la valoración intrínseca se fija únicamente en el valor inherente de una empresa por sí misma. de 500 dólares para el comprador de opciones. Por lo tanto, al operador que emplee la estrategia de spread con relación de compra le costará 500 dólares cerrar su posición.
2. Punto de equilibrio: Si, en el momento del vencimiento de las opciones, la acción subyacente está a 40 dólares por acción, la opción de compra vendida arrojará una pérdida de 1.000 dólares, pero las opciones de compra combinadas arrojarán un beneficio de 1.000 dólares.
3. Beneficio máximo: El beneficio máximo del diferencial de la relación de compra se consigue cuando el precio de la acción subyacente supera los 40 dólares por acción. Más allá de ese punto, el valor intrínseco de las dos opciones de compra compradas será mayor que la pérdida de valor intrínseco sufrida por la opción de compra de menor precio de ejercicio que se vendió.
4. Si, al vencimiento, el precio de la acción subyacente ha caído por debajo de los 30 dólares por acción, todas las opciones expiran sin valor, y el hecho de que el operador genere un pequeño beneficio o incurra en una pequeña pérdida depende de si el call spread se implementó con un crédito neto o un débito neto.
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