Canje de variaciones – Visión general, cómo funciona, usos potenciales

Qué es un swap de varianza?

El swap de varianza se refiere a un derivado financiero extrabursátil que permite al titular especular con la volatilidad futura de un determinado activo subyacente. Los tenedores utilizan los swaps de varianza para cubrir su exposición a la magnitud de los posibles movimientos de precios de los subyacentes, como los tipos de cambio, los tipos de interésTipo de interés flotanteUn tipo de interés flotante se refiere a un tipo de interés variable que cambia durante la duración de la obligación de deuda. Es lo contrario de un tipo fijo., o un índice de renta variable. La principal ventaja de los swaps de varianza es que no requiere que el inversor tome una exposición direccional al activo subyacente.

Resumen

    Qué es la varianza?

    La varianza es una medida del grado de diferencia entre el precio esperado y el precio real de un activo a lo largo del tiempo. La volatilidad es otra medida de uso más común que se utiliza para cumplir la misma función en los mercados financieros y en los medios de comunicación.

    La volatilidad se deriva de un activo’La varianza de los tipos de interés. Por lo general, en términos porcentuales, cabe esperar que un activo con mayor volatilidad se negocie con mayor frecuencia.

    Cómo funcionan los swaps de varianza

    Los swaps de varianza funcionan de forma parecida a un swap plain vanilla.

    En una transacción entre dos partes, una de ellas debe pagar una cantidad que se basa en la varianza de los movimientos del precio del activo subyacente. La otra parte debe pagar una cantidad fija, que también se denomina precio de ejercicio. El precio de ejercicio está predeterminado, i.e., se especifica al principio del contrato.

    El precio de ejercicio suele fijarse de forma que el valor actual netoValor actual neto (VAN)El valor actual neto (VAN) es el valor de todos los flujos de caja futuros (positivos y negativos) a lo largo de toda la vida de una inversión descontados al presente. del pago se hace igual a cero. El valor actual neto de un activo determina el valor actual de un activo tras considerar la entrada de efectivo futura que se espera que genere ese activo.

    Expresión matemática

    Al final del contrato, el pago disponible para ambas partes es una cantidad determinada multiplicada por la varianza real y una cantidad determinada de volatilidad. Así, si se expresa matemáticamente, el swap de varianza es la media aritmética de las diferencias con el valor medio después de elevar al cuadrado. La varianza es el cuadrado de la desviación estándarDesviación estándarDesde un punto de vista estadístico, la desviación estándar de un conjunto de datos es una medida de la magnitud de las desviaciones entre los valores de las observaciones contenidas.

    Ventajas de los swaps de varianza

      Desventaja de los swaps de varianza

      Cualquier salto inesperado en el precio del activo subyacente puede sesgar la varianza del activo subyacente, lo que puede producir resultados inesperados.

      Posibles usuarios de los swaps de varianza

      1. Usuarios del mercado

      Los operadores direccionales pueden utilizar estos instrumentos para especular sobre el nivel de volatilidad de un activo. Porque los swaps de varianza les permiten acceder a exposiciones comerciales potencialmente rentables. Los operadores de spreads también pueden apostar por la diferencia entre la volatilidad real y la volatilidad implícitaVolatilidad implícita (IV)La volatilidad implícita – o simplemente IV – utiliza el precio de una opción para calcular lo que dice el mercado sobre la volatilidad futura del activo subyacente. Los operadores de cobertura pueden utilizar swaps para cubrir posiciones cortas de volatilidad.

      2. Otros usuarios

      Los inversores pueden utilizar los contratos de varianza como vehículo de cobertura para protegerse de la disminución de la liquidez. Las compañías de seguros y las empresas de negociación de opciones pueden querer compensar su exposición a la volatilidad de los mercados.

      Una mayor volatilidad está correlacionada con un aumento de la actividad comercial, lo que suele ser beneficioso para las empresas que negocian con opciones. Los fondos de bonos convertibles pueden utilizarlos para cubrirse de una posible caída de la volatilidad.

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