Contango vs Backwardation
Contango y backwardation son términos utilizados para describir la diferencia observada entre el precio al contado, o al contado, y los precios de los futuros de una materia prima. La curva tiene dos dimensiones, y representa el tiempo en el eje horizontal y el precio de entrega de la mercancía en el eje vertical. Esta guía desglosa las principales diferencias entre Contango y Backwardation.
Qué es el contango?
El contango describe una curva ascendente en la que los precios de entrega futura son más altos que el precio al contado (e.g., el precio del oro entregado en 1 año es de 1.400 $/oz y el precio al contado es de 1.200 $/oz). El contango es común en la industria del oro, donde la materia prima no es perecedera y hay costes de almacenamiento.
El contango existe por múltiples razones, como la inflación, los costes de transporte (almacenamiento y seguros) y las expectativas de que los precios reales sean más altos en el futuro.
Qué es la retroalimentación?
La retroalimentación describe una curva descendente en la que los precios de entrega futura son inferiores al precio al contado (e.g., el precio del petróleo entregado en 3 meses es de 40 $/bbl y el precio al contado es de 50 $/bbl).
El contango existe por varias razones, como los acontecimientos a corto plazo que pueden hacer que el precio al contado suba por encima de los precios futuros. Por ejemplo, si una gran sequía hace que las cosechas de trigo se resientan, el precio al contado puede subir por encima de los precios futuros, cuando se espera que las condiciones de cultivo vuelvan a ser normales.
Quién utiliza la curva de futuros?
La curva de futuros puede utilizarse como insumo de precios cuando se construye un modelo financiero para una empresa de materias primas. La curva puede utilizarse como “escenario” o “baraja de precios” en el modelo, lo que es común en la industria minera, por ejemplo.
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