Qué es un contrato de futuros sobre acciones?
Un contrato de futuros sobre acciones es un acuerdo financiero entre dos contrapartes para comprar o vender acciones en una fecha, cantidad y precio determinados. Están regulados en bolsas de derivados y se utilizan con fines especulativos y de cobertura. Los tipos de contratos de futuros sobre acciones más comunes son los futuros sobre índicesFuturos sobre índices bursátilesLos futuros sobre índices bursátiles, también denominados futuros sobre índices bursátiles o simplemente futuros sobre índices, son contratos de futuros basados en un índice bursátil. Los contratos de futuros son un y futuros de acciones.
Resumen
Cómo funciona el contrato de futuros sobre acciones
En un contrato de futuros, hay dos contrapartes que tienen expectativas opuestas sobre el valor futuro de una acción. La parte alcista busca comprar la acción, mientras que la parte bajista busca venderla. Por lo tanto, las dos partes celebran un contrato de futuros para fijar el precio e intercambiar las acciones en el futuro.
Un contrato de futuros sobre acciones debe contener los siguientes componentes acordados entre las contrapartes:
1. Acciones subyacentes
2. Fecha determinada
3. Importe específico
4. Precio de entrega especificado
5. Margen
Especulación y cobertura
Los contratos de futuros se utilizan con dos fines: especulación y cobertura. Los especuladores predicen el valor futuro de la renta variable y utilizan los futuros para fijar el precio. Por ejemplo, si un inversor es partidario de una acción, puede suscribir un contrato de futuros para comprar la acción en el futuro. Si la especulación fuera correcta, el inversor utilizaría el contrato para comprar la acción por menos de su valor de mercado.
El segundo objetivo de la cobertura es mitigar las posibles pérdidas de la inversión. Por ejemplo, un inversor tiene actualmente un índice pero le preocupa que pueda perder valor en el futuro. Pueden suscribir un contrato de futuros para vender el índice con el fin de protegerse contra una caída del precio. Si el índice acaba perdiendo valor, el inversor’ya han fijado un precio de entrega y pueden vender la acción por más de su valor de mercado.
Los futuros son un juego de suma ceroJuego de suma cero (y no suma cero)Un juego de suma cero es una situación en la que las pérdidas en las que incurre un jugador en una transacción dan lugar a un aumento igual de las ganancias del jugador contrario, por lo que es inevitable que haya un ganador y un perdedor. El gráfico anterior ilustra la idea.
Para la parte que compra la acción, obtiene un beneficio si la acción’El precio de mercado de la acción a su vencimiento es mayor que el precio de entrega – lo que significa que puede comprar la acción por un precio más barato que el valor de mercado. Sin embargo, si la acción’Si el precio de mercado de las acciones cae por debajo del precio de entrega, acaban teniendo que pagar más que el precio de mercado por las acciones.
Es exactamente lo contrario para el vendedor. Los beneficios obtenidos por una de las partes son las pérdidas de la otra (menos las comisiones cobradas a los intermediarios).
Márgenes y Mark-to-Market
El margen es el dinero que cada parte debe poner durante la duración del contrato para obtener seguridad. El valor nocional del contrato se intercambia en la fecha de liquidación en lugar de por adelantado. Los márgenes disminuyen el riesgo de que las contrapartes abandonen el contrato.
Los márgenes se liquidan diariamente, lo que significa que el importe del margen fluctúa con el valor de mercado de la acción subyacente – esto se conoce como mark-to-market (MTM). El precio de entrega del contrato se ajusta diariamente para reflejar el valor de mercado de las acciones, mientras que los márgenes también cambian para reflejar los acuerdos originales del contrato.
Por ejemplo, si el precio de entrega es de 100 dólares y el valor de mercado sube a 110 dólares, el precio de entrega del contrato se ajustará a 110 dólares. Luego, como el comprador debe pagar 10 $ más en la fecha de liquidación, recibirá 10 $ añadidos a su margen hoy, tomados del vendedor’s margin.
En un contrato de futuros hay dos márgenes
1. Margen inicial
2. Margen de mantenimiento
Ejemplo práctico
Dos partes suscriben un contrato de futuros sobre acciones para intercambiar 1.000 acciones dentro de seis meses. También acuerdan un precio de entrega de 500.000 dólares, un margen inicial del 10% y un margen de mantenimiento del 5% del valor nocionalValor nocionalEl valor nocional (también conocido como importe nocional o importe principal nocional) es el valor nominal sobre el que se calculan los pagos de una operación financiera.
Al principio del acuerdo, ambas partes ponen (500.000 x 10%) = 50.000 dólares como margen inicial. Ahora, supongamos que las acciones pierden 30.000 dólares de valor. El nuevo precio de entrega se ajusta a (500.000 – 30,000) = $470,000.
Como el comprador consigue comprar las acciones a un precio de entrega más barato en el futuro, la diferencia se contabiliza en el margen de hoy. Se toman 30.000 dólares del comprador’El margen de la empresa: (50.000 – 30,000) = 20,000.
El comprador’La cuenta de margen del comprador se sitúa ahora por debajo del margen de mantenimiento del 5% (500.000 x 5% = 25.000 $). Por lo tanto, el comprador recibe una llamada de margen para reponer su cuenta hasta el margen inicial. Los 30.000 dólares tomados del comprador’s margen se coloca en el vendedor’s margen.
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