Qué son los contratos de swap?
Los contratos de swap son derivados financieros que permiten a dos agentes negociadores “swap” flujos de ingresosLos flujos de ingresos son las diversas fuentes de las que una empresa obtiene dinero por la venta de bienes o la prestación de servicios. Los tipos de derivados de algunos activos subyacentes que posee cada parte. Por ejemplo, consideremos el caso de una empresa estadounidense que ha tomado dinero prestado de un banco con sede en EE.UU. (en USD) pero que quiere hacer negocios en el Reino Unido. La empresa’Los ingresos y los costes de la empresa se expresan en diferentes monedas. Necesita hacer pagos de intereses en USD mientras que genera ingresos en GBP. Sin embargo, se expone al riesgo derivado de la fluctuación del tipo de cambio USD/GBP.
La empresa puede utilizar un swap de divisas USD/GBP para cubrir el riesgo. Para completar la transacción, la empresa necesita encontrar a alguien que esté dispuesto a aceptar la otra parte del canje. Por ejemplo, puede buscar una empresa británica que venda sus productos en Estados Unidos. De la estructura de los swaps de divisas se desprende que las dos partes que realizan la transacción deben tener opiniones opuestas sobre la evolución del mercado del tipo de cambio USD/GBP.
Resumen:
Tipos de contratos de swap
1. Swaps de tipos de interés
Los swaps de tipos de interés permiten a sus titulares intercambiar los flujos financieros asociados a dos instrumentos de deuda distintos. Los swaps de tipos de interés son los más utilizados por las empresas que generan ingresos vinculados a un tipo de interés variableTipo de interés flotanteUn tipo de interés flotante se refiere a un tipo de interés variable que cambia a lo largo de la duración de la obligación de deuda. Es lo contrario de un tipo fijo. instrumento de deuda e incurre en costes vinculados a un instrumento de deuda a tipo de interés fijo o genera ingresos vinculados a un instrumento de deuda a tipo de interés fijo e incurre en costes vinculados a un instrumento de deuda a tipo de interés variable.
Consideremos un proveedor privado de hipotecas que ofrece a los compradores de vivienda por primera vez financiación. El proveedor de hipotecas privadas concede préstamos hipotecarios a tipo variable a un 0.El 25% de prima sobre el tipo de interés existente, es decir.e., si el banco central fija un tipo de interés del 2%, entonces el proveedor privado de hipotecas puede conceder un préstamo al 2.25%. Evidentemente, el proveedor privado de hipotecas’Los ingresos de la empresa están ligados al tipo de interés fijado por el banco centralReserva Federal (The Fed)La Reserva Federal es el banco central de los Estados Unidos y es la autoridad financiera que está detrás de la’La mayor economía de libre mercado del mundo..
Para empezar a operar y conceder préstamos, el proveedor privado de hipotecas toma prestados 2.000 millones de dólares de un gran banco de inversión a un tipo de interés fijo del 2.1% durante 15 años. El proveedor de la hipoteca debe pagar al banco de inversión 42 millones de dólares al año durante los próximos 15 años y también hacer un pago único de 2.000 millones de dólares al final del periodo del préstamo. Así, el proveedor de hipotecas’s los costes son fijos. Sin embargo, sus ingresos dependen de los pagos de interesesIntereses a pagarEs una cuenta de pasivo que aparece en una empresa’El balance del banco central representa el importe de los gastos de intereses que ha devengado y que recibe de sus clientes, lo que, a su vez, está vinculado al tipo de interés fijado por el banco central.
Así, el proveedor de la hipoteca’Los ingresos de la empresa son variables. Si el banco central baja el tipo de interés por debajo del 1.85%, entonces el proveedor de hipotecas no podría cumplir con sus obligaciones de préstamo. Puede utilizar los swaps de tipos de interés para intercambiar sus pagos de tipos de interés fijos por pagos de tipos de interés variables.
Supongamos que el proveedor de la hipoteca compra un swap de tipos de interés a un 0.23% de prima. Implica que la parte del otro lado de la transacción ha acordado pagar al banco de inversión 42 millones de dólares al año durante los próximos 15 años, mientras que el proveedor de hipotecas ha acordado pagar al vendedor del swap el tipo bancario +0.23% sobre 2.000 millones de dólares durante los próximos 15 años. La operación sólo puede realizarse si el proveedor de la hipoteca y el vendedor del swap tienen opiniones opuestas sobre si el banco central subirá o bajará el tipo de interés en los próximos 15 años.
2. Swaps de divisas (FX Swaps)
Los swaps de divisas permiten a sus titulares intercambiar los flujos financieros asociados a dos monedas diferentes. Considere el ejemplo descrito anteriormente: Una empresa estadounidense que ha pedido un préstamo a un banco de EE.UU. (en USD) pero que quiere hacer negocios en el Reino Unido. El negocio’ los ingresos y los costes están en diferentes monedas.
La empresa necesita hacer pagos de intereses en USD, mientras que genera ingresos en GBP. Sin embargo, se expone al riesgo derivado de la fluctuación del tipo de cambio USD/GBP. La empresa puede utilizar un swap de divisas USD/GBP para protegerse de ese riesgo. Si la empresa vende £En el Reino Unido, una empresa estadounidense que ha pedido prestado dinero a un banco estadounidense (en USD), pero que quiere hacer negocios en el Reino Unido, compra bienes por valor de 50 millones de euros y el tipo de cambio pasa de £1=$1.23 a £1=$1.22, entonces la empresa’Los ingresos del banco pasan de 61.50 millones de dólares a 61 millones de dólares.
Para protegerse de este riesgo (la depreciación del USD frente a la GBP), la empresa puede utilizar un swap USD/GBP. El vendedor del swap se compromete a dar a la empresa 61 dólares.5 millones de euros por £50 millones de euros independientemente del tipo de cambio real. La operación sólo puede realizarse si la empresa y el vendedor del swap tienen opiniones opuestas sobre si el tipo de cambio USD/GBP se apreciará o depreciará.
3. Swaps híbridos (productos exóticos)
Los swaps híbridos permiten a sus titulares intercambiar flujos financieros asociados a diferentes instrumentos de deuda que también están denominados en diferentes monedas. Por ejemplo, un proveedor estadounidense de hipotecas a tipo variable que opera en el Reino Unido puede intercambiar un préstamo a tipo fijo denominado en dólares por un préstamo a tipo variable denominado en libras esterlinas. Otros ejemplos de híbridos incluyen el intercambio de un préstamo de tipo de interés variable denominado en USD por un préstamo de tipo de interés variable denominado en JPY.
Más recursos
Gracias por leer nuestra página web’Guía de los contratos de permuta financiera. Para seguir aprendiendo y avanzando en su carrera, le serán útiles los siguientes recursos: