Coste de la deuda – Cómo calcular el coste de la deuda de una empresa

Qué es el coste de la deuda?

El coste de la deuda es la rentabilidad que una empresa proporciona a sus deudores y acreedores. Estos proveedores de capital necesitan ser compensados por cualquier exposición al riesgo que conlleva prestar a una empresa.

Desde los tipos de interés observablesInterés simpleFórmula de interés simple, definición y ejemplo. El interés simple es un cálculo de intereses que no tiene en cuenta el efecto de la capitalización. En muchos casos, los intereses se acumulan con cada período designado de un préstamo, pero en el caso del interés simple, no lo hacen. El cálculo del interés simple es igual al importe del principal multiplicado por el tipo de interés, multiplicado por el número de períodos. El coste de la deuda es relativamente más sencillo de calcular que el coste de los fondos propios. El coste de la deuda no sólo refleja el riesgo de impago de una empresa, sino también el nivel de los tipos de interés en el mercado. Además, es una parte integral del cálculo de una empresa’El coste medio ponderado del capital o WACCWACC es una empresa’El coste medio ponderado del capital de la empresa representa su coste combinado de capital, que incluye los fondos propios y la deuda..

Estimación del coste de la deuda: YTM

Hay dos formas habituales de estimar el coste de la deuda. El primer enfoque consiste en observar el rendimiento actual al vencimiento o YTM de una empresa’La deuda de la empresa. Si una empresa es pública, puede tener deuda observable en el mercado. Un ejemplo sería un bono directoOperaciones de renta fijaLas operaciones de renta fija consisten en invertir en bonos u otros instrumentos de deuda. Los valores de renta fija tienen varios atributos y factores únicos que hacen que los pagos de intereses sean regulares y devuelvan el capital al vencimiento.

Este enfoque se utiliza ampliamente cuando la empresa analizada tiene una estructura de capital simple, en la que no tiene múltiples tramos de deuda, incluyendo deuda subordinada o deuda senior, por ejemplo, con cada uno de ellos con tipos de interés significativamente diferentes.

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Matriz de precios – Calificación de la deuda

El otro enfoque consiste en observar la calificación crediticia de la empresa que se encuentra en agencias de calificación crediticia como S&P, Moody’s, y Fitch. El diferencial de rendimiento con respecto a los bonos del Tesoro de EE.UU. puede determinarse a partir de esa calificación. Ese diferencial de rendimiento puede sumarse al tipo sin riesgo para hallar el coste de la deuda de la empresa. Este enfoque es especialmente útil para las empresas privadas que no se endeudan’El coste de la deuda es directamente observable en el mercado.

En pocas palabras, una empresa sin datos de mercado actuales tendrá que fijarse en su calificación crediticia actual o implícita y en deudas comparables para estimar su coste de la deuda. A la hora de comparar, la estructura de capital de la empresa debe estar en línea con la de sus pares.

Cuando ni el YTM ni el enfoque de calificación de la deuda funcionan, el analista puede estimar una calificación para la empresa. Esto ocurre en situaciones en las que la empresa no’no tienen una calificación de bonos o de crédito o cuando tienen varias calificaciones. Nos fijaremos en los ratios de apalancamiento Ratios de apalancamientoUn ratio de apalancamiento indica el nivel de deuda contraída por una entidad empresarial frente a otras cuentas de su balance, cuenta de resultados o estado de flujos de caja.de la empresa, en particular, su ratio de cobertura de intereses. Un número más alto de este ratio significa un prestatario más seguro. El diferencial de rendimiento puede entonces estimarse a partir de esa calificación.

La deuda como forma de financiación relativamente más barata

A la hora de obtener financiación externa, la emisión de deuda suele considerarse una fuente de financiación más barata que la emisión de capital. Una de las razones es que la deuda, como un bono corporativo, tiene pagos de intereses fijos. Sin embargo, en la financiación mediante capital social, existen derechos sobre los beneficiosLos ingresos netos son una partida clave, no sólo en la cuenta de resultados, sino en los tres estados financieros principales. Mientras que se llega a través de. Cuanto mayor sea la participación de un accionista en la empresa, mayor será su participación en el potencial aumento de esos beneficios.

Otra razón es el beneficio fiscalEscudo fiscalUn escudo fiscal es una deducción permitida de la renta imponible que da lugar a una reducción de los impuestos adeudados. El valor de estos escudos depende del tipo impositivo efectivo de la empresa o del individuo. Los gastos comunes que son deducibles incluyen la depreciación, la amortización, los pagos de la hipoteca y los gastos de interés de los gastos de interésLos gastos de interés surgen de una empresa que se financia a través de la deuda o el arrendamiento de capital. Los intereses se encuentran en la cuenta de resultados, pero también pueden. El impuesto sobre la renta pagado por una empresa será menor porque el componente de intereses de la deuda se deducirá de la renta imponibleBeneficios antes de impuestos (EBT)Los beneficios antes de impuestos, o ingresos antes de impuestos, son el último subtotal que se encuentra en la cuenta de resultados antes de la partida de ingresos netos. El EBT se encuentra, mientras que los dividendos recibidos por los accionistas no son deducibles de impuestos. El tipo impositivo marginal se utiliza para calcular el tipo después de impuestos.

El coste real de la deuda se expresa mediante la fórmula

Coste de la deuda después de impuestos = Coste de la deuda x (1 – Tasa de impuestos)

Más información sobre las finanzas corporativas

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