Cronología de las transacciones de capital privado
La cronología de una transacción de capital privado consta de varios pasos. El siguiente diagrama muestra los diferentes pasos de un M&Fusiones Adquisiciones M&Un procesoEsta guía le lleva a través de todos los pasos del proceso de fusión&Un proceso. Conozca cómo se completan las fusiones y adquisiciones y los acuerdos. En esta guía, esbozaremos la transacción del proceso de adquisición desde el punto de vista del capital privado, junto con un calendario tentativo.
Pasos de una transacción de capital riesgo Cronología
1. Teaser enviado por los banqueros
Uno de los primeros pasos del buy-side M&A (en un calendario de transacciones de capital privado) es cuando los banqueros envían teasersTeaserUn teaser de inversión es un resumen de una o dos diapositivas de un proceso de venta potencial sin mencionar el nombre de la empresa, para mantener la confidencialidad. Un teaser debe incluir la descripción del sector, la descripción de la empresa, el resumen financiero, la justificación de la inversión, la descripción de los clientes, la estructura de la transacción y la información de los banqueros a los actores del capital riesgo. Los teasers son documentos que contienen una breve descripción de la empresa, su oferta de productos y servicios y los aspectos financieros más destacados. En’s llamados “teaser” porque no’No revelar el nombre del vendedor en este momento, ya que el objetivo es mantenerlo’s identidad confidencial al principio.
2. NDA firmado
Una vez que los agentes de la propiedad intelectual han visto el teaser y deciden explorar la oportunidad, el siguiente paso en el calendario de la transacción es la firma de un acuerdo de confidencialidad&Una transacción. (NDA). El acuerdo de confidencialidad restringe el uso de la información confidencial que formará parte de la CIM para solicitar clientes, cazar empleados o desarrollar estrategias comerciales en torno a ella.
3. CIM enviada por los banqueros
Una vez intercambiado el NDA entre el vendedor y el potencial adquirente, los banqueros comparten la información completa sobre la empresa, incluyendo la revelación de la identidad de la misma. El Memorando de Información ConfidencialCIM – Confidential Information MemorandumUn Memorando de Información Confidencial (CIM) es un documento utilizado en M&A para transmitir información importante en un proceso de venta. La guía, los ejemplos y la plantilla contienen la tesis de inversión de la empresa, una visión general del mercado y de la empresa, los productos y la oferta de servicios, un perfil de ingresos, el perfil de los empleados y los datos financieros (históricos, proyecciones y estructura de capital). La idea de la CIM es que el posible comprador pueda examinar la empresa desde todas las perspectivas y decidir si está dispuesto a comprarla y, en caso afirmativo, por cuánto.
4. Llamadas con el equipo directivo
Cuando los agentes de capital riesgo empiezan a estudiar la CIM, suele darse una situación en la que exigen ciertas aclaraciones sobre la empresa’La valoración se convierte en un elemento crítico, ya que la empresa de capital riesgo debe cotizar la valoración para avanzar en el proceso. Para aclarar estas cuestiones, la empresa de capital riesgo’ón con el equipo directivo de la empresa vendedora. El equipo de PE también está interesado en comprender los objetivos generales del vendedor.
5. Modelo financiero y valoración
La empresa compradora, basándose en los datos financieros recibidos en el CIM y en sus propias proyecciones sobre la empresa objetivo, realiza una valoración. La valoración se realiza sobre la base de la modelización del flujo de caja descontado (DCF) y el examen de los comparables comerciales y de las transacciones. La valoración se vuelve crítica, ya que la empresa de capital riesgo debe cotizar la valoración para avanzar en el proceso.
6. Expresión de interés / Oferta no vinculante
La Expresión de InterésExpresión de Interés (EOI)Una Expresión de Interés (EOI) es uno de los documentos iniciales de la transacción que comparte el comprador con el vendedor en una potencial M&Un acuerdo. es una oferta formal que indica un interés serio por parte de la empresa de capital riesgo/comprador potencial. La EOI expresa el interés de la empresa PE en adquirir el negocio del vendedor pagando una determinada valoración. La EOI incluye la valoración que ofrece la empresa, los requisitos de la diligencia debida, el tipo de apoyo a la transición que necesitarían, la estructura de la transacción y las aprobaciones necesarias para la firma final. Señala claramente que la oferta no es vinculante para ambas partes.
7. Acceso a la sala de datos concedido
Una vez que la oferta es seleccionada por los banqueros, éstos abren la sala de datos para los posibles adquirentes. La sala de datos es una sala de datos virtual para intercambiar y almacenar datos de cualquier tipo, incluidos los financieros, los jurídicos, la estructura organizativa, el plan de marketing, los datos de los empleados, etc. La idea es que el comprador verifique la integridad, la exactitud y las capacidades de la empresa mediante la debida diligencia.
8. Reunión en persona con la dirección
Como siguiente paso en el cronograma de la transacción de capital privado, los altos directivos de ambas partes se reúnen en persona para discutir los posibles beneficios de la sinergia que pueden aportar juntos, las funciones que desempeñarían después de la transacción, etc. En esta reunión también se discuten puntos generales sobre la diligencia debida.
9. Carta de intenciones
Una carta de intenciones es un documento en el que el comprador destaca los puntos principales del acuerdo de compra de acciones (SPA) al vendedor. La idea general es dar una amplia comprensión de las representaciones y garantías que busca el comprador. La redacción del SPA es un asunto que requiere mucho tiempo y es costoso, por lo que con la LOI, la idea es que el vendedor esté preparado para los términos generales.
10. Periodo de exclusividad y Due Diligence final
Uno de los pasos más importantes en el calendario de la transacción de capital privado es el período de exclusividad y la diligencia debida final. Durante este periodo, los compradores potenciales piden exclusividad a los banqueros de inversión. Los banqueros, tras las conversaciones con el vendedor, eligen a uno de los compradores para una conversación exclusiva y cierran el proceso de diligencia debida.
11. Informe sobre la calidad de los beneficios
El informe sobre la calidad de los beneficios lo elabora una empresa independiente. Se analiza el desglose de los ingresos – como la combinación de productos y servicios, la combinación geográfica, la combinación de clientes, etc. También se realizan varios análisis de costes para comprender la tendencia actual y las proyecciones futuras. Los costes se reconocen como costes fijos o variables, recurrentes o únicos, etc. El objetivo es evaluar la verdadera calidad de la empresa y la exactitud de los datos financieros históricos.
12. Acuerdos definitivos: SPA / APA
El Acuerdo de Compra de Acciones (SPA) o el Acuerdo de Compra de Activos (APA) son documentos legales que registran los términos y condiciones entre dos empresas que entran en un acuerdo para una fusión, adquisición, desinversión, empresa conjunta, o algún tipo de alianza estratégica. Se trata de un contrato mutuamente vinculante entre el comprador y el vendedor que incluye términos y condiciones como los activos adquiridos, la contraprestación de la compra, las declaraciones y garantías y las condiciones de cierre. El papel del banquero de inversión en esta parte del calendario de la operación de capital riesgo es asegurarse de que ambas partes lleguen a un acuerdo mutuo y cierren la operación.
13. Accionistas’ Acuerdo y otros acuerdos
Una vez que los accionistas’ se redacta el acuerdo, también se redactan otros contratos y anexos que formarán parte del acuerdo final.
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