Qué es una cuenta discrecional?
Una cuenta discrecional es una cuenta para invertir que permite a un corredor de bolsa autorizado negociar valores en nombre de un cliente sin que éste tenga que hacerlo’s la aprobación de cada operación.
Para que una cuenta discrecional esté activa, el cliente firmará un acuerdo de divulgación discrecional con el corredor designado para documentar al cliente’El consentimiento del cliente para permitir que el corredor opere en su nombre.
Las cuentas discrecionales también se conocen como cuentas gestionadas. Muchas empresas de corretaje exigen a los clientes que mantengan un saldo mínimo en sus cuentas (e.g., Activos bajo gestión (AUM)Los activos bajo gestión (AUM) son el valor total de mercado de los valores que una institución financiera posee o gestiona en nombre de sus clientes. para el servicio.
Comprender las cuentas discrecionales
Las cuentas discrecionales son cuentas de inversión que los particulares pueden abrir y que permiten a un corredor de bolsa operar en su nombre. Los detalles del acuerdo se describen en la declaración discrecional y especifican los parámetros en torno a la negociación en la cuenta.
Un cliente puede querer sólo valores de renta variable por encima de un determinado umbral de capitalización bursátil. Hay otros casos singulares en los que un inversor puede tener una gran consideración por el medio ambiente, lo social y la gobernanza (ESG)ESG es el acrónimo de Environmental, Social, and Governance, las tres grandes categorías de interés para lo que se denomina inversores socialmente responsables. Para seguir avanzando en su carrera profesional, la cuenta discrecional es una de las más importantes del mundo.
Un cliente puede querer una asignación de activos específica; dependiendo de su apetito de riesgo, puede querer que una cierta cantidad permanezca invertida en valores de renta fija más seguros, y otra parte asignada a valores de renta variable más arriesgados.
Las condiciones de inversión son flexibles y cambian con el tiempo. A medida que los clientes se acercan a la edad de jubilación, es posible que deseen una mayor asignación hacia valores más seguros. El cliente’La situación particular de los clientes puede cambiar con el tiempo, lo que requiere que la empresa de corretaje supervise y actualice el acuerdo de divulgación discrecional.
El cliente debe ser sincero a la hora de definir las restricciones e instrucciones de la cuenta discrecional, y la empresa de corretaje será minuciosa a la hora de determinar exactamente lo que el cliente quiere de su servicio.
Robo-Advisors
En los últimos años, ha surgido una nueva tendencia en forma de robo-asesores. Mientras que las cuentas discrecionales tradicionales son gestionadas por operadores y agentes de bolsa humanos, los robo-asesores son servicios de gestión de inversiones automatizados que se realizan mediante algoritmos y utilizan poca intervención y orientación humana.
Los clientes pueden proporcionar sus instrucciones y limitaciones a los robo-asesores que siguen un índice pasivo u otras estrategias cuantitativas. Los robo-asesores también son capaces de adherirse a las restricciones, como tener en cuenta las consideraciones ESG o una mezcla específica de asignación de activos.
El beneficio para la empresa de corretaje de utilizar robo-asesores es que gastan menos en gastos de funcionamiento para el capital humano necesario para manejar las cuentas discrecionales, lo que, por lo tanto, conduce a menores comisiones cobradas a los clientes.
Además, el cliente no suele tener que alcanzar un saldo mínimo en la cuenta, a diferencia de las cuentas discrecionales tradicionales.
Ventajas de las cuentas discrecionales
1. Inversión profesional
Los inversores sin muchos conocimientos previos sobre inversión o mercados financieros pueden obtener una visión profesional de la inversión que se adapta a su perfil de riesgo-rentabilidad y a sus deseos y creencias personales.
A diferencia de otras alternativas de inversión minorista que ofrecen fondos de inversión generalizados o fondos cotizados (ETFs)Los fondos cotizados de Vanguard (ETFs)Los fondos cotizados de Vanguard (ETFs) son una colección de valores cotizados basados en índices gestionados y emitidos por el Grupo Vanguard. Dan la oportunidad a los inversores, las cuentas discrecionales son más personalizadas.
2. Conveniencia
Si un cliente confía en su corredor lo suficiente como para abrir una cuenta discrecional, tendrá la tranquilidad de saber que el corredor ejecutará operaciones que beneficiarán al cliente.
3. Eficiencia de la ejecución
El corredor podrá ejecutar las operaciones con mayor eficacia. Podrán obtener menores costes de negociación y podrán poner en práctica las ideas de negociación de forma más eficaz cuando no tengan que conseguir que el cliente’El consentimiento del cliente antes de cada operación.
Por ejemplo, si un corredor descubre una operación que es beneficiosa para todos los clientes, puede ejecutar una gran operación en bloque en la que los clientes obtendrán un trato favorable en los costes de negociación en conjunto. Es un ejemplo de economías de escalaEconomías de escalaLas economías de escala se refieren a la ventaja de costes que experimenta una empresa cuando aumenta su nivel de producción.La ventaja se debe a la en las operaciones para grandes corredores de bolsa.
Desventajas de las cuentas discrecionales
1. Honorarios
En general, una cuenta discrecional cobrará comisiones más elevadas que una cuenta no discrecional, ya que requiere los servicios de un gestor para gestionar constantemente la cartera, controlar el riesgo y ejecutar las operaciones.
2. Riesgos fiduciarios
Los gestores de cuentas discrecionales tienen la obligación ética de actuar en interés de su cliente’El mejor interés de la empresa. Sin embargo, a veces puede haber un conflicto de intereses importante, y existe el riesgo de que el gestor no actúe en beneficio del cliente’s mejor interés todo el tiempo.
3. Rendimiento insuficiente
Al igual que la mayoría de las estrategias de inversión activa, está bien documentado que, después de las comisiones, las cuentas discrecionales acaban obteniendo peores resultados que las estrategias de inversión pasiva. Tienen un rendimiento inferior al del índice de mercado general. Es difícil que este tipo de estrategias generen alfa de forma consistente, especialmente cuando cobran comisiones relativamente altas.
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