Qué es la curva a plazo?
La curva a plazo o la curva de futuro es el gráficoTipos de gráficosLos 10 tipos de gráficos para la presentación de datos que debe utilizar – ejemplos, consejos, formato, cómo utilizarlos para una comunicación eficaz y en las presentaciones. representación de la relación entre el precio de los contratos a plazoFuturos y ForwardsLos contratos a futuro y a plazo (más comúnmente denominados futuros y forwards) son contratos que utilizan las empresas y los inversores para cubrirse de los riesgos o especular. y el tiempo de vencimiento de los contratos. El eje vertical mide el precio de un contrato a plazo, y el eje horizontal mide el tiempo hasta el vencimiento de ese contrato a plazo.
La curva a plazo es de naturaleza estática y representa la relación entre el precio de un contrato a plazo y el tiempo hasta el vencimiento de ese contrato a plazo en un momento determinado. Cuando la curva al contado es ascendente, la curva a plazo estará por encima de ella, y la curva a la par estará por debajo. La imagen de abajo lo ilustra.
Qué son los contratos a plazo?
Un contrato a plazo es un compromiso de venta o compra de bienes por un precio determinado en una fecha futura. Un contrato a plazo consta de dos componentes principales:
Los contratos a plazo estandarizados son para cantidades predeterminadas y sólo especifican la duración del plazo. Por ejemplo, un contrato a plazo estándar de 1 onza de oro con fecha de entrega el 31 de enero de 2019 garantiza a su titular 1 onza de oro el 31 de enero de 2019. Del mismo modo, un contrato de {31 de octubre de 2019, 1oz-plata} garantiza a su titular 1oz de plata el 31 de octubre de 2019.
Curva a plazo normal
La curva a plazo normal es la representación gráfica de la relación positiva entre el precio de un contrato a plazo y el plazo de vencimiento de dicho contrato a plazo. La curva a plazo normal es una curva con pendiente positiva en el espacio tiempo-precio. Un contrato a plazo normal se asocia con costes de transferencia netos positivos.
Considere la curva a plazo mostrada arriba. Supongamos que se trata de la curva a plazo de un contrato a plazo de plata estándar. Por lo tanto, el precio el 1 de enero de 2019 de un contrato de {1 onza de plata} es de 60 dólares. Es el precio al contado de la plata en el mercado.
Del mismo modo, el precio el 1 de enero de 2019 de un contrato de {1 oz de plata} es de 70 dólares. Si el mercado de contratos a plazo es eficiente (i.e., Si el mercado de contratos a plazo es eficiente (i no hay margen para el arbitraje), entonces el coste de transporte neto a 3 meses entre el 1 de enero de 2019 y el 1 de abril de 2019 para 1 onza de plata es de 10 dólares (i.e., a un inversor le costaría 10 dólares almacenar 1 onza de plata para el periodo 1 de enero de 2019-1 de abril de 2019).
Curva a plazo invertida
La curva a plazo invertida es la representación gráfica de la relación negativa entre el precio de un contrato a plazo y el tiempo de vencimiento de ese contrato a plazo. La curva a plazo invertida es una curva con pendiente negativa en el espacio tiempo-precio. Una curva a plazo invertida se asocia con costes de transporte netos negativos.
Considere la curva a plazo mostrada arriba. Supongamos que se trata de la curva a plazo de un contrato a plazo estándar de plata. Por lo tanto, el precio el 1 de enero de 2019 de un contrato de {1 de enero de 2019, 1oz-plata} es de 60 dólares. Es el precio al contado de la plata en el mercado.
Del mismo modo, el precio a 1 de enero de 2019 de un contrato de {1 de abril de 2019, 1 oz-plata} es de 50 dólares. Si el mercado de contratos a plazo es eficiente (i.e., no hay margen para el arbitraje), entonces el coste de transporte neto a 3 meses entre el 1 de enero de 2019 y el 1 de abril de 2019 para 1 onza de plata es de -10 dólares (i.e., a un inversor le costaría -10 dólares almacenar 1 onza de plata para el periodo 1 de enero de 2019-1 de abril de 2019.)
Qué es la teoría del contango?
La Teoría del Contango establece que el mercado coloca una prima en los contratos a plazo sobre el precio al contado esperado de esa materia prima en la fecha de entrega. Si un contrato de {31 de diciembre de 2019 de 1 onza de plata} es de 100 dólares, entonces el precio al contado esperado de 1 onza de plata el 31 de diciembre de 2019 es inferior a 100 dólares. Se dice que un mercado está en contango si el precio del contrato a plazo/futuro disminuye con el tiempo al precio al contado a medida que se acerca la fecha de entrega.
Considere el gráfico que se muestra a continuación. El precio al contado de 1 onza de plata el 1 de enero de 2019 es de 100 dólares. El precio de un contrato de {1 de abril de 2019, 1 onza de plata} el 1 de enero de 2019 es de 112 dólares. A medida que pasa el tiempo y nos acercamos más y más al 1 de abril de 2019, el precio de un contrato de {1 de abril de 2019, 1oz-plata} converge (disminuyendo) al precio real (101 dólares) de 1oz de plata el 1 de abril de 2019.
Qué es la teoría del backwardation?
La Teoría de la Backwardation establece que el mercado coloca una prima negativa en los contratos a plazo sobre el precio spot esperado de esa materia prima en la fecha de entrega. Si un contrato de {31 de diciembre de 2019 de 1 onza de plata} es de 100 dólares, entonces el precio al contado esperado de 1 onza de plata el 31 de diciembre de 2019 es superior a 100 dólares. Se dice que un mercado está en backwardation si el precio del contrato a plazo/futuro aumenta con el tiempo al precio spot, a medida que se acerca la fecha de entrega.
Considere el gráfico que se muestra a continuación: El precio al contado de 1 onza de plata el 1 de enero de 2019 es de 100 dólares. El precio de un contrato de {Abril 1, 2019, 1oz-plata} el 1 de enero de 2019 es de 95 dólares. A medida que pasa el tiempo y nos acercamos más y más al 1 de abril de 2019, el precio de un contrato de {1 de abril de 2019, 1 onza de plata} converge (aumentando) al precio real (101 dólares) de 1 onza de plata el 1 de abril de 2019.
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