Curva J – Entender cómo funciona la curva J en PE y en economía

Qué es una curva J?

Una curva en J es un gráfico en el que la línea trazada cae al principio y sube gradualmente hasta un punto más alto que el inicial, formando la forma de la letra J. Refleja un fenómeno en el que un período de rendimientos desfavorables va seguido de un período de recuperación gradual que se eleva hasta un punto superior al punto de partida. El fenómeno se aplica en diversos ámbitos, como los fondos de capital privadoFondos de capital privadoLos fondos de capital privado son fondos de capital que se invierten en empresas que representan una oportunidad de obtener una alta tasa de rendimiento. Vienen con un fijo, la economía, la medicina y la ciencia política.

Fuente: Wikimedia Commons

Por ejemplo, si se traza el rendimiento y los flujos de efectivoEstado de flujos de efectivoEl Estado de flujos de efectivo (también denominado estado de flujos de efectivo) es uno de los tres estados financieros clave que informan del efectivo de los fondos de capital privado, el gráfico seguirá la forma de un “J.” Los fondos de capital riesgo se centran en la premisa de que la tasa interna de rendimientoTasa interna de rendimiento (TIR)La tasa interna de rendimiento (TIR) es la tasa de descuento que hace que el valor actual neto (VAN) de un proyecto sea cero. En otras palabras, es la tasa de rendimiento anual compuesta que se espera obtener de un proyecto o inversión. de una inversión desciende al principio hasta que se alcanza un nivel de estabilidad, tras el cual la empresa puede entrar en un estado rentable.

La curva J en el capital riesgo

En los fondos de capital riesgo, la curva J representa la tendencia de los fondos de capital riesgo a obtener rendimientos negativos en los primeros años y a aumentar los rendimientos en años posteriores, cuando las inversiones maduran. Los rendimientos negativos al inicio de las inversiones pueden ser el resultado de los costes de inversión, las comisiones de gestión, una cartera de inversiones que aún no ha madurado y carteras de bajo rendimiento que se dan por perdidas en sus inicios.

Normalmente, los fondos de capital riesgo no toman posesión de su inversor’s fondos hasta que se’han identificado inversiones rentables. Los inversores sólo se comprometen a proporcionar fondos al gestor del fondo cuando lo necesite o lo solicite. Los bancos que prestan a los fondos de capital riesgo negocian un barrido de tesoreríaBarrido de tesoreríaUn barrido de tesorería es cualquier transferencia deliberada y automatizada de una parte del flujo de caja de una empresa o de un individuo para que se utilice con un fin específico. que requiere que el fondo pague su deuda con parte o todo el exceso de flujo de cajaValoraciónGuías de valoración gratuitas para aprender los conceptos más importantes a su propio ritmo. Estos artículos le enseñarán las mejores prácticas de valoración de empresas y cómo valorar una empresa utilizando el análisis de empresas comparables, la modelización del flujo de caja descontado (DCF) y las transacciones precedentes, tal y como se utiliza en la banca de inversión, la investigación de capital, generada.

En los primeros años, el fondo de capital riesgo genera poco o ningún flujo de caja para los inversores, y los fondos iniciales generados se utilizan para reducir la empresa’s apalancamiento. Este concepto requiere una amplia modelización financieraQué es la modelización financieraLa modelización financiera se realiza en Excel para prever los resultados financieros de una empresa. Visión general de lo que es la modelización financiera, cómo & por qué construir un modelo. y un analista financiero de un fondo de capital riesgo tendrá que construir un modelo de LBOModelo de LBOUn modelo de LBO se construye en Excel para evaluar una transacción de compra apalancada (LBO), la adquisición de una empresa financiada con una cantidad significativa de deuda. para el acuerdo.

Si el fondo está bien gestionado, comenzará a experimentar ganancias no realizadas, seguidas de eventos en los que las ganancias se realizan. Las salidas a bolsa, las fusiones y adquisiciones y las compras de empresas con apalancamiento dan lugar a un aumento de los rendimientos del fondo, lo que produce la forma de la Curva J. En primer lugar, el exceso de efectivo pagará las deudas y, a continuación, cualquier efectivo extra irá a parar a los inversores de capital.

La inclinación de la curva J viene determinada por los rendimientos generados y la rapidez con la que estos rendimientos llegan a los inversores. Una curva pronunciada representa un fondo que generó los mayores rendimientos en el menor tiempo posible, mientras que una curva con una subida lenta representa un fondo de capital privado mal gestionado que tardó demasiado en obtener rendimientos y sólo generó rendimientos bajos.

Curva J en Economía

En economía, una Curva J se refiere a un cambio en el país’s de la balanza comercial, a menudo tras una devaluación o depreciación de la moneda. Una moneda débil significa que las importaciones serán costosas, mientras que será más rentable exportar productos básicos. El desequilibrio conduce a una caída de la cuenta corriente, por lo tanto un menor superávit o un mayor déficit.

Inmediatamente después de la devaluación de una moneda, habrá un desfase en el cambio del consumo de las importaciones. La demanda de importaciones caras y la demanda de exportaciones más baratas no cambiarán a corto plazo, ya que los consumidores buscan alternativas más baratas.

La implicación a largo plazo de la devaluación o depreciación de la moneda es que los consumidores locales cambiarán a productos comparativamente más baratos producidos localmente. Además, los comerciantes extranjeros comprarán más productos que se exportan a su país. Los productos exportados a su país son relativamente más baratos debido al debilitamiento del valor de la moneda. En esta fase, el país experimenta el resultado deseado de mejorar la balanza por cuenta corriente. La curva J se forma cuando el país’El mercado de trabajo se caracteriza por la depreciación de la moneda del país y por el hecho de que el valor de las exportaciones es menor que el de las importaciones.

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