Qué es la deuda distressed?
La deuda en dificultades se refiere a los valores de un gobierno o una empresa que ha incumplido sus obligaciones, está bajo protección de quiebra o se encuentra en dificultades financieras y se dirige hacia las situaciones mencionadas en un futuro próximo. Incluye todos los instrumentos de crédito que cotizan con un descuento significativo y tienen un diferencial sustancialmente mayor que la media del sector.
La deuda distressed forma parte del apalancamientoRelación de apalancamientoUna relación de apalancamiento indica el nivel de deuda contraída por una entidad empresarial frente a otras cuentas de su balance, cuenta de resultados o estado de flujos de caja. y el mercado de préstamos de alto rendimiento, y se califica por debajo de la deuda de grado de inversión. Los títulos de deuda en dificultades más comunes son la deuda bancaria, los bonos, los créditos comerciales y las acciones comunes¿Qué es una acción?? Una persona que posee acciones de una empresa se denomina accionista y puede reclamar una parte de la empresa’s activos y ganancias residuales (si la empresa se disuelve). Los términos «stock», «shares» y «equity» se utilizan indistintamente. y acciones preferentes.Coste de las acciones preferentesEl coste de las acciones preferentes para una empresa es efectivamente el precio que paga a cambio de los ingresos que obtiene por la emisión y venta de las acciones. Calculan el coste de las acciones preferentes dividiendo el dividendo preferente anual entre el precio de mercado por acción.
Cómo surge la deuda en dificultades?
Así que volviendo a nuestra pregunta ¿Qué es la deuda distressed?? Deuda distressedComercio de renta fijaEl comercio de renta fija implica la inversión en bonos u otros instrumentos de valor de la deuda. Los valores de renta fija tienen varios atributos y factores únicos que no son emitidos deliberadamente por una entidad – Sólo se emite cuando la entidad se encuentra en una situación de apuro financiero debido a la economía de mercadoEconomía de mercadoLa economía de mercado se define como un sistema en el que la producción de bienes y servicios se establece en función de los deseos y capacidades cambiantes de o las tendencias del sector, la mala gestión interna, o ambas cosas.
Cuando una empresa se encuentra en dificultades financieras, los titulares originales de los valores emitidos los venden a nuevos compradores a un precio considerablemente reducido. Estos nuevos compradores esperan conservar los títulos mientras la empresa se reestructura y luego los venden cuando su valor se revaloriza.
Cuándo se clasifican los valores como distressed?
Los valores de una entidad se clasifican como en dificultades cuando el emisor no puede hacer frente a un gran número de sus obligaciones financieras. A diferencia de los bonos basura, que tienen una calificación crediticia de BBB (o inferior), los valores en dificultades tienen una calificación crediticia de CCC o inferior.
Además, los valores de renta fija que tienen un rendimiento al vencimiento de 1000 puntos básicosPuntos básicos (BPS)Los puntos básicos (BPS) son la métrica comúnmente utilizada para medir los cambios en los tipos de interés. Un punto básico es la centésima parte del uno por ciento. (Nota: una categoría relacionada, la deuda estresada, tiene un rendimiento hasta el vencimiento que es 600-800 puntos básicos mayor que la tasa de rendimiento sin riesgo).
Tasa de rendimiento
La deuda en dificultades se vende por una fracción muy pequeña de su valor nominalValor nominal El valor nominal es el valor de un bono, de una acción o de un cupón, tal como se indica en el certificado de un bono o de una acción. Es un valor estático y ofrece una tasa de rendimiento de 1000 puntos básicosPuntos básicos (BPS)Los puntos básicos (BPS) son la métrica comúnmente utilizada para medir los cambios en los tipos de interés. Un punto básico es la centésima parte del 1%. superior a la tasa de rendimiento sin riesgo. Esto se debe a que la deuda distressed es un título de deuda de alto riesgo/alta rentabilidad. Dada la posición de dificultad financiera del emisor, el potencial de impago es alto.
Sin embargo, las dificultades financieras también son un precursor de la reestructuración empresarial. En caso de que la reestructuración empresarial tenga éxito y la empresa se salve de la quiebra o la liquidación, es probable que el título de deuda se reembolse en su totalidad.
Por qué invertir en deuda en dificultades?
Entonces, ¿para qué se utiliza la deuda distressed en términos de inversiones? Las empresas de deuda en dificultades se convierten en uno de los principales acreedores del emisor en dificultades al comprar un gran número de títulos del emisor’s valores. A continuación, tienen la capacidad de prescribir las condiciones de la reorganización.
Si la reorganización tiene éxito, obtienen un rendimiento positivo de la inversión. En caso de que la empresa se liquide, las empresas de deuda en dificultades pueden recuperar la totalidad del importe invertido porque tienen derecho a ser reembolsadas antes que los accionistas.
Fondos de coberturaEstrategias de fondos de coberturaUn fondo de cobertura es un fondo de inversión creado por personas acreditadas e inversores institucionales con el fin de maximizar los rendimientos y, fondos de inversión, empresas de corretaje, fondos de deuda especializados (como las obligaciones de préstamo garantizadas) y capital privadoPerfil profesional de capital privadoLos analistas de capital privado & Los asociados realizan un trabajo similar al de la banca de inversión. El trabajo incluye la elaboración de modelos financieros, la valoración, largas horas & alto pago. El capital privado (PE) es una progresión de carrera común para los banqueros de inversión (IB). Los analistas de IB suelen soñar con “graduarse” a la parte compradora, las empresas son los actores dominantes en este mercado. Por lo tanto, sólo los inversores con un gran apetito de riesgo deberían invertir en valores en dificultades. Sin embargo, hay que tener en cuenta que las acciones en dificultades son más arriesgadas que los instrumentos de deuda senior en dificultades.
Consejos para invertir en deuda en dificultades
Como gestor de activos, o como alguien que contrata a un gestor de activos, debería buscar las siguientes cualidades en alguien que le asesore o gestione sus inversiones en deuda distressed
Aplicaciones en la modelización financiera
Para los profesionales de la banca de inversión u otras áreas de las finanzas corporativas, es’Es importante tener en cuenta el impacto de las dificultades financieras en toda la estructura de capital de una empresa. Para ello, un analista debe construir un modelo financieroQué es un modelo financiero?Un modelo financiero es una representación de una empresa’El rendimiento pasado y futuro de la empresa se basa en sus activos & operaciones. Descubra: qué es un modelo financiero? para captar plenamente el impacto.
A continuación, un ejemplo de modelo financiero que muestra el balance de la empresa.
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