Qué es el diferencial de los bonos de alto rendimiento?
El diferencial de los bonos de alto rendimiento, también conocido como diferencial de crédito, es la diferencia de rendimientos entre múltiples bonos de alto rendimiento, expresada en puntos básicos o porcentuales. Un bono de alto rendimiento es un término que también se refiere a un bono basura.
Por ejemplo, si el bono A y el bono B ofrecen un rendimiento del 7% y del 10%, respectivamente, el diferencial de los rendimientos entre los dos bonos es del 3% o de 300 puntos básicos. Además, los rendimientos de los bonos están siempre en movimiento, por lo que no son fijos, lo que significa que el diferencial de los rendimientos de los bonos está en constante movimiento.
Bonos basura frente a. Bonos del Estado
Los bonos de alto rendimiento, o bonos basura, suelen compararse con los bonos emitidos por el gobierno. Los bonos son emitidos por organizaciones con calificaciones crediticias débilesCalificación crediticiaUna calificación crediticia es una opinión de una determinada agencia de crédito sobre la capacidad y la voluntad de una entidad (gobierno, empresa o individuo) de cumplir con sus obligaciones financieras en su totalidad y dentro de los plazos establecidos. Una calificación crediticia también significa la probabilidad de que un deudor incumpla.. Como resultado, existe un alto nivel de riesgo de impago, lo que significa que los bonos ofrecen un tipo de interés más alto porque los inversores necesitan ser compensados por asumir el perfil de riesgo. Por lo tanto, los bonos basura se denominan a menudo bonos de alto rendimiento porque existe una prima de riesgo.
Por otro lado, los bonos del Estado son más seguros. También cuentan con calificaciones crediticias más sólidas y una menor probabilidad de riesgo de impago. Como resultado, los bonos del Estado no ofrecen un rendimiento tan alto en comparación con los bonos basura.
Aunque los bonos basuraLos bonos basura, también conocidos como bonos de alto rendimiento, son bonos calificados por debajo del grado de inversión por las tres grandes agencias de calificación (véase la imagen de abajo). Los bonos basura conllevan un mayor riesgo de impago que otros bonos, pero pagan rendimientos más altos que los hacen atractivos para los inversores. Por lo general, vienen con peores calificaciones crediticias que los bonos del Estado, el alto tipo de interés es la razón por la que algunos inversores eligen invertir en bonos basura. En este caso, el diferencial de los bonos de alto rendimiento es la diferencia entre el rendimiento de los bonos del Estado y el de los bonos basura.
Si el diferencial entre los bonos basura y los bonos del Estado aumenta, indica una diferencia aún mayor entre los rendimientos de ambos bonos. Además, indica que existe un riesgo aún mayor de invertir en bonos basura en comparación con los bonos del Estado.
Importancia del diferencial de los bonos de alto rendimiento
El diferencial de los bonos de alto rendimiento muestra una relación inversa entre los rendimientos de los bonos y el precio de los mismosPrecios de los bonosLa fijación de precios de los bonos es la ciencia que calcula el precio de emisión de un bono basándose en el cupón, el valor nominal, el rendimiento y el plazo de vencimiento. El precio de los bonos permite a los inversores saber si un sector está funcionando mejor que otro. Si los precios de los bonos aumentan, el rendimiento de los bonos disminuirá. Por otro lado, si los precios de los bonos disminuyen, se producirá un aumento de los rendimientos de los bonos. Es útil saberlo porque un aumento en el rendimiento de los bonos es una indicación de que un sector está funcionando mejor que otros sectores.
Por ejemplo, supongamos que el rendimiento entre los bonos basura de un sector concreto pasa del 5% al 5.5%. Por el contrario, el rendimiento de un bono del Estado se mantiene constante en el 3%. El diferencial entre los bonos basura y los bonos del Estado pasa del 2% al 2.5%, lo que indica que el rendimiento de los bonos basura es inferior al de los bonos del Estado. Al comprender qué sector se ha comportado mejor, los inversores pueden aprovechar los diferenciales de rendimiento.
Ventajas del diferencial de los bonos de alto rendimiento
Los diferenciales de los bonos de alto rendimiento son beneficiosos para los inversores porque pueden utilizarse para evaluar los mercados de crédito y el estado de la economía. Por ejemplo, si el diferencial entre dos bonos es mayor, implica que hay un mayor riesgo de impago en los bonos basura. Por lo tanto, indica un debilitamiento del entorno macroeconómicoMacroeconomíaLa macroeconomía se refiere al estudio del rendimiento general de la economía. Mientras que la microeconomía estudia cómo hacen las personas individuales y el empeoramiento de la calidad crediticia que ofrecen los bonos basura.
Además, los inversores pueden utilizar los diferenciales de los bonos de alto rendimiento para saber qué rendimiento adicional pueden obtener si invierten en un bono concreto en lugar de en otro. Por ejemplo, un inversor puede comparar la diferencia de rendimiento entre dos bonos basura. El cálculo del diferencial de rendimiento entre los dos bonos puede indicar cuánto riesgo adicional asumen los inversores si invierten en un bono basura en lugar del otro.
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