Qué es el Swap Spread?
El diferencial del swap es la diferencia entre el tipo de interés del swap (el tipo de la parte fija de un swap) y el rendimiento del bono del Estado con un vencimiento similar. Dado que los bonos del Estado (e.g., Valores del Tesoro de los Estados UnidosLas Letras del Tesoro (T-Bills)Las Letras del Tesoro (o T-Bills para abreviar) son un instrumento financiero a corto plazo emitido por el Tesoro de los Estados Unidos con periodos de vencimiento desde unos pocos días hasta 52 semanas.) se consideran valores sin riesgo, los diferenciales de los swaps suelen reflejar los niveles de riesgo percibidos por las partes implicadas en un acuerdo de swap. Los swaps se cotizan frecuentemente como el diferencial de swap (otra opción es el tipo de swap).
Spread de swap y riesgo de mercado
Los diferenciales de los swaps de tipos de interésSwap de tipos de interésUn swap de tipos de interés es un contrato de derivados mediante el cual dos contrapartes acuerdan intercambiar un flujo de pagos de intereses futuros por otro se consideran indicadores típicos del riesgo de mercado y una medida de la aversión al riesgo que prevalece en el mercado. Los economistas suelen utilizar los diferenciales de los swaps para evaluar las condiciones actuales del mercado.
Los grandes diferenciales positivos de los swaps suelen indicar que un mayor número de participantes en el mercado están dispuestos a intercambiar sus exposiciones al riesgo. A medida que aumenta el número de contrapartes dispuestas a cubrir sus exposiciones al riesgo, mayores son las cantidades de dinero que las partes están dispuestas a gastar para suscribir acuerdos de swap. Esta tendencia suele revelar una fuerte aversión al riesgo entre los participantes en el mercado,Actores clave en los mercados de capitalesEn este artículo, ofrecemos una visión general de los actores clave y sus respectivas funciones en los mercados de capitales. Los mercados de capitales constan de dos tipos de mercados: primario y secundario. que puede ser causado por un alto nivel de riesgo sistemático en el mercado.
Además, los grandes diferenciales pueden significar una menor liquidez en el mercado. Esto se debe generalmente a la mayor parte del capital empleado en los acuerdos de swap.
Ejemplo
ABC Corp. celebra un acuerdo de permuta de tipos de interés con XYZ Corp. Se trata de un swap de tipos de interés a 3 años en el que ABC Corp. (el pagador) debe pagar un tipo de interés fijo del 3%, mientras que XYZ Corp. (el receptor) debe pagar el tipo de interés variable que equivale al LIBOR a un añoLIBORLIBOR, que es un acrónimo de London Interbank Offer Rate, se refiere al tipo de interés que los bancos del Reino Unido cobran a otras instituciones financieras por. El rendimiento actual a 3 años de la deuda pública sin impago es de 1.5%.
Para calcular el diferencial del swap, debemos determinar su tipo de interés. Según la definición, el tipo del swap es el tipo fijo del swap. Así, el tipo de swap del contrato de swap entre ABC Corp. y XYZ Corp. es el 3%, que representa el swap’s tasa fija.
Por lo tanto, el diferencial del swap, que es la diferencia entre el tipo del swap y el rendimiento de un bono del Estado con un vencimiento similar, se calcula mediante la siguiente fórmula:
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