Qué es la duración en dólares?
La duración en dólares es un método de análisis de bonos que ayuda a un inversor a determinar la sensibilidad de los precios de los bonos a las variaciones de los tipos de interés. El método mide la variación del precio de un bono por cada 100 pb (puntos básicos) de variación de los tipos de interés.
La duración en dólares puede aplicarse a cualquier producto de renta fija, incluidos los contratos a plazo, los bonos de cupón ceroBono de cupón ceroUn bono de cupón cero es un bono que no paga intereses y que cotiza con un descuento respecto a su valor nominal. También se denomina bono de descuento puro o bono de descuento profundo., etc. Por lo tanto, también puede utilizarse para calcular el riesgo asociado a dichos productos.
Resumen
Riesgos de los bonos
Los riesgos asociados a los bonos incluyen:
1. Riesgo de precio
El tipo de cupón pagadero por un bono está inversamente relacionado con los tipos de interés vigentes en el mercado. Significa que al bajar los tipos de interés, los cupones de los bonos. Los bonos a corto plazo son menos sensibles a las variaciones de los intereses, mientras que un bono a largo plazo a 20 años puede ser más sensible a las variaciones de los tipos de interés.
Bonos con un tipo de cupón bajoTipo de cupónUn tipo de cupón es la cantidad de ingresos por intereses anuales pagados a un tenedor de bonos, basados en el valor nominal del bono. son más sensibles a los cambios de interés y viceversa. El riesgo de precio es más relevante para los inversores que pretenden mantener el bono durante un corto periodo de tiempo y revenderlo antes de su vencimiento.
2. Riesgo de tasa de reinversión
La rentabilidad que puede obtenerse reinvirtiendo los pagos de los cupones está correlacionada positiva o directamente con el tipo de interés del mercado. Es más relevante para los inversores que pretenden mantener el bono hasta el vencimiento, ya que cuando los tipos suben, el inversor ganará más.
Dado que ambos riesgos se mueven en direcciones opuestas y se compensan entre sí, se puede calcular una duración que minimice la exposición a ambos riesgos y maximice el beneficio que se puede obtener. La duración se refiere al periodo de tenencia en el que el riesgo de precio y el riesgo de tipo de reinversión se compensan mutuamente.
Fórmulas
La duración en dólares se representa calculando el valor en dólares de un punto básico, que es el cambio en el precio de un bono por una variación unitaria del tipo de interés (medido en puntos básicos). El valor en dólares por 100 puntos básicos puede simbolizarse como DV01 o Valor en dólares por 01. Una variación unitaria del 1% en el tipo de interés es de 100 puntos básicos.
La fórmula para calcular la duración es
Dónde:
La fórmula para calcular la duración del dólar es
Duración del dólar = DUR x (∆ i/1+ i) x P
Alternativamente, si se conoce la variación del valor del bono y el rendimiento, se puede utilizar otra fórmula:
DV01 = – (ΔBV/10000 * Δy)
Dónde:
Factor de inexactitud en la duración del dólar
La duración en dólares no es una medida precisa del efecto de los tipos de interés en los precios de los bonos, ya que la relación entre ambos no es lineal. Significa que las fórmulas mencionadas pueden predecir con exactitud las variaciones de los precios de los bonos para unos tipos de interés determinados sólo para pequeñas variaciones.
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