Qué es el endurecimiento cuantitativo?
El endurecimiento cuantitativo, también conocido como normalización del balance, es un tipo de política monetaria seguida por los bancos centrales. Significa simplemente que un banco central reduce el ritmo de reinversión de los ingresos procedentes de los bonos del Estado que vencen, y es exactamente lo contrario que la postura monetaria de la flexibilización cuantitativaLa flexibilización cuantitativa (QE) es una política monetaria de impresión de dinero, que es implementada por el Banco Central para dinamizar la economía. El Banco Central crea. El ajuste cuantitativo también significa que el banco central puede aumentar los tipos de interés como herramienta para frenar la oferta de dinero en la economía.
Además, el banco central puede elaborar un calendario para determinar cómo se ralentiza el proceso de reinversión, que debe seguirse hasta que su balance se normalice. Ese estado de normalización lo determina el propio banco central. El objetivo no es deshacer todo el dinero prestado al gobierno en el pasado, especialmente porque a medida que los flujos de divisas aumentan en cualquier economía, el tamaño de los activos del banco central también crece.
Resumen
Qué es la flexibilización cuantitativa?
Una de las formas en que un banco central inyecta dinero en una economía es comprando bonos del Estado. Cuando los bonos vencen, el banco central utiliza el importe principal y los intereses para comprar nuevos bonos al gobierno. Permite a los bancos centrales mantener un balance estable y ejerce un impacto escaso o nulo en el mercado. Este tipo de expansión monetaria se conoce como flexibilización cuantitativa, y fue probada por primera vez por los principales bancos centrales del mundo entre 2009 y 2017.
Tras la gran recesión provocada por la crisis financiera mundial de 2008, la Reserva Federal, el Banco Central Europeo (BCE)El Banco Central Europeo (BCE) es una de las siete instituciones de la UE y el banco central de toda la zona euro., y el Banco de Inglaterra, todos siguieron una era de flexibilización cuantitativa. Se hizo bajando los tipos de interés y comprando bonos del Estado para estimular el crecimiento económico.
Cuándo es necesaria la restricción cuantitativa?
A partir de 2017, la Reserva FederalReserva Federal (The Fed)La Reserva Federal es el banco central de los Estados Unidos y es la autoridad financiera detrás del mundo’La mayor economía de libre mercado del mundo., el BCE, y el Banco de Japón decidieron invertir su política monetaria de flexibilización cuantitativa. Dejan de recortar los tipos de interés y reducen el ritmo de reinversión de los ingresos de los bonos del Estado que vencen. Para la Reserva Federal, se estableció un calendario de 15 meses para lograr la normalización del balance.
Se hizo principalmente para hacer frente a la creciente inflación. Como las compras netas de activos de los bancos centrales eran positivas, los precios de dichos activos aumentaban. Un banco central puede controlar la inflación sacando dinero del sistema financiero. Al reducir las compras de bonos, otros prestamistas tendrán que llenar el vacío creado en la demanda de bonos soberanos.
En caso de que no se materialicen los nuevos compradores, los tipos de interés tendrán que subir para que los préstamos sean más atractivos para los prestamistas. Desincentiva el endeudamiento al aumentar el coste del mismo, reduciendo esencialmente la oferta monetaria.
Riesgos asociados a la flexibilización cuantitativa
El aumento de los precios de las acciones y los bonos beneficia a los inversores, y la venta de dichos activos puede crear un sentimiento inversor bajista y afectar negativamente al crecimiento económico. Dado que nunca se había seguido el endurecimiento cuantitativo, siempre existía el riesgo de que se produjera un colapso en el mercado de bonos, en el mercado de valores e incluso en la economía.
1. A medida que aumenta la presión para que los rendimientos de los bonos suban, existe un alto riesgo de que los precios de los bonos bajen drásticamente, lo que debería evitarse.
2. Las acciones son especialmente sensibles al sentimiento bajista de los inversores. Aunque los inversores están condicionados a la volatilidad, una retirada de liquidez de los mercados puede desencadenar una crisis en la bolsa.
3. A medida que la economía se apalanca más y más, un aumento del coste del crédito a nivel mundial puede desencadenar una crisis económica. Los gobiernos tienen déficits, el mercado de la vivienda se ve favorecido por las hipotecas y gran parte del gasto de los consumidores se realiza con dinero prestado, ya que el crédito sustituye al ahorro. Por lo tanto, cuando el crecimiento del crédito se debilita, se materializa en forma de disminución de la demanda, lo que significa que el crecimiento económico se debilita.
4. Además, si los precios de los activos empiezan a bajar, se observa un efecto riqueza negativo en la economía. Todos los factores juntos hacen que la economía se aletargue, lo que podría tener un efecto drástico en el crecimiento económico en un momento en el que la economía mundial acababa de recuperarse de la crisis financiera global de 20082008-2009 La crisis financiera global de 2008-2009 se refiere a la crisis financiera masiva que el mundo enfrentó entre 2008 y 2009. La crisis financiera pasó factura a personas e instituciones de todo el mundo, y millones de estadounidenses se vieron profundamente afectados. Las instituciones financieras comenzaron a hundirse, muchas fueron absorbidas por entidades más grandes y el Gobierno de los Estados Unidos se vio obligado a ofrecer rescates.
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