Qué es la estrategia de Barbell?
La estrategia barbell implica que los inversores compren bonos a corto y largo plazo, pero no bonos a medio plazo. La particular distribución en los dos extremos del plazo de vencimiento crea una forma de barra. La estrategia ofrece a los inversores exposición a bonos de alto rendimiento con un riesgo limitado.
Resumen
Por qué utilizar una estrategia de barbos?
La estrategia de barbell disminuye los riesgos para los inversores al mismo tiempo que proporciona exposición a bonos de mayor rendimiento. Los bonos a corto plazo tienen un vencimiento inferior a cinco años. Son relativamente más seguros que los bonos a largo plazo debido a su menor exposición al riesgo de tipos de interés. La estrategia también incluye la compra de bonos a largo plazo, que tienen vencimientos de 10 años o más. Los bonos ofrecen mayores rendimientos para compensar el mayor riesgo de tipos de interés.
La primera ventaja de la estrategia es que permite a los inversores acceder a bonos de mayor rendimiento a largo plazo. La segunda ventaja es que disminuye el riesgo. La estrategia reduce el riesgo ya que los bonos a corto y largo plazo’ los rendimientos tienden a estar correlacionados negativamente. Así, cuando los bonos a corto plazo van bien, los bonos a largo plazo tienden a sufrir y viceversa. Por lo tanto, al tener bonos con diferentes vencimientos, los inversores tienen menos riesgo a la baja.
La razón por la que los rendimientos están correlacionados negativamente es por los tipos de interés. Si los tipos de interés aumentan, los bonos a corto plazo se renovarán y se reinvertirán a un tipo de interés más alto. La reinversión compensará la disminución del valor de los bonos a largo plazo. Por otro lado, si los tipos de interés disminuyen, el valor de los bonos a largo plazo aumentará.
Una forma activa de gestión de la cartera
La estrategia de la barra requiere una gestión activa. Se debe a que, a medida que los bonos a corto plazo llegan a su vencimiento, hay que comprar nuevos bonos a corto plazo para sustituirlos. Lo mismo ocurre con los bonos a largo plazo. A medida que se acercan las fechas de vencimiento, un inversor debe comprar nuevos bonos a largo plazo. Ayuda a mantener la estrategia de la barra. Sin una gestión activa de la estrategia, el inversor acabará teniendo sólo bonos a largo plazo susceptibles de riesgo de tipo de interés.
Cuáles son los riesgos?
El riesgo de los tipos de interés sigue siendo una preocupación aunque el inversor posea bonos tanto a largo como a corto plazo. Si se compran bonos a largo plazo cuando los tipos de interés son relativamente bajos, podrían terminar con bonos que pierden rápidamente su valor a medida que los tipos de interés aumentan.
Otro riesgo o contrapartida de la estrategia barbell es que el inversor carece de exposición a los bonos a medio plazo. Históricamente, los bonos a medio plazo ofrecen mejores rendimientos que los bonos a corto plazo. Además, sólo son ligeramente más arriesgados. En comparación con los bonos a largo plazo, el rendimiento es sólo ligeramente inferior. Al excluir los bonos a medio plazo, los inversores podrían estar perdiendo rendimientos adicionales.
Cuándo es el mejor momento para la estrategia Barbell?
El mejor momento para utilizar la estrategia del barbell es cuando la curva de rendimientoCurva de rendimientoLa curva de rendimiento es una representación gráfica de los tipos de interés de la deuda para una serie de vencimientos. Muestra el rendimiento que un inversor espera obtener si presta su dinero durante un periodo de tiempo determinado. El gráfico muestra el rendimiento de un bono en el eje vertical y el tiempo hasta el vencimiento en el eje horizontal. es el aplanamiento. Una curva de rendimiento plana significa que hay poca diferencia entre el rendimiento de un bono a corto plazo y un bono a largo plazo. Normalmente, una curva de rendimiento normal se inclina hacia arriba y se estabiliza. Esto se debe a que los inversores necesitan ser compensados con el mayor rendimiento por asumir el riesgo adicional de los bonos a largo plazo. En una curva de rendimiento que se aplana, el diferencial entre un bono a corto y a largo plazo se reduce.
Otra forma de pensar en una curva de rendimiento aplanada es que los rendimientos de los bonos a corto plazo aumentan más rápido que los de los bonos a largo plazo. Por otro lado, una curva de rendimiento que se empina es lo contrario. Es cuando los rendimientos de los bonos a largo plazo aumentan más rápido que los bonos a corto plazo. Cuando se produce, el valor de los bonos a largo plazo disminuye más rápidamente. En una estrategia «barbell», los inversores pueden necesitar invertir en bonos a corto plazo de menor rendimiento para equilibrar la cartera.
En una curva de rendimiento plana, los inversores pueden reinvertir los ingresos de los bonos a corto plazo que vencen en nuevos bonos con un rendimiento que crece más rápido.
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