Qué es la expansión múltiple?
La expansión múltiple es una forma de arbitraje que emplea la compra de un valorValores negociablesLos valores negociables son instrumentos financieros a corto plazo sin restricciones que se emiten bien por valores de renta variable o por valores de deuda de una empresa que cotiza en bolsa. La empresa emisora crea estos instrumentos con el propósito expreso de obtener fondos para seguir financiando las actividades empresariales y la expansión. a un múltiplo de valoración más bajoTipos de múltiplos de valoraciónHay muchos tipos de múltiplos de valoración utilizados en el análisis financiero. Se pueden clasificar como múltiplos de capital y múltiplos de valor de empresa. y vender un valor a un múltiplo de valoración más alto. Generalmente, las empresas con múltiplos de valoración más bajos son más pequeñas y con mayor riesgo de inversión en comparación con las empresas con múltiplos de valoración más altos.
Además, el concepto de “expansión de múltiplos” puede utilizarse para describir cualquier aumento de la empresa’s múltiplo de valoración.
Expansión múltiple en el capital privado
Aunque la expansión múltiple puede estar relacionada con cualquier tipo de compra, este concepto se utiliza ampliamente en las operaciones de capital riesgoLínea de tiempo de la transacción de capital riesgo Hay varios pasos que intervienen en una línea de tiempo de la transacción de capital riesgo. El siguiente diagrama muestra los diferentes pasos de una valoración de M&Una transacción, que incluye la firma de un acuerdo de confidencialidad, la elaboración de modelos financieros y la valoración, y la generación de un informe sobre la calidad de los beneficios.. Se utiliza junto con el apalancamientoEl apalancamiento es una estrategia que las empresas utilizan para aumentar los activos, los flujos de caja y los rendimientos, aunque también puede magnificar las pérdidas. Hay dos tipos principales de apalancamiento y estructura de la transacción.
Es difícil predecir una empresa’s la expansión del múltiplo. Sin embargo, las empresas de capital riesgo aplican técnicas especiales para lograr los siguientes objetivos
Ejemplo de expansión múltiple
La empresa de capital riesgo PE Partners ha decidido adquirir Startup Inc. PE Partners está dispuesto a emplear la expansión múltiple para beneficiarse de su inversión en Startup Inc. Actualmente, Startup Inc. tiene un Valor de la EmpresaValor de la Empresa (EV)El Valor de la Empresa, o Valor de la Firma, es el valor total de una empresa igual a su valor patrimonial, más la deuda neta, más cualquier interés minoritario (EV) de 10 millones de dólares y un EBITDAEBITDA o Beneficios antes de Intereses, Impuestos, Depreciaciones, Amortizaciones es el beneficio de una empresa antes de realizar cualquiera de estas deducciones netas. El EBITDA se centra en las decisiones operativas de 5 millones de dólares. PE Partners ha determinado que el EV/EBITDA es el múltiplo de valoración más adecuado para las indicaciones de expansión múltiple. El múltiplo EV/EBITDA inicial es 2x.
Para lograr la expansión, PE Partners planea impulsar la eficiencia operativa de Startup Inc. impulsando la producción y eliminando algunos costes.
Después de tres años, la empresa’El VE de Startup Inc. alcanza los 100 millones de dólares y el EBITDA se convierte en 20 millones de dólares. Así, la empresa’El EV/EBITDA de la empresa es de 5x. En tres años, Startup Inc.’El múltiplo de Startup Inc. se ha ampliado en un 2.5 veces. PE Partners decide entonces vender Startup Inc. para rentabilizar su inversión inicial.
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