Qué es la inversión en factores?
La inversión por factores es una estrategia de inversión que consiste en elegir activos en función de un determinado conjunto de factores o atributos. Los inversores que quieran seguir un enfoque de inversión por factores deben identificar las características que buscan en una acción. Las características son las que creen que serán indicativas de una acción’El éxito de la empresa en la obtención de altos rendimientos.
Hay dos tipos principales de factores que se han asociado históricamente a un activo’s rendimientos – estilo y factores macroeconómicos. Estos factores son impulsores de los rendimientos que influyen en los rendimientos de los activos en diferentes clases de activos. Los factores de estilo son factores que explican los riesgos y los rendimientos dentro de cada clase de activos, mientras que los factores macroeconómicos son factores que explican los riesgos en múltiples clases de activos.
Historia de la inversión en factores
La inversión en factores tiene su origen en el Modelo de Valoración de Activos de Capital (CAPM)El Modelo de Valoración de Activos de Capital (CAPM) es un modelo que describe la relación entre la rentabilidad esperada y el riesgo de un valor. La fórmula del CAPM muestra que la rentabilidad de un valor es igual a la rentabilidad libre de riesgo más una prima de riesgo, basada en la beta de ese valor, una teoría que trata de explicar un activo’en relación con su sensibilidad al riesgo de mercado. Aunque el CAPM ayudó a proporcionar un marco para la fijación de precios de los activos, la investigación empírica proporcionó pruebas de que los rendimientos del mercado de valores no seguían exactamente el modelo’El marco de la empresa. Por el contrario, se demostró que los rendimientos del mercado de valores estaban correlacionados con las acciones’Las características de un valor.
Una de las primeras observaciones fue que el tamaño de una empresa’La capitalización bursátil de la empresa es una consideración importante para los inversores. Los valores de pequeña capitalización suelen obtener mejores resultados que los de gran capitalización, lo que explica que el rendimiento de las acciones se desvíe de las explicaciones que ofrece el CAPM.
Factores de estilo
1. Valor
La inversión en valor implica la compra de activos infravalorados mediante un análisis fundamental. La mayoría de las veces se mide mediante la relación precio-beneficioRelación precio-beneficioLa relación precio-beneficio (RPE) es la relación entre el valor de una empresa y su rendimiento’s el precio de las acciones y los beneficios por acción. Proporciona una mejor percepción del valor de una empresa., el importe de los dividendos, y la cantidad de flujos de caja libres de la empresa.
2. Tamaño
Como se ha mencionado anteriormente, el tamaño de la empresa también es una consideración importante para los inversores. En la inversión por factores, los inversores se inclinan más por las pequeñas empresas con un alto crecimiento porque los valores de pequeña capitalización proporcionan históricamente mayores beneficios que los de gran capitalización.
3. Calidad
Los inversores quieren invertir en una empresa que esté financieramente sana. Significa tener una baja relación entre la deuda y el valor, un alto rendimiento de los activos y un alto rendimiento de los fondos propios.
4. Momentum
Los inversores también tienen en cuenta el impulso de las acciones, que se refiere a cómo las acciones con rendimientos fuertes y positivos probablemente seguirán mostrando tendencias de precios al alza en el futuro, atrayendo la atención para invertir en dichas acciones. En particular, una estrategia de inversión de impulso examina una acción’s rendimientos a corto plazo de tres meses a un año.
5. Volatilidad
La evidencia empírica sugiere que las acciones con menores fluctuaciones en sus precios tienden a superar a las acciones con más fluctuaciones.
Factores macroeconómicos
1. Crecimiento económico
Si la economía crece, es más probable que las empresas aumenten sus beneficios con un aumento del gasto de los consumidores, lo que también mejora el mercado de valores’El rendimiento de la empresa. Por otro lado, una desaceleración de la economía pone a las empresas en una posición más difícil para obtener beneficios, lo que provoca un descenso de los precios de las acciones.
2. Inflación
La inflación influye en los precios de las acciones porque afecta al gasto de los consumidores. Cuando el coste de los bienes o servicios aumenta, los consumidores son menos propensos a gastar más dinero. Afecta negativamente a las empresas porque los consumidores no están dispuestos a realizar tantas compras con un poder adquisitivo reducido.
3. Crédito
Factor de inversión basado en una empresa’El crédito de la empresa implica invertir en acciones que proporcionan una compensación al inversor por mantener una acción con riesgo de impago. Los diferentes tipos de bonos vienen con diferentes grados de riesgo de impago, por lo que los inversores deben elegir bonos específicos con exposición a la cantidad de riesgo de mercado que prefieren.
4. Cambios en los tipos de interés
Un aumento de los tipos de interés impide que las empresas y los particulares pidan dinero prestado o pidan préstamos al banco. Ralentiza el gasto de los consumidores y la actividad económica.
Ventajas de la inversión en factores
La inversión en factores proporciona las ventajas de la diversificaciónDiversificaciónLa diversificación es una técnica de asignación de recursos o capital de la cartera a una variedad de inversiones.El objetivo de la diversificación es mitigar las pérdidas, lo que minimiza una cartera’La exposición de los inversores al riesgo. Los factores pueden mejorar la diversificación porque los factores de estilo y macroeconómicos cubren varias situaciones del ciclo económico.
La inversión en factores también se asocia con los beneficios de los altos rendimientos porque la estrategia sigue a una acción’s rasgos que históricamente han generado beneficios. Por ejemplo, los datos empíricos sugieren que seguir un enfoque de inversión basado en factores de calidad genera rendimientos positivos, ya que los inversores ponen su dinero en empresas financieramente sanas.
Por lo tanto, invertir en activos que utilicen el enfoque de la inversión por factores puede ayudar a mejorar la rentabilidad, reducir el riesgo y mejorar la diversificación.
Desventajas de la inversión por factores
Una desventaja de la inversión en factores es que los inversores pueden exponerse accidentalmente a un riesgo adicional en lugar de minimizar los riesgos. Por ejemplo, los inversores que enfocan su estrategia de inversión utilizando el factor tamaño pueden estar dando demasiada importancia a los valores de pequeña capitalizaciónLos valores de pequeña capitalización se refieren a empresas con una capitalización de mercado que generalmente oscila entre los 300 millones de dólares y los 2.000 millones de dólares. La capitalización del mercado, lo que les expone a los riesgos asociados a la inversión en pequeñas empresas de alto crecimiento. Además, utilizar sólo un factor como estrategia de inversión impone muchos riesgos.
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