Qué es el flujo de caja libre sobre el patrimonio neto (FCFE)?
El flujo de caja libre a fondos propios (FCFE) es la cantidad de efectivo que genera una empresa y que está disponible para ser potencialmente distribuido a los accionistasFondos propiosFondos propios (también conocidos como fondos propios) es una cuenta en el balance de una empresa que consiste en el capital social más. Se calcula como Efectivo de las actividades de explotación menos Gastos de capitalGastos de capitalUn gasto de capital (“CapEx” para abreviar) es el pago con dinero en efectivo o crédito para comprar activos físicos o fijos a largo plazo utilizados en una empresa más la deuda neta emitida. Esta guía le proporcionará una explicación detallada de por qué’s importante y cómo calcularlo, junto con varios ejemplos.
Fórmula FCFE
Veamos’Para calcular el flujo de caja libre en relación con el patrimonio neto (FCFE), examinamos la fórmula. Puede derivarse fácilmente de una empresa’El Estado de Flujos de Caja es uno de los tres estados financieros más importantes que informan sobre la situación de tesorería de la empresa.
Fórmula:
FCFE = Efectivo de las actividades de explotación – Gastos de capital + deuda neta emitida (reembolsada)
Ejemplo de FCFE
A continuación se muestra una captura de pantalla del informe anual de Amazon’s 2016 y el estado de flujos de efectivo, que puede ser utilizado para calcular el flujo de caja libre a la equidad para los años 2014 – 2016.
Como puede ver en la imagen superior, el cálculo para cada año es el siguiente:
Análisis del flujo de caja libre en relación con el patrimonio neto
Déjese llevar por’El Estado de Flujos de Efectivo es uno de los tres estados financieros clave que informan de la tesorería de una empresa.
Como se puede ver en las figuras de abajo, la empresa tiene un Estado de Flujos de Efectivo claramente dispuesto, que incluye tres secciones: Operaciones, Inversiones y Financiación.
En 2018, la empresa declaró un efectivo de operaciones de 23.350 millones de dólares, gastó 500 millones de dólares en la compra de propiedad, planta y equipo (PP&E)PP&E (Propiedad, Planta y Equipo)PP&E (Property, Plant, and Equipment) es uno de los principales activos no corrientes que se encuentran en el balance. PP&E se ve afectado por Capex, y no emitió ninguna nueva deuda, lo que resulta en un FCFE de 22.850 millones de dólares.
En 2014, los números cuentan una historia muy diferente, la empresa reportó un efectivo de las operaciones de -5.490 millones de dólares, gastó 40.400 millones de dólares en la compra de propiedad, planta y equipo (PP&E) y emitió 18.500 millones de dólares de deuda, lo que resulta en un FCFE de -27.390 millones de dólares.
Como se puede ver, en un año la empresa registró un FCFE muy positivo y en otro fue muy negativo, a pesar de que las actividades de explotación fueron’t como disímil. La razón de ello fue la importante inversión que se realizó en la compra de PP&E.
Dado que los inversores de capital deben financiar la compra de dichos activos, la cifra de flujo de caja libre para la empresa debe tener en cuenta este hecho.
FCFE vs FCFF
FCFF significa Free Cash Flow to the Firm y representa el flujo de caja que’s disponible para todos los inversores en la empresa (tanto de deuda como de capital).
La única diferencia real entre ambos es el gasto de intereses y su impacto en los impuestos. Suponiendo que una empresa tenga alguna deuda, su FCFF será mayor que el FCFE por el importe del coste de la deuda después de impuestos.
Para saber más sobre el FCFF y cómo calcularlo, lea nuestra página web’s Guía definitiva sobre el flujo de cajaLa guía definitiva sobre el flujo de caja (EBITDA, CF, FCF, FCFE, FCFF)Esta es la guía definitiva sobre el flujo de caja para entender las diferencias entre el EBITDA, el flujo de caja de las operaciones (CF), el flujo de caja libre (FCF), el flujo de caja libre no apalancado o el flujo de caja libre para la empresa (FCFF). Aprenda la fórmula para calcular cada uno de ellos y derívelos a partir de una cuenta de resultados, un balance o un estado de flujos de caja.
Utilización en la valoración
A la hora de valorar una empresa’Es importante distinguir entre el valor de la empresaValor de la empresa (EV)El valor de la empresa, o valor de la firma, es el valor total de una empresa igual a su valor de los fondos propios, más la deuda neta, más cualquier interés minoritario y el valor de los fondos propiosValor de los fondos propiosEl valor de los fondos propios puede definirse como el valor total de la empresa que es atribuible a los accionistas. Para calcular el valor del patrimonio, siga esta guía de nuestro sitio web.. El valor de la empresa es el valor de todo el negocio sin tener en cuenta su estructura de capital. El valor de los fondos propios es el valor atribuible a los accionistas, que incluye cualquier exceso de efectivo y excluye toda la deuda y las obligaciones financieras.
El tipo de valor que’El valor de la empresa es el valor de la tesorería generada por una empresa que puede ser potencialmente rentable.
Utilizar el FCFE para calcular el valor actual neto (VAN) de los fondos propios.
Utilice el FCFF para calcular el valor actual neto (VAN) de la empresa.
Como puede ver en la imagen superior de nuestra página web’En el curso de modelización financiera de LBO, un analista puede elaborar un programa para los flujos de caja de toda la empresa y de los fondos propios.
Cómo calcular el FCFE
Aquí hay un par de maneras de llegar a la fórmula del FCFE a partir de diferentes estados de resultadosEl estado de resultados es uno de los principales estados financieros de una empresa que muestra sus ganancias y pérdidas durante un período de tiempo. El beneficio o las partidas:
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Recursos adicionales
Gracias por leer esta guía sobre el FCFE y por qué’s una métrica importante en las finanzas corporativas. Para seguir desarrollando su carrera como analista, consulte estos recursos complementarios: