Qué es el flujo de caja operativo?
El flujo de caja operativo (OCF) es la cantidad de efectivo generada por las actividades operativas regulares de una empresa dentro de un período de tiempo específico. El OCF comienza con los ingresos netosLos ingresos netos son una partida clave, no sólo en la cuenta de resultados, sino en los tres estados financieros principales. Aunque se obtiene a través de (desde la parte inferior de la cuenta de resultados), se añaden las partidas no monetarias y se ajustan los cambios en el capital circulante neto para obtener el efectivo total generado o consumido en el periodo.
Al realizar un análisis financiero, el flujo de caja operativo debe utilizarse junto con los ingresos netos, el flujo de caja libre (FCF) y otras métricas para evaluar adecuadamente una empresa’El rendimiento y la salud financiera de la empresa.
Ejemplo de flujo de caja operativo
A continuación se muestra un ejemplo de flujo de caja operativo (OCF) utilizando Amazon’Informe anual de 2017 de la FMVA. Como puede ver, el estado de flujos de efectivo consolidado está organizado en tres secciones distintas, con las actividades de explotación en la parte superior, luego las actividades de inversión y, por último, las actividades de financiación. Además de estas tres secciones, el estado de cuenta también muestra el saldo de caja inicial, la variación total del período y el saldo final.
Supongamos que’Analicemos cómo funciona el apartado de explotación:
Imagen: nuestro sitio web’Curso avanzado de modelización – Caso práctico de Amazon.
En la parte inferior de la sección de flujo de caja operativo, podemos ver el total, que se etiqueta como “Efectivo neto proporcionado por (utilizado en) las actividades de explotación.” La línea es la suma de todos los elementos por encima de ella y representa el total para el período.
Fórmula del flujo de caja operativo
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Deje que’Analicemos la fórmula del flujo de caja operativo y cada uno de sus componentes.
Fórmula (forma abreviada):
Flujo de caja operativo = Ingresos netos + Gastos no monetarios – Aumento del capital circulante
Fórmula (forma larga):
Flujo de Caja Operativo = Ingreso Neto + Depreciación + Compensación Basada en Acciones + Impuestos Diferidos + Otras Partidas No Efectivas – Aumento de las cuentas por cobrar – Aumento de las existencias + Aumento de las cuentas por pagar + Aumento de los gastos devengados + Aumento de los ingresos diferidos
Las fórmulas anteriores pretenden darle una idea de cómo realizar el cálculo por su cuenta, sin embargo, no son totalmente exhaustivas. Puede haber partidas adicionales no monetarias y cambios adicionales en el activo corriente o en el pasivo corriente que no se hayan enumerado anteriormente. La clave es asegurarse de que todas las partidas se contabilizan, y esto variará de una empresa a otra.
Flujo de caja operativo frente a ingresos netos
Los ingresos netos y las ganancias por acción (EPS) son dos de las métricas financieras más frecuentemente referenciadas, así que en qué se diferencian del flujo de caja operativo? La principal diferencia se debe a las normas contables, como el principio de correspondencia y el principio de devengo, a la hora de elaborar los estados financieros.
Los ingresos netos incluyen todo tipo de gastos, algunos que pueden haberse pagado realmente y otros que pueden haber sido simplemente creados por los principios contables (como la depreciación).
Además, una empresa’El principio de reconocimiento de los ingresos de la empresa y la correspondencia de los gastos con el calendario de los ingresos pueden dar lugar a una diferencia importante entre el flujo de caja operativo y los ingresos netos.
Lamentablemente, no es posible decir simplemente que una cifra es siempre mayor o menor que la otra. A veces el OCF es mayor que los ingresos netos (como en el caso de Amazon, que se muestra arriba) y a veces no’s lo contrario.
Imagen: nuestra página web’s Curso avanzado de modelización – Caso práctico de Amazon.
Como se puede ver en la captura de pantalla anterior, hay una gran diferencia entre las dos métricas, y Amazon ha generado constantemente más OCF que los ingresos netos. Para ser justos, lo que la OCF no’Lo que no se tiene en cuenta son los gastos de capital (CapEx) o las compras de PP&E. Deduciendo el CapEx del OCF se obtiene el Flujo de Caja Libre, que es una mejor evaluación del efectivo disponible generado para el período.
Flujo de caja operativo en la modelización financiera
Calcular el flujo de caja de las operaciones puede ser una de las partes más difíciles de la modelización financiera en Excel. A continuación se muestra un ejemplo de cómo se ve esta actividad en una hoja de cálculo.
Como puede ver en la captura de pantalla, hay varios ajustes en las partidas necesarias para conciliar los ingresos netos con el efectivo neto de las actividades de explotación, así como los cambios en los activos y pasivos de explotación. En un modelo financiero, hay secciones separadas para el programa de depreciación y el programa de capital de trabajo, que luego alimentan la sección del estado de flujo de caja del modelo. El ejemplo siguiente está tomado de nuestro sitio web’s Caso práctico de Amazon.
Imagen: nuestra web’s Curso avanzado de modelización de Amazon.
Como se puede ver en el ejemplo anterior, hay una gran cantidad de detalles necesarios para modelar la sección de actividades de explotación, y muchas de esas partidas requieren sus propios horarios de apoyo en el modelo financiero.
Vídeo explicativo del Estado de Flujos de Caja
A continuación, un breve vídeo explicativo sobre el funcionamiento de las tres secciones de un estado de flujos de caja: actividades de explotación, actividades de inversión y actividades de financiación.
Recursos adicionales
Gracias por leer esta guía de nuestro sitio web sobre el flujo de caja de explotación. Para seguir aprendiendo y progresando en su carrera, estos recursos adicionales de nuestro sitio web le serán útiles: