Qué son los fondos buitre?
Los fondos buitre son un subconjunto de los fondos de cobertura que invierten en valores en dificultades que tienen una alta probabilidad de impago. El fondo compra instrumentos de deuda de riesgo a precios muy rebajados en el mercado secundarioMercado secundarioEl mercado secundario es donde los inversores compran y venden valores de otros inversores. Ejemplos: Bolsa de Nueva York (NYSE), Bolsa de Londres (LSE). y beneficios emprendiendo acciones legales contra los emisores para la recuperación de la deuda. Los gestores de carteras de fondos buitre buscan inversiones que ofrezcan una rentabilidad potencial muy altaTasa de rendimientoLa tasa de rendimiento (ROR) es la ganancia o pérdida de una inversión durante un periodo de tiempo coparado con el coste inicial de la inversión expresado en porcentaje. Esta guía enseña las fórmulas más comunes por su alto riesgo de impago.
Los fondos buitre se dirigen principalmente a instrumentos de renta fijaTítulos de renta fijaLos títulos de renta fija son un tipo de instrumento de deuda que proporciona rendimientos en forma de pagos regulares, o fijos, de intereses y reembolsos de los tales como bonos de alto rendimiento, o acciones que están en o cerca de la quiebra. Estos instrumentos suelen adoptar la forma de deuda soberana de países en apuros.
Cómo funcionan los fondos buitre?
“Buitre” es una metáfora que compara los fondos buitre con el comportamiento de los buitres, aves que se alimentan de cadáveres para extraer lo que puedan de sus víctimas indefensas. Los fondos buitre se ocupan de los valores en dificultadesDeuda en dificultadesLa deuda en dificultades se refiere a los valores de un gobierno o empresa que ha caído en impago, está bajo protección de quiebra o se encuentra en dificultades financieras y se encamina hacia las situaciones mencionadas en un futuro próximo., que tienen un alto nivel de morosidad y están en o cerca de la quiebra. Los fondos compran títulos de deudores en apuros con el objetivo de obtener importantes ganancias monetarias mediante la interposición de acciones de recuperación contra los propietarios. En el pasado, los fondos buitre han tenido éxito a la hora de emprender acciones de recuperación contra gobiernos soberanos y obtener beneficios de una economía ya en dificultades.
La voluntad y la capacidad de demandar para recuperar es la estrategia central de los fondos buitre. Ejercen presión sobre los deudores para que honren sus deudas, incluso cuando los deudores están en dificultades financieras. A veces, los fondos intentan obtener un embargo sobre el país’Los fondos buitre invierten en activos en el extranjero como forma de recuperar su inversión. Por ejemplo, la empresa de gestión de inversiones con sede en Estados Unidos, FG Hemisphere, intentó obtener un embargo de la RDC Congo’La Embajada de Washington, por una deuda de 100 millones de dólares que el gobierno les debía. Estas acciones suponen una carga para el deudor y complican sus procesos de gestión financiera al intentar reestructurar sus deudas.
Casos heredados de fondos buitre
En el pasado reciente, ha habido algunos casos que involucran a los fondos buitre y las deudas soberanas. Estos casos incluyen:
Argentina
Argentina dejó de pagar sus 82.000 millones de dólares de deuda soberana durante su crisis económica en 2001. Algunas de estas deudas fueron compradas en el mercado secundario por fondos buitre. El país aceptó pagar a seis fondos buitre, negociando un pago total de 6 dólares.4.000 millones en 2016.
Puerto Rico
Puerto Rico se ha declarado recientemente en bancarrota por su incapacidad para hacer frente a sus deudas. Los informes de los medios de comunicación muestran que el país’s deben aproximadamente 120.000 millones de dólares a sus acreedores. Algunos de estos acreedores eran Oppenheimer Funds y Aurelius Capital. Estos acreedores han formado un grupo ad hoc de negociación de la quiebra para intentar llegar a un acuerdo.
RD Congo
La República Democrática del Congo lleva mucho tiempo en una crisis de deuda. Muchos acreedores han amenazado con demandar al país para recuperar sus deudas. Recientemente, FG Hemisphere emprendió acciones legales contra el país en un intento de recuperar las deudas después de que un tribunal de Jersey le concediera 100 millones de dólares contra la empresa minera Gecamines, propiedad de la RDC. El fondo buitre había comprado la deuda por 3 millones de dólares a Yugoslavia, y la deuda ha crecido hasta superar los 100 millones de dólares, incluidos los intereses. En 2012, el Consejo Privado de Londres bloqueó la adjudicación tras una exitosa apelación de Gecamines.
Qué pasa con los fondos buitre?
Los fondos buitre han sido criticados por beneficiarse de los países con problemas financieros. El ex ministro de Hacienda del Reino Unido, Gordon Brown, describió los fondos buitre’ acciones como “moralmente indignante” por tratar de beneficiarse de los programas de alivio de la deuda de los países empobrecidos que tienen como objetivo la educación de los niños y la lucha contra los crecientes niveles de pobreza. Por ejemplo, en países como Zambia y Argentina se recortó el presupuesto de educación para facilitar las adjudicaciones judiciales a los fondos buitre. En un informe de 2007 del FMI sobre los fondos buitre, se informó de que 11 de los 24 países en desarrollo estaban implicados en disputas legales con los fondos buitre.
Los fondos buitre también han sido criticados por sus mecanismos de recuperación de la deuda. Estos fondos compran deudas con grandes descuentos con la intención de demandar a los deudores para recuperar las cantidades que superan los importes originales de la deuda (por los intereses y las penalizaciones de la deuda). Los fondos tienen tasas de recuperación medias de entre 5 y 20 veces su inversión inicial, lo que sitúa sus tasas de rendimiento entre el 300% y el 2.000%, lo que se considera punitivo para los deudores. Los fondos también rechazan regularmente las invitaciones a participar en la reestructuración de la deuda, optando en su lugar por emprender acciones legales por la misma’El valor nominal de los fondos más los intereses adicionales, las multas, los atrasos y los honorarios de los abogados.
Sin embargo, los fondos buitre se oponen
1 – Simplemente intentan cobrar una deuda que se les debe legalmente
2 – No han creado los problemas financieros del emisor
Legislación contra los fondos buitre
Estados Unidos fue el primer país en introducir una legislación para evitar que los fondos buitre se beneficien de la deuda soberana impagada. (Con casi 20 billones de dólares de deuda pendiente, puede que se haya adelantado un poco.) El proyecto de ley’Los partidarios de los fondos querían limitar la cantidad de dinero que un tribunal podía conceder a los acreedores. Sin embargo, el proyecto de ley fue rechazado por el Congreso de EE.UU. Otros países que introdujeron y aprobaron una legislación similar contra los acreedores secundarios son el Reino Unido, Bélgica, Jersey, Australia y la Isla de Man. La legislación de 2010 en el Parlamento británico eliminó la capacidad de los fondos buitre de presentar acciones de recuperación en los tribunales del Reino Unido.
La Asamblea General de las Naciones Unidas presentó en 2014 una ley de quiebra para las naciones soberanas, que exigiría la exclusión de los fondos buitre del proceso de reestructuración. Los diputados votaron 124-11 a favor del nuevo proceso de quiebra. Sin embargo’Cabe destacar que los que votaron a favor de esta medida son aquellos que probablemente sean deudores soberanos y no inversores de fondos buitre.
Valores en dificultades
Los valores en dificultades son instrumentos financieros que están cerca de la quiebra o que ya han pasado por ella. Debido a su alto riesgo y al emisor’Debido a la incapacidad de estos fondos para atender el servicio de la deuda, su valor ha disminuido. Los inversores que adquieren estos títulos en el mercado secundario tienen la posibilidad de obtener altos rendimientos. Estos valores tienen una calificación crediticia de CCC o inferior por parte de las principales agencias de calificación, como Moody’s, S&P, y Fitch Group, y han anticipado rendimientos de más de 1000 puntos básicos por encima de los valores sin riesgo, como las letras del Tesoro del Reino Unido.
Recursos adicionales
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