Qué es un fondo de cobertura?
Un fondo de cobertura, un vehículo de inversión alternativo, es una sociedad en la que los inversores (inversores acreditados o inversores institucionales) reúnen dinero, y un gestor de fondos despliega el dinero en una variedad de activos utilizando sofisticadas técnicas de inversión. Los hedge funds, a diferencia de otros fondos, pueden utilizar el apalancamiento, tomar posiciones cortas y mantener posiciones largas/cortas en derivados. Están regulados de forma menos estricta por la Comisión de Valores y Bolsa (SEC)La Comisión de Valores y Bolsa de los Estados Unidos, o SEC, es una agencia independiente del gobierno federal de los Estados Unidos que se encarga de aplicar las leyes federales sobre valores y de proponer normas sobre valores. También se encarga del mantenimiento de la industria de valores y de las bolsas de valores y opciones a diferencia de otros fondos.
Resumen
Definición de inversores acreditados e institucionales
Los fondos de cobertura sólo son accesibles para los inversores acreditados y/o institucionales.
Un inversor acreditadoUn inversor acreditado es un inversor individual o institucional que ha cumplido ciertos requisitos establecidos por la U.S. Comisión del Mercado de Valores (SEC). Los inversores acreditados están autorizados a comprar valores que no están disponibles para otros inversores y que no han sido registrados ante ninguna autoridad reguladora. es una persona o entidad comercial que está autorizada a invertir en valores que pueden no estar registrados ante las autoridades financieras. En Estados Unidos, hay que tener un patrimonio neto de al menos 1.000.000 de dólares (excluyendo el valor de la residencia principal) o unos ingresos anuales de al menos 200.000 dólares durante los dos últimos años. La norma 501 del Reglamento D de la U.S. La Comisión del Mercado de Valores profundiza en la definición de “inversores acreditados.”
Un inversor institucional es una persona o empresa no bancaria que negocia valores en nombre de sus miembros en grandes cantidades o en dólares. Entre los inversores institucionales se encuentran los fondos de pensiones, las empresas de fondos de inversión, las compañías de seguros, los bancos comerciales y los fondos de inversiónFondos de inversiónUn fondo de inversión es un conjunto de dinero reunido entre muchos inversores con el fin de invertir en acciones, bonos u otros valores. Los fondos de inversión son propiedad de un grupo de inversores y están gestionados por profesionales. Conozca los distintos tipos de fondos, su funcionamiento y las ventajas y desventajas de invertir en ellos, o en fondos de inversión libre. Debido a los grandes bolsillos de los inversores institucionales, éstos desempeñan un papel fundamental en el mercado de valores.
Estrategias comunes de los fondos de cobertura
Hedge Fund Research, Inc. identifica cuatro clasificaciones principales de las estrategias de los fondos de cobertura. Cada estrategia conlleva diferentes perfiles de riesgo y recompensa:
1. Estrategias basadas en eventos
Estrategias que tratan de beneficiarse de los cambios de precios ineficientes debidos a eventos corporativos específicos, reestructuraciones corporativas, fusiones y adquisiciones, ventas de activos, escisiones, quiebras y otros eventos.
2. Estrategias de valor relativo (arbitraje)
Estrategias que tratan de obtener beneficios de las discrepancias de precios entre valores relacionados cuya discrepancia de precios se espera que se resuelva con el tiempo.
3. Estrategias macroeconómicas
Estrategias que buscan beneficiarse de los acontecimientos y las tendencias económicas mundiales, como las variaciones de los tipos de interés, los cambios de divisas y los cambios políticos, entre otros, mediante la adquisición de participaciones con una exposición positiva o negativa a dichos acontecimientos macroeconómicos. Las estrategias macro giran en torno a la predicción y proyección de acontecimientos macro.
4. Estrategias de cobertura de renta variable
Estrategias que tratan de obtener beneficios de las posiciones largas y/o cortas en acciones y derivados.
Estructura de comisiones de los fondos de cobertura
Una estructura común de comisiones de los fondos de cobertura se denomina “2 y 202 y 20 (comisiones de fondos de cobertura)El 2 y 20 es una estructura de compensación de fondos de cobertura que consiste en una comisión de gestión y una comisión de rendimiento. El 2% representa la comisión de gestión que se aplica al total de activos gestionados. Se cobra una comisión de rendimiento del 20% sobre los beneficios que genera el fondo de cobertura”. Significa que el gestor del fondo cobrará una comisión de gestión del 2% aplicada a los activos gestionados y una comisión de incentivo del 20% sobre los rendimientos superiores a una tasa crítica determinada. Las comisiones de incentivo sólo se cobran cuando la cartera genera una rentabilidad superior a la tasa de referencia. Los tipos de interés de referencia pueden ser “hard” o “suave”:
1. Hard
Una tasa de referencia dura significa que las comisiones de incentivos sólo se cobran sobre los rendimientos que superan el índice de referencia. Por ejemplo, si un fondo de cobertura rinde un 25% con una tasa límite del 10%, las comisiones de incentivo se cobrarían sobre el exceso de rentabilidad del 15%.
2. Soft
Una tasa crítica de rentabilidad blanda significa que las comisiones de incentivo se cobran sobre la totalidad de la rentabilidad de la cartera siempre que ésta sea superior a la tasa crítica de rentabilidad. Por ejemplo, si un fondo de inversión libre tiene un rendimiento del 25% con una tasa mínima del 10%, las comisiones de incentivo se cobrarían sobre el rendimiento total de la cartera del 25%.
Ejemplo de estructura de comisiones de un fondo de inversión libre
El fondo ABC es un fondo de cobertura con 100 millones de dólares de activos gestionados. El fondo sigue una “2 y 20” estructura de comisiones con una tasa de referencia dura del 15%. Las comisiones de incentivo se calculan sobre las ganancias brutas y no sobre las ganancias netas de comisiones de gestión. El rendimiento del fondo de cobertura se proporciona a continuación. Calcula las comisiones totales pagadas a los gestores de fondos.
Dado que la cartera generó un rendimiento del 100%, que está por encima de la tasa de referencia del 15%, los gestores del fondo tienen derecho a una comisión de incentivo.
Los honorarios totales pagados a los gestores del fondo son 20.000 dólares + 160.000 dólares = $180,000.
Recursos adicionales
Para conocer mejor el universo de los fondos de cobertura, consulte nuestro sitio web’s Curso de introducción a los fondos de cobertura. Para seguir aprendiendo y avanzar en su carrera, los siguientes recursos le serán de utilidad:
Formación en finanzas corporativas
Avanza en tu carrera en banca de inversión, capital privado, FP&A, tesorería, desarrollo corporativo y otras áreas de las finanzas corporativas.
Inscríbase en nuestro sitio web’s Cursos de FinanzasCursos de Finanzas
para llevar su carrera al siguiente nivel! Aprenda hoy mismo paso a paso con instructores profesionales de Wall Street.