¿Qué son los fondos de inversión abiertos y cerrados??
Muchos inversores consideran que los fondos abiertos frente a. Los fondos de inversión cerrados son similares a los fondos de inversión, lo que les permite reunir capital de forma económica e invertir en una cartera de valores diversificada y gestionada profesionalmente. Sin embargo, es clave darse cuenta de que hay diferencias sustanciales que afectan a los rendimientos del fondo de inversión y a la forma en que se negocia entre los inversores.
Resumen
Qué es un fondo de inversión abierto?
Gestión y estructura de comisiones
Los fondos de inversión abiertos suelen estar gestionados activamente por un gestor de fondos que cobra comisiones de gestión. Puede haber casos en los que un fondo de inversión de capital variable opere de forma pasiva para ajustarse a un índice. Los inversores suelen utilizar un índice bursátil como.
Estructura y precio de los fondos
En un fondo de inversión abierto, los inversores reúnen su capital y se les emiten acciones en función de la cantidad de capital reunido. Los nuevos inversores que quieren invertir en un fondo de inversión de capital variable pueden hacerlo aportando capital a los gestores del fondo, que luego les emiten nuevas acciones. Por otro lado, los inversores que venden sus participaciones son revendidas al gestor del fondo, que a su vez las reembolsa y disminuye el número de participaciones en circulación del fondo de inversión.
Este método de compra y venta de participaciones en un fondo de inversión abierto hace que el precio de las acciones del fondo se negocie al valor neto de los activosValor neto de los activosEl valor neto de los activos (NAV) se define como el valor de un fondo’Los activos del fondo menos el valor de sus pasivos. El término «valor liquidativo» se utiliza habitualmente en relación con por acción. Además, el precio de las acciones de un fondo de inversión de capital variable suele fijarse diariamente al final del día.
Requisitos de liquidez e impacto en el rendimiento
Debido a que los inversores pueden reembolsar las acciones a través del gestor del fondo, los fondos de inversión abiertos suelen tener una liquidezLiquidezEn los mercados financieros, la liquidez se refiere a la rapidez con la que se puede vender una inversión sin que afecte negativamente a su precio. Cuanto más líquida es una inversión, más rápidamente se puede vender (y viceversa), y más fácil es venderla por su valor justo. En igualdad de condiciones, los activos más líquidos se negocian con una prima y los activos ilíquidos con un descuento. requisito. En otras palabras, los fondos de inversión abiertos suelen incluir un requisito de efectivo para tener en cuenta los reembolsos de acciones que puedan producirse en el futuro. La tenencia de efectivo disminuye la rentabilidad global de un fondo de inversión abierto.
Qué es un fondo de inversión cerrado?
Estructura de gestión y comisiones
Los fondos de inversión cerrados son gestionados activamente por un gestor de fondos que cobra comisiones de gestión.
Estructura y precio del fondo
En un fondo de inversión cerrado, el gestor del fondo inicia una oferta pública inicial (OPI)Oferta pública inicial (OPI)Una oferta pública inicial (OPI) es la primera venta de acciones emitidas por una empresa al público. Antes de una oferta pública inicial, una empresa se considera una empresa privada, normalmente con un número reducido de inversores (fundadores, amigos, familiares e inversores empresariales como los inversores de capital riesgo o los inversores ángeles). Conozca lo que es una OPV y determine la cantidad de capital necesaria para el fondo y las acciones resultantes que se emitirán a los inversores que aporten capital a través de la emisión inicial. Después, un fondo de inversión cerrado cotiza en una bolsa de valores donde las acciones del fondo de inversión cerrado se negociarían en función de la oferta y la demanda.
Este método de compra y venta de acciones de un fondo de inversión cerrado hace que el precio de las acciones del fondo se negocie con una prima o un descuento respecto al valor liquidativo por acción. Además, el precio de las acciones de un fondo de inversión cerrado tiene un precio continuo debido a que las acciones se negocian en una bolsa.
Requisitos de liquidez e impacto en la rentabilidad
Debido a que los inversores negocian las acciones de un fondo de inversión cerrado a través de otros inversores, normalmente no se requieren requisitos de liquidez. En otras palabras, los fondos de inversión cerrados suelen tener un requisito de liquidez, ya que las acciones no se pueden reembolsar. El hecho de no exigir la tenencia de efectivo aumenta la rentabilidad global de un fondo de inversión cerrado en relación con un fondo de inversión abierto.
Resumen de las similitudes y diferencias entre los fondos de inversión abiertos y cerrados
La siguiente tabla resume las similitudes y diferencias entre los fondos de inversión abiertos y cerrados:
| Tipo de fondo | Fondo de inversión de capital variable | Fondo de inversión cerrado |
|---|---|---|
| Gestión | Gestión activa/pasiva | Gestionado activamente |
| Comisiones | Comisiones de gestión | Comisiones de gestión |
| Estructura del fondo | Compras y reembolsos ilimitados de acciones del gestor del fondo | Número fijo de acciones de una OPV |
| Precio del fondo | Valor liquidativo por acción | Prima o descuento sobre el valor liquidativo por acción |
| Fijación de precios | Cotiza diariamente (al final del día) | Cotización continua (se negocia en bolsa) |
| Liquidez | Con necesidades de efectivo para hacer frente a futuros reembolsos de acciones | Pocas o ninguna necesidad de efectivo |
Comparación de la rentabilidad entre fondos de inversión abiertos y cerrados
En general, el consenso es que los fondos de inversión cerrados obtienen mejores resultados que los fondos de inversión abiertos. Para entender el motivo, considere un fondo de inversión de capitalización abierta y otro de capitalización cerrada que invierten en los mismos valores y con la misma asignación de cartera a cada valor:
Los fondos de inversión abiertos, como ya se ha mencionado, tienen un requisito de liquidez para contabilizar los reembolsos de acciones. Supongamos que la cifra es del 5%. Por lo tanto, podemos determinar la rentabilidad de cada fondo de inversión de la siguiente manera:
Fondo de inversión de capital variable
Rendimiento = [(40% x 8%) + (40% x 9%) + (20% x 10%)] x 95% = 8.36%.
Obsérvese que el fondo de inversión de capital variable se ha multiplicado por el 95% (activos totales asignados a valores) para tener en cuenta el requisito de efectivo del 5%.
Fondo de inversión cerrado
Rendimiento = (40% x 8%) + (40% x 9%) + (20% x 10%) = 8.8%.
El fondo de inversión cerrado no está sujeto a requisitos de liquidez y, por tanto, invierte todos sus activos en los valores mencionados anteriormente.
Como se puede ver, aunque ambos fondos de inversión invierten en los mismos valores, un fondo de inversión cerrado’s activos subyacentes generaron un mayor rendimiento porque el fondo no está restringido por un requisito de efectivo. Al tener que mantener efectivo (como en los fondos de inversión abiertos), la rentabilidad global de la cartera disminuye.
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