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Como se observa en el análisis realizado, el número de acciones diluidas en circulación se obtuvo sumando el número de opciones in-the-money y asumiendo que se sumaron al número básico de acciones en circulación en el periodo.
Haciendo un análisis completo (como se muestra) vemos que en 2017 el BPA básico es de 2 dólares.45, el BPA diluido es de 2 dólares.20, y el BPA totalmente diluido es de 1 $.96.
La cifra de BPA diluido de 2 dólares.La cifra de 20 euros ofrece la imagen más precisa para un inversor, mientras que la cifra de BPA totalmente diluido de 1.96 presenta el escenario más conservador (o el peor caso).
Por qué los inversores y los analistas calculan el BPA diluido?
La razón por la que los analistas e inversores calculan el BPA diluido es que el BPA básico puede exagerar la cantidad real de beneficios por acción a la que tiene derecho un accionista común.
Las empresas suelen tener valores diluyentes en circulación, como opciones y warrants, que aumentarán el número total de acciones en circulación cuando se conviertan.
Dado que la conversión de opciones en acciones ganó’Si no se añaden ingresos netos adicionales a la empresa, el aumento del número de acciones hace que la conversión sea dilutiva.
Las opciones pueden haber sido concedidas a los empleados, por ejemplo, que están in-the-money (el precio de ejercicio es inferior al precio de mercado actual), pero que aún no han sido convertidas. Si las opciones están in-the-money, deben contabilizarse en el cálculo del BPA diluido.
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Desglosando el numerador – Ingresos netos y dividendos preferentes
El numerador de la fórmula del BPA es el beneficio neto – Dividendos preferentesCoste de las acciones preferentesEl coste de las acciones preferentes para una empresa es efectivamente el precio que paga a cambio de los ingresos que obtiene por la emisión y venta de las acciones. Calculan el coste de las acciones preferentes dividiendo el dividendo preferente anual entre el precio de mercado por acción.. Los dividendos preferentes deben deducirse de los ingresos netos, ya que esa parte de los beneficios no estará disponible para los accionistas ordinarios, y estamos calculando el beneficio por acción (BPA) para los accionistas ordinarios.
El cálculo estándar del beneficio por acción es el beneficio neto dividido por las acciones en circulación. En el caso de una empresa que paga un dividendo preferente, el BPA para los accionistas comunes es el beneficio neto menos los dividendos preferentes (ya que éstos se pagan primero) dividido entre las acciones en circulación.
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Desglosando el denominador #1 – Acciones en circulación
El denominador de la fórmula del BPA es Media ponderada de acciones básicas en circulación + Opciones + Warrants + Otros valores dilutivos que están in-the-money.
La media ponderada de las acciones básicas en circulación es el número medio de acciones en circulación durante el periodo de tiempo. Si, por ejemplo, el periodo de tiempo es de un año y no se han emitido ni recomprado acciones durante el año, el número inicial de acciones, el número final de acciones y el número medio ponderado de acciones son iguales entre sí.
Desglosando el denominador #2 – Ajustes a las acciones en circulación
Observando los pagarés de una empresa’Los tres estados financieros son la cuenta de resultados, el balance y el estado de flujos de efectivo. En estos tres estados principales, encontrará un calendario con una lista de todas las opciones y warrants emitidos, junto con sus precios de ejercicio o de conversión y sus fechas de vencimiento.
Aquí es donde se requiere la mayor parte del esfuerzo. Un buen analista financieroLa trifecta del analista® GuíaLa guía definitiva sobre cómo ser un analista financiero de talla mundial. ¿Quieres ser un analista financiero de primer nivel?? ¿Quiere seguir las mejores prácticas del sector y destacar entre la multitud?? Nuestro proceso, llamado La Trifecta del Analista® consiste en análisis, presentación & soft skills recreará una tabla en Excel con todos los detalles, luego comparará los precios de ejercicio/conversión con el precio actual de la acción (o el precio medio de la acción durante el período) y determinará qué valores están in-the-money.
El siguiente paso es suponer que esos títulos se convierten, la empresa recibe el efectivo y el número de acciones en circulación aumenta.
¿Debe utilizar las acciones en circulación totalmente diluidas??
Hay que tener en cuenta que puedes tomar como denominador el número de acciones en circulación totalmente diluidas si quieres ser lo más conservador. Sin embargo, podría ser demasiado conservador, ya que algunas de las opciones pueden estar muy fuera del dinero y no convertirse nunca en acciones. Por esta razón, se’s mejor hacer los pasos
Vídeo explicativo de la fórmula del BPA diluido
A continuación se muestra un breve tutorial en vídeo que explica cómo se estructura la fórmula del BPA diluido con un ejemplo.
Plantilla y calculadora del BPA diluido
Descargue la plantilla de Excel de la fórmula del EPS diluido en el ejemplo que aparece en la parte superior de este artículo. La mejor manera de entender cómo funciona esto es tomar la plantilla, auditar todos los cálculos y tratar de construirla de nuevo con sus propios números.
La práctica hace la perfección cuando se trata de la modelización financiera, y otras piezas de análisis financiero ad hoc, como esta calculadora de BPA diluido.
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Más recursos
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