Qué es la fórmula del flujo de caja libre (FCF)?
La fórmula genérica del flujo de caja libre FCF es igual al efectivo de las operacionesFlujo de caja de las operacionesEl flujo de caja de las operaciones es la sección de una empresa’El flujo de caja de una empresa representa la cantidad de efectivo que una empresa genera (o consume) de menos los gastos de capitalGastos de capitalLos gastos de capital se refieren a los fondos que una empresa utiliza para la compra, la mejora o el mantenimiento de activos a largo plazo para mejorar. El FCF representa la cantidad de efectivo generada por un negocio, después de contabilizar la reinversión en activos de capital no corrientes por parte de la empresa. Esta cifra también se compara a veces con el Flujo de Caja Libre para el Patrimonio o el Flujo de Caja Libre para la Empresa (ver una comparación de los tipos de flujo de cajaLa Guía Definitiva de Flujo de Caja (EBITDA, CF, FCF, FCFE, FCFF)Esta es la Guía Definitiva de Flujo de Caja para entender las diferencias entre el EBITDA, el Flujo de Caja de las Operaciones (CF), el Flujo de Caja Libre (FCF), el Flujo de Caja Libre no apalancado o el Flujo de Caja Libre para la Empresa (FCFF). Aprenda la fórmula para calcular cada uno de ellos y dedúzcalos a partir de una cuenta de resultados, un balance o un estado de flujos de caja).
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Fórmula:
FCF = Efectivo de las operaciones – CapEx
Lea nuestro sitio web’s Ultimate Cash Flow GuideValoraciónGuías de valoración gratuitas para aprender los conceptos más importantes a su propio ritmo. Estos artículos le enseñarán las mejores prácticas de valoración de empresas y cómo valorar una empresa utilizando el análisis de empresas comparables, el modelado de flujo de caja descontado (DCF) y las transacciones precedentes, como se utiliza en la banca de inversión, la investigación de capital, ahora y aprender más sobre los diversos tipos de flujo de caja!
Cómo derivar la fórmula del flujo de caja libre
Si no’t tener el estado de flujos de efectivoEstado de flujos de efectivoUn estado de flujos de efectivo contiene información sobre la cantidad de efectivo que una empresa generó y utilizó durante un período determinado. para encontrar el efectivo de las operaciones y los gastos de capital, se puede derivar de la cuenta de resultados y el balance. A continuación, recorreremos cada uno de los pasos necesarios para obtener la fórmula del FCF desde el principio.
Paso # 1 Efectivo de las operaciones y los ingresos netos
El efectivo de las operaciones es el ingreso netoEl ingreso neto es una partida clave, no sólo en la cuenta de resultados, sino en los tres estados financieros principales. Los gastos no monetarios aparecen en la cuenta de resultados porque los principios contables exigen que se registren a pesar de que no se paguen en efectivo. , ajustado por los cambios en el capital circulante no monetario (cuentas por cobrar, inventario, cuentas por pagar, etc.).
Por lo tanto, la fórmula del efectivo de las operaciones (CFO) es:
CFO = Ingresos netos + gastos no monetarios – aumento del capital circulante neto no monetario
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Paso #2 Gastos no monetarios
Podemos desglosar aún más los gastos no monetarios en la simple suma de todas las partidas de la cuenta de resultados que no afectan al efectivo.
Las partidas más comunes que no afectan al efectivo son la depreciaciónGastos de depreciaciónCuando se adquiere un activo a largo plazo, debe capitalizarse en lugar de cargarse en el periodo contable en el que se adquiere. y amortización, compensación basada en accionesCompensación basada en accionesLa compensación basada en acciones (también llamada compensación basada en acciones o compensación de capital) es una forma de pagar a los empleados y directores de una, cargos por deterioroContabilidad por deterioro del fondo de comercioEl fondo de comercio se adquiere y se registra en los libros cuando una entidad compra otra entidad por más del valor justo de mercado de sus activos., y ganancias/pérdidas de las inversiones.
Por lo tanto, la fórmula para los ajustes no monetarios es:
Ajustes = depreciación + amortización + compensación basada en acciones + cargos por deterioro + ganancias/pérdidas en inversiones
Paso #3 Cambios en el capital de trabajo neto no monetario
Cálculo de las variaciones del capital circulante neto no monetarioCapital circulante neto (CCN) es la diferencia entre el activo corriente (neto de efectivo) y el pasivo corriente (neto de deuda) de una empresa en su balance. suele ser el paso más complicado para derivar la fórmula del FCF, especialmente si la empresa tiene un balance complejoBalance El balance es uno de los tres estados financieros fundamentales. Los estados financieros son clave tanto para la modelización financiera como para la contabilidad..
Los elementos más comunes que afectan a la fórmula (en un balance simple) son las cuentas por cobrar, el inventario y las cuentas por pagar.
Por lo tanto, la fórmula de los cambios en el capital circulante no monetario es:
Cambios = (AR 2017 – 2016 AR) + (2017 Inventario – 2016 Inventario) – (2017 AP – 2016 AP)
Donde,
AR = cuentas por cobrar
AP = cuentas por pagar
2017 = período actual
2016 = período anterior
Paso #4 Gastos de Capital
Es posible derivar los gastos de capital (CapExCómo calcular el CapEx – FórmulaEsta guía muestra cómo calcular el CapEx derivando la fórmula del CapEx de la cuenta de resultados y el balance para el modelado y análisis financiero.) de una empresa sin el estado de flujos de caja. Para ello, podemos utilizar la siguiente fórmula con las partidas del balance y de la cuenta de resultados Cuenta de resultadosLa cuenta de resultados es uno de los principales estados financieros de una empresa que muestra sus pérdidas y ganancias durante un período de tiempo. El beneficio o.
Así, la fórmula de los gastos de capital es:
CapEx = 2017 PP&E – 2016 PP&E + Depreciación & Amortización
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Paso #5 Combinar los componentes de la fórmula del FCF
Podemos combinar los cuatro pasos anteriores en una fórmula larga de FCF.
La fórmula completa del FCF es igual a:
FCF = Beneficio neto + [depreciación + amortización + compensación basada en acciones + cargos por deterioro + ganancias/pérdidas en inversiones] – (2017 AR) – 2016 AR) + (Inventario 2017 – Inventario 2016) – (2017 AP – 2016 AP)] – [2017 PP&E – 2016 PP&E + Depreciación & Amortización]
o
FCF = Ingresos netos + Gastos no monetarios – Aumento del capital circulante – Gastos de capital
En términos prácticos, no tendría sentido calcular el FCF con una sola fórmula. En cambio, normalmente se haría como varios cálculos separados, como mostramos en los primeros 4 pasos de la derivación.
La fórmula simplificada es:
FCF = Cash from Operations – CapEx
Flujo de caja libre apalancado y no apalancado
Cuando los profesionales de las finanzas corporativas se refieren al flujo de caja libre, también pueden estar refiriéndose al flujo de caja libre no apalancadoEl flujo de caja libre no apalancado es una cifra teórica de flujo de caja para un negocio, asumiendo que la empresa está completamente libre de deudas y sin gastos de intereses., (Free Cash Flow to the Firm), o flujo de caja libre apalancado (Free Cash Flow to EquityFree Cash Flow to Equity (FCFE)El flujo de caja libre sobre el patrimonio neto (FCFE) es la cantidad de efectivo que genera una empresa que está disponible para ser potencialmente distribuida a los accionistas. Se calcula como el efectivo de las operaciones menos los gastos de capital. En esta guía se explicará detalladamente por qué se’s importante y cómo calcularlo y varios).
Una de las principales diferencias entre el Flujo de Caja Libre genérico y el Flujo de Caja Libre no apalancado es que el FCF regular incluye la empresa’Gasto de interés de la empresaGastos de interésLos gastos de interés surgen de una empresa que se financia a través de la deuda o el arrendamiento de capital. Los intereses se encuentran en la cuenta de resultados, pero también pueden, mientras que la versión no apalancada elimina los gastos de intereses y hace una estimación de lo que serían los impuestos sin los gastos de intereses.
Para saber más, consulta nuestra guía sobre FCF vs FCF no apalancado vs FCF apalancadoGuías de valoración gratuitas para aprender los conceptos más importantes a tu ritmo. Estos artículos le enseñarán las mejores prácticas de valoración de empresas y cómo valorar una empresa utilizando el análisis de empresas comparables, la modelización del flujo de caja descontado (DCF) y las transacciones precedentes, tal como se utiliza en la banca de inversión, la investigación de capital,.
Vídeo explicativo del flujo de caja libre (varios tipos)
A continuación se muestra una explicación en vídeo de varios tipos de flujo de caja, incluyendo, EBITDAEBITDA o ganancias antes de intereses, impuestos, depreciación, amortización es el beneficio de una empresa antes de que cualquiera de estas deducciones netas se hacen. El EBITDA se centra en las decisiones operativas, CF, FCF, FCFE y FCFF. Mira el vídeo para saber qué es cada uno de ellos!
Esperamos que este vídeo gratuito de YouTube haya servido para arrojar algo de luz sobre los distintos tipos de flujo de caja, cómo calcularlos y qué significan. Para asegurarse de que conoce a fondo cada tipo, lea nuestro sitio web’Guía de Comparación del Flujo de Caja de la CompañíaLa Guía Definitiva del Flujo de Caja (EBITDA, CF, FCF, FCFE, FCFF)Esta es la Guía Definitiva del Flujo de Caja para entender las diferencias entre el EBITDA, el Flujo de Caja de las Operaciones (CF), el Flujo de Caja Libre (FCF), el Flujo de Caja Libre no apalancado o el Flujo de Caja Libre para la Compañía (FCFF). Aprende la fórmula para calcular cada uno de ellos y dedúcelos de una cuenta de resultados, un balance o un estado de flujos de efectivo.
La fórmula del FCF en la modelización y valoración financiera
Cuando se trata de la modelización financieraQué es la modelización financieraLa modelización financiera se realiza en Excel para prever los resultados financieros de una empresa. Visión general de lo que es la modelización financiera, cómo & por qué construir un modelo. y realizar valoraciones de empresas en Excel, la mayoría de los analistas utilizan el FCF no apalancado. Por lo general, crearán un programa separado en el modelo en el que desglosan el cálculo en pasos sencillos y todos los componentes juntos.
A continuación se muestra un ejemplo del cálculo del FCF no apalancado de un modelo financiero real.
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Más recursos relevantes
Esperamos que esta haya sido una guía útil para entender la fórmula del FCF, cómo derivarla y cómo calcular el FCF usted mismo. Para seguir avanzando en su carrera, los recursos adicionales que aparecen a continuación le serán de utilidad: