¿Qué es la fórmula del flujo de caja operativo??
La fórmula del flujo de caja operativo se utiliza para calcular la cantidad de efectivo que una empresa generó (o consumió) de sus actividades operativas en un período, y se muestra en el Estado de Flujo de CajaEstado de Flujo de CajaUn Estado de Flujo de Caja contiene información sobre la cantidad de efectivo que una empresa generó y utilizó durante un período determinado.. La fórmula de cada empresa será diferente, pero la estructura básica siempre incluye tres componentes: (1) los ingresos netos, (2) más los gastos no monetarios, (3) más el incremento neto del capital circulante neto.
Fórmula simple del flujo de caja operativo
La fórmula simple del flujo de caja operativo es:
Flujo de caja de explotación = Ingresos netos + Todos los gastos no monetarios – Aumento neto del capital circulante
La sencilla fórmula anterior puede ampliarse para incluir muchos elementos diferentes que se añaden a los ingresos netos, como la depreciación y la amortización, así como el aumento de las cuentas por cobrar, el inventario y las cuentas por pagar. Al realizar todos los ajustes en el resultado neto, llegamos a la cantidad real y neta de efectivo recibida o consumida por la empresa.
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Componentes de la fórmula del flujo de caja operativo
A continuación se explican los principales componentes con más detalle:
1. Ingresos netos
Ingresos netosLos ingresos netos son una partida clave, no sólo en la cuenta de resultados, sino en los tres estados financieros principales. Mientras que se llega a través es el beneficio neto después de impuestos de la empresa desde el fondo de la cuenta de resultados. Es el vínculo entre la cuenta de resultados y el estado de tesorería. Para saber más sobre cómo los estados financieros están profundamente interconectados, lea nuestro sitio web’Guía para relacionar los tres estados financieros.
2. Gastos no monetarios
Los gastos no monetarios son todos los gastos basados en el devengo que no se pagan realmente con efectivo o crédito en un período determinado. Los ejemplos más comunes de gastos no monetarios incluyen la depreciación, la compensación basada en acciones, los cargos por deterioro y las ganancias o pérdidas no realizadas.
3. Capital de trabajo no monetario
El capital circulante no monetario son todos los activos corrientesActivos corrientesSon todos los activos que una empresa espera convertir en efectivo dentro de un año. Se suelen utilizar para medir la liquidez de un (excepto el efectivo) menos todos los pasivos corrientes. Un aumento del activo corriente provoca una reducción de la tesorería, mientras que un aumento del pasivo corriente provoca un aumento de la tesorería.
Las partidas de capital circulante no monetarias más comunes son:
Fórmula detallada del flujo de caja operativo
La fórmula detallada del flujo de caja operativo es
Flujo de caja de explotación = Ingresos netos + Depreciación y amortización + Compensación basada en acciones + Otros gastos e ingresos de explotación + Impuestos diferidos – Aumento del inventario – Aumento de las cuentas por cobrar + Aumento de las cuentas por pagar + Aumento de los gastos devengados + Aumento de los ingresos no devengados
Ahora que entiende la estructura básica de cómo funcionan las matemáticas y la contabilidad, vamos a’Veamos un ejemplo detallado con Amazon’s 2017 10-K.
Como puedes ver, resulta una fórmula bastante larga, pero sigue constando de las tres secciones básicas que’vo explorado en la parte superior de esta guía.
Deje que’s explorar cada uno de los tres componentes de la fórmula y sus diversas partidas en más detalle:
Aprende a calcular el flujo de caja paso a paso en nuestra web’s Curso de Fundamentos del Análisis Financiero.
Parte 1 – Ingresos netos
Esta parte es muy sencilla; simplemente comienza con Amazon’s 2017 ingresos netos de 3.033 millones de dólares, tomados directamente de la cuenta de resultados.
Parte 2 – Gastos no monetarios
Aquí tenemos los distintos gastos no monetarios que Amazon registró en 2017:
Depreciación y amortización representan la contabilización del capital invertido por la empresa en el mantenimiento de su propiedad, equipo, sitio web, software, etc. Como el efectivo ya se ha gastado en estas partidas, el gasto se vuelve a añadir. Hay varios métodos de depreciación que una empresa puede utilizar.
Compensación basada en acciones debe registrarse como un gasto en la cuenta de resultados, pero no hay una salida real de efectivo. Como la empresa paga al director general, al director financiero y a otros empleados con acciones, la empresa emite acciones en lugar de darles dinero en efectivo. Definitivamente hay un coste económico en la compensación basada en acciones, ya que diluye a otros accionistas. Sin embargo, al calcular el flujo de caja operativo, hay que sumarle.
Otros gastos de explotación y otros ingresos de explotación se puede encontrar en las notas de los estados financieros, y en Amazon’En el caso de la empresa, incluye los gastos de amortización de activos intangibles, que es muy similar a la depreciación. Otros ingresos se refiere a las ganancias de divisas y a las ganancias de valores negociables.
Impuestos sobre la renta diferidos se refieren a la diferencia entre los impuestos sobre la renta que la empresa registró en su cuenta de resultados y los impuestos que realmente ha pagado al gobierno. Las empresas calcularon dos cifras de impuestos a pagar, una para los estados financieros basados en el devengo y otra para la presentación de las declaraciones de impuestos.
Parte 3 – Cambios en el capital de trabajo neto
A continuación se muestran los distintos cambios en las cuentas de capital circulante que Amazon experimentó en 2017:
Inventario aumentaron en 3.583 millones de dólares en el periodo, lo que hizo que se dedujera esa cantidad de efectivo en el periodo (ya que un aumento del inventario es un uso de efectivo).
Cuentas por cobrar aumentó en 4.786 millones de dólares en el periodo y, por tanto, redujo el efectivo del periodo en esa cantidad, ya que hubo más ingresos no pagados por los clientes.
Cuentas por pagar fue mayor en 7.157 millones de dólares, con más dinero adeudado a proveedores y vendedores, lo que creó un beneficio de flujo de caja positivo para Amazon en 2017.
Finalmente, gastos devengados aumentaron (un beneficio para el flujo de caja) y los ingresos no devengados (también llamados ingresos diferidos), cuando se suman, resultaron en más flujo de caja operativo en el período para Amazon.
Flujo de caja operativo total
Sumando las partes 1, 2 y 3, obtenemos la siguiente fórmula de flujo de caja operativo para Amazon:
+ 3.003 millones de dólares de ingresos netos
+ 15.574 millones de dólares de gastos no monetarios añadidos
– Reducción de 173 millones de dólares de efectivo debido a un cambio en el capital de trabajo
= 18.343 millones de dólares de efectivo neto de las actividades de explotación
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Fórmula del flujo de caja operativo frente a la fórmula del flujo de caja libre
Si bien la fórmula del flujo de caja operativo es excelente para evaluar cuánto genera una empresa a partir de las operaciones, hay una limitación importante en la cifra. Todos los gastos no monetarios que se vuelven a añadir no se contabilizan de ninguna manera.
El efecto compensatorio de la depreciación y la amortización son los gastos de capital. Teniendo en cuenta los gastos de capital, estamos utilizando la fórmula del flujo de caja libre (FCF).
La fórmula del FCF es Flujo de caja libre = Flujo de caja operativo – Gastos de capital.
En 2017, el flujo de caja libre se calcula como 18.343 millones de dólares menos 11.955 millones de dólares, lo que equivale a 6.479 millones de dólares. Esto representa la cantidad de efectivo generada después de la reinversión en el negocio.
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Recursos adicionales
Gracias por leer esta guía para entender la Fórmula del Flujo de Caja Operativo, y cómo se calcula el flujo de caja de las operaciones, y lo que significa.
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