Qué son los futuros y los forwards?
Los contratos de futuros y a plazo (más comúnmente conocidos como futuros y forwards) son contratos que utilizan las empresas y los inversores para cubrirseEstrategias de fondos de coberturaUn fondo de cobertura es un fondo de inversión creado por personas acreditadas e inversores institucionales con el fin de maximizar los rendimientos y contra los riesgos o especular. Los futuros y los forwards son ejemplos de activos derivados que derivan su valor de los activos subyacentes. Ambos contratos se basan en la fijación de un precio específico para un determinado activo, pero hay diferencias entre ellos.
Tipos de activos subyacentes
Los activos subyacentes suelen pertenecer a una de estas tres categorías:
Financiera
Los activos financieros incluyen las accionesLas acciones¿Qué es una acción?? Una persona que posee acciones de una empresa se denomina accionista y puede reclamar parte de la empresa’Los activos y ganancias residuales de la empresa (en caso de que se disuelva). Los términos «acción», «acciones» y «capital» se utilizan indistintamente., bonos, índices de mercado, tipos de interésTipo de interésUn tipo de interés se refiere a la cantidad cobrada por un prestamista a un prestatario por cualquier forma de deuda dada, generalmente expresada como un porcentaje del principal., divisas, etc. Se consideran valores homogéneos que se negocian en mercados bien organizados y centralizados.
Materias primas
Ejemplos de materias primas son el gas natural, el oro, el cobre, la plata, el petróleo, la electricidad, el café en grano, el azúcar, etc. Este tipo de activos son menos homogéneos que los activos financieros y se negocian en mercados menos centralizados de todo el mundo.
Otros
Algunos derivados existen como coberturas contra eventos como catástrofes naturales, lluvias, temperatura, nieve, etc. Esta categoría de derivados puede no negociarse en absoluto en las bolsasTipos de mercado: corredores, intermediarios, bolsasLos mercados incluyen corredores, intermediarios y mercados bursátiles. Cada mercado opera bajo diferentes mecanismos de negociación, que afectan a la liquidez y al control. Los diferentes tipos de mercados permiten diferentes características de negociación, expuestas en esta guía, sino como contratos entre partes privadas.
Definiciones
Contratos a plazo
Un contrato a plazo es una obligación de comprar o vender un determinado activo:
Los vendedores y compradores de contratos a plazo participan en una transacción a plazo – y ambos están obligados a cumplir su parte del contrato al vencimiento.
Contratos de futuros
Los futuros son lo mismo que los contratos a plazo, excepto por dos diferencias principales:
El siguiente cuadro resume algunas diferencias clave entre los futuros y los forwards:
Futuros | Forwards |
---|---|
Se liquida diariamente | Se liquida al vencimiento |
Estandarizado | No estandarizados |
Bajo riesgo de no cumplir con las obligaciones, debido a la regulación y supervisión | Bajo nivel de regulación y supervisión en la liquidación |
Se negocian en bolsas públicas | Contrato privado entre dos partes |
Ejemplo de contrato a plazo
Supongamos que Ben’La cafetería CoffeeCo compra actualmente granos de café a un precio de 4 $/libra. de su proveedor, CoffeeCo. A este precio, Ben’s es capaz de mantener unos márgenes saludables en la venta de bebidas de café. Sin embargo, Ben lee en el periódico que la temporada de ciclones se acerca y que esto puede amenazar con destruir a CoffeCo’s plantaciones. Le preocupa que esto provoque un aumento del precioOferta y demandaLas leyes de la oferta y la demanda son conceptos microeconómicos que establecen que en los mercados eficientes, la cantidad suministrada de un bien y la cantidad de granos de café, y por tanto comprimen sus márgenes. CoffeeCo no cree que la temporada de ciclones vaya a destruir sus operaciones. Debido a las inversiones previstas en equipos agrícolas, CoffeeCo espera producir más café que en años anteriores.
Ben’s y CoffeeCo negocian un contrato a plazo que fija el precio del café en 4 $/lb. El contrato vence en 6 meses y es por 10.000 libras. de café. Independientemente de que los ciclones destruyan el CaféCo’Sea o no sea el caso, Ben está ahora legalmente obligado a comprar 10.000 libras de café a 4 $/libra (un total de 40.000 $), y CoffeeCo está obligada a vender a Ben el café en las mismas condiciones. Podría producirse la siguiente situación:
Escenario 1 – Los ciclones destruyen las plantaciones
En este caso, el precio del café sube a 6 $/libra debido a la reducción de la oferta, lo que hace que la transacción tenga un valor de 60.000 $. Ben se beneficia al pagar sólo 4 dólares por libra y obtener 20.000 dólares de ahorro en costes. CoffeeCo sale perdiendo, ya que se ve obligada a vender el café a 2 dólares por debajo del precio de mercado actual, incurriendo así en una pérdida de 20.000 dólares.
Escenario 2 – Los ciclones no destruyen las plantaciones
En este escenario, CoffeeCo’El nuevo equipo agrícola de Ben le permite inundar el mercado con granos de café. El aumento de la oferta de café reduce el precio a 2 $/lb. Ben sale perdiendo al pagar 4$/libra y paga 20.000$ por encima del precio de mercado. CoffeeCo se beneficia al vender el café por 2 dólares por encima del valor de mercado, obteniendo así un beneficio adicional de 20.000 dólares.
Ejemplo de contrato de futuros
Supongamos que Ben’a tienda de café de la UE compra actualmente los granos de café a un precio de 4 dólares la libra. A este precio, Ben’s es capaz de mantener unos márgenes saludables en la venta de bebidas de café. Sin embargo, Ben lee en el periódico que se acerca la temporada de ciclones y que éstos pueden amenazar con destruir las plantaciones de café. Le preocupa que esto provoque un aumento del precio de los granos de café y, por tanto, comprima sus márgenes.
Los futuros de café que vencen dentro de seis meses (en diciembre de 2018) se pueden comprar a 40 dólares por contrato. Ben compra 1.000 de estos contratos de futuros sobre el grano de café (donde un contrato = 10 libras de café), con un coste total de 40.000 dólares por 10.000 libras (4 dólares/libra). Los analistas de la industria del café predicen que, si no hay ciclones, los avances tecnológicos permitirán a los productores de café suministrar más café a la industria.
Escenario 1 – Los ciclones destruyen las plantaciones
A la semana siguiente, un enorme ciclón devasta las plantaciones y hace que el precio de los futuros del café de diciembre de 2018 se dispare hasta los 60 dólares por contrato. Como los futuros del café son derivados que derivan su valor del valor del café, podemos deducir que el precio del café también ha subido.
En este caso, Ben ha obtenido una ganancia de capital de 20.000 dólares, ya que sus contratos de futuros valen ahora 60.000 dólares. Ben decide vender sus futuros e invertir las ganancias en granos de café (que ahora cuestan 6 dólares/libra de su proveedor local), y compra 10.000 libras de café.
Escenario 2 – Los ciclones no destruyen las plantaciones
Las predicciones de los analistas de la industria del café eran correctas, y la industria del café está inundada con más granos de lo habitual. Así, el precio de los futuros del café baja a 20 dólares por contrato. En este escenario, Ben ha incurrido en una pérdida de capital de 20.000 dólares, ya que sus contratos de futuros ahora sólo valen 20.000 dólares (antes 40.000 dólares). Ben decide vender sus futuros e invertir las ganancias en granos de café (que ahora cuestan 2 dólares por libra de su proveedor local), y compra 10.000 libras de café.
Más información sobre la negociación de futuros en CME Group.
Más recursos
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