Qué es un Hurdle Rate?
Una hurdle rate, también conocida como tasa de rendimiento mínima aceptable (MARR), es la tasa de rendimiento mínima requerida o la tasa objetivo que los inversores esperan recibir en una inversión. La tasa se determina evaluando el coste de capitalCoste de capital apalancadoEl coste de capital apalancado es el coste teórico de una empresa que se financia para la ejecución de un proyecto de capital, suponiendo que no hay deuda. Fórmula, ejemplos. El coste de capital no apalancado es la tasa de rendimiento implícita que una empresa espera obtener de sus activos, sin el efecto de la deuda. El WACC asume el capital actual, los riesgos implicados, las oportunidades actuales de expansión del negocio, las tasas de rendimiento de inversiones similares y otros factores que podrían afectar directamente a una inversión.
Antes de aceptar e implementar un determinado proyecto de inversión, su tasa interna de rendimiento (TIR)XIRR vs TIRPor qué utilizar XIRR vs TIR. La XIRR asigna fechas específicas a cada flujo de caja individual, lo que la hace más precisa que la TIR cuando se construye un modelo financiero en Excel. debe ser igual o mayor que la tasa crítica de rentabilidad. Cualquier inversión potencial debe poseer una tasa de rendimiento superior a la tasa crítica de rentabilidad para que sea aceptable a largo plazo.
¿Cuáles son los métodos utilizados para determinar una tasa crítica de rentabilidad??
La mayoría de las empresas utilizan su coste medio ponderado del capital (WACC)WACCWACC es una empresa’El coste medio ponderado del capital de la empresa representa su coste de capital combinado, que incluye el capital y la deuda. como una tasa crítica de rentabilidad para las inversiones. Esto se debe a que las empresas pueden recomprar sus propias acciones como alternativa a la realización de una nueva inversión, y presumiblemente obtendrían su WACC como tasa de rendimiento. De este modo, la inversión en sus propias acciones (ganando su WACC) representa el coste de oportunidad de cualquier inversión alternativa.
Otra forma de ver la tasa crítica de rentabilidad es que’s la tasa de rendimiento que los inversores exigen a una empresa. Por lo tanto, cualquier proyecto en el que la empresa invierta debe ser igual o, idealmente, mayor que su coste de capital.
Un enfoque más refinado consiste en observar el riesgo de las inversiones individuales y añadir o deducir una prima de riesgo en función de ello. Por ejemplo, una empresa tiene un WACC del 12% y la mitad de sus activos están en Argentina (alto riesgo), y la otra mitad en Estados Unidos (bajo riesgo). Si la empresa está estudiando una nueva inversión en Argentina y otra en Estados Unidos, no debería utilizar la misma tasa crítica de rentabilidad para compararlas. En cambio, debería utilizar una tasa más alta para la inversión en Argentina y una más baja para la inversión en EE.UU.S.
¿Cuáles son los factores que hay que tener en cuenta a la hora de fijar una Hurdle Rate??
Al analizar una inversión potencial, una empresa debe realizar primero una evaluación preliminar para comprobar si un proyecto tiene un valor actual neto positivo. Hay que tener cuidado, ya que fijar una tasa muy alta podría ser un obstáculo para otros proyectos rentables y también podría favorecer las inversiones a corto plazo frente a las de largo plazo. Una tasa crítica de rentabilidad baja también podría dar lugar a un proyecto no rentable.
Las consideraciones clave son:
Cómo utilizar la tasa de rendimiento para evaluar una inversión
La forma más habitual de utilizar la tasa crítica de rentabilidad para evaluar una inversión es realizar un flujo de caja descontado (DCF)Infografía del análisis DCFCómo funciona realmente el flujo de caja descontado (DCF). Esta infografía sobre el análisis DCF recorre los distintos pasos para construir un modelo DCF en Excel. análisis. El método de análisis DCF utiliza el concepto del valor temporal del dinero (coste de oportunidad) para prever todos los flujos de caja futuros y luego descontarlos hasta el día de hoy’para obtener el valor actual neto de la inversión a lo largo de su vida.
Para ello, la empresa debe realizar una modelización financieraQué es la modelización financieraLa modelización financiera se realiza en Excel para prever los resultados financieros de una empresa. Visión general de lo que es la modelización financiera, cómo & por qué construir un modelo.. El primer paso es modelar todos los ingresos, gastos, costes de capital, etc., en una hoja de cálculo Excel y desarrollar una previsión. La previsión debe incluir el flujo de caja libreFlujo de caja libre (FCF)El flujo de caja libre (FCF) mide el rendimiento de una empresa’La capacidad de la empresa para producir lo que más importa a los inversores: efectivo disponible para ser distribuido de forma discrecional. de la inversión a lo largo de su vida. Una vez que todos los flujos de caja están en su lugar, utilice la función XNPV en Excel para descontar los flujos de caja a la fecha de hoy a la tasa crítica de rendimiento establecida. Si el Valor Actual Neto (VAN) resultante es superior a cero, el proyecto supera la tasa crítica de rentabilidad, y si el VAN es negativo no la cumple.
Como puede ver en el ejemplo anterior, si se aplica una tasa de referencia (tasa de descuento) de 12% la oportunidad de inversión tiene un valor actual neto de $378,381. Esto significa que si el coste de realizar la inversión es menos Si el coste es superior a 378.381 dólares, la rentabilidad esperada será superior a la tasa crítica de rentabilidad. Si el coste es superior a 378.381 dólares, la rentabilidad esperada será inferior a la tasa crítica de rentabilidad.
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¿Qué importancia tiene la tasa crítica de rentabilidad en las inversiones de capital??
La tasa crítica de rentabilidad suele fijarse en el coste medio ponderado del capital (WACC)’Es el coste medio ponderado del capital y representa el coste combinado del capital, incluidos los fondos propios y la deuda., también conocida como tasa de referencia o de corte. En general, se utiliza para analizar una posible inversión, teniendo en cuenta los riesgos que conlleva y el coste de oportunidad de renunciar a otros proyectos. Una de las principales ventajas de una tasa crítica de rentabilidad es su objetividad, que impide que la dirección acepte un proyecto basándose en factores no financieros. Algunos proyectos reciben más atención debido a su popularidad, mientras que otros implican el uso de una tecnología nueva y emocionante.
Cuáles son las limitaciones de utilizar una tasa crítica de rentabilidad?
Es’No siempre es tan sencillo elegir la inversión con la mayor tasa interna de rendimiento. Algunos puntos importantes a tener en cuenta son
Más recursos
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