¿Qué es el índice de rentabilidad??
El índice de rentabilidad (IP) mide la relación entre el valor actual de los flujos de caja futuros y la inversión inicial. El índice es una herramienta útil para clasificar los proyectos de inversión y mostrar el valor creado por unidad de inversión.
El Índice de Rentabilidad también se conoce como Ratio de Inversión de Beneficios (PIR) o Ratio de Inversión de Valor (VIR).
Fórmula del índice de rentabilidad
La fórmula del IP es la siguiente:
o
Por lo tanto:
Cuanto mayor sea el índice de rentabilidad, más atractiva será la inversión.
Ejemplo de índice de rentabilidad
La empresa A está considerando dos proyectos:
El proyecto A requiere una inversión inicial de 1.500.000 dólares para producir flujos de caja anuales estimadosEstado de flujos de cajaEl estado de flujos de caja (también denominado estado de flujos de caja) es uno de los tres estados financieros clave que informan sobre el efectivo de:
La tasa de descuento adecuada para este proyecto es del 10%.
El proyecto B requiere una inversión inicial de 3.000.000 de dólares para producir unos flujos de caja anuales estimados de:
La tasa de descuento apropiada para este proyecto es del 13%.
La empresa A sólo puede acometer un proyecto. Utilizando el método del índice de rentabilidad, ¿qué proyecto debería emprender la empresa??
Utilizando la fórmula de PI, la empresa A debería hacer el proyecto A. El proyecto A crea valor – Cada 1$ invertido en el proyecto genera 1$.0684 en valor adicional.
Descontando los flujos de caja del proyecto A:
Valor actual de los flujos de caja futuros:
$136,363.64 + $247,933.88 + $375,657.40 + $136,602.69 + $372,552.79 + $282,236.97 + $51,315.81 = $1,602,663.18
Índice de rentabilidad del proyecto A: 1.602.663 dólares.18 / $1,500,000 = $1.0684. El proyecto A crea valor.
Descontando los flujos de caja del proyecto B:
Valor actual de los flujos de caja futuros:
$88,495.58 + $391,573.34 + $693,050.16 + $919,978.09 + $108,551.99 + $240,159.26 + $425,060.64 = $2,866,869.07
Índice de rentabilidad del proyecto B: 2.866.869 $.07 / $3,000,000 = $0.96. El proyecto B destruye valor.
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Ventajas del índice de rentabilidad
Ejemplo: Una empresa asigna 1.000.000 de dólares para gastar en proyectos. La inversión inicial, el valor actual y el índice de rentabilidad de estos proyectos son los siguientes
El incorrecto La forma de resolver este problema sería elegir los proyectos con mayor VAN: Proyectos B, C y F. Esto produciría un VAN de 470.000 dólares.
El correcto La forma de resolver este problema sería elegir los proyectos empezando por el índice de rentabilidad más alto hasta agotar el efectivo: Proyectos B, A, F, E y D. Esto produciría un VAN de 545.000 dólares.
Desventajas del índice de rentabilidad
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