¿Qué es un sector cíclico??
Una industria cíclica se refiere a una industria cuya capacidad de generación de ingresos está ligada al ciclo económico. En otras palabras, un sector cíclico es un sector cuyo rendimiento está correlacionado con el ciclo económico.
Comprender el ciclo económico
Para entender un sector cíclico, es necesario comprender el ciclo económico. Una visión general del ciclo económico puede encontrarse aquíCiclo económicoUn ciclo económico es un ciclo de fluctuaciones del Producto Interior Bruto (PIB) en torno a su tasa de crecimiento natural a largo plazo. Explica el. En resumen, un ciclo económico es una serie de fluctuaciones en la actividad económica (generalmente medida por la variación del producto interior bruto) durante un periodo.
Las industrias cíclicas son industrias que funcionan bien durante los periodos de expansión económica y funcionan mal durante los periodos de recesión económica. Puede contrastarse con las industrias anticíclicas – las industrias que se comportan bien durante los períodos de recesión económica y mal durante los períodos de expansión económica.
Identificación de las industrias cíclicas a través de los comportamientos de compra de los consumidores
Para determinar si una industria es cíclica o no, sin bucear en los estados financierosTres estados financierosLos tres estados financieros son la cuenta de resultados, el balance y el estado de flujos de efectivo. Estas tres afirmaciones básicas son de una empresa, un punto de partida clave sería entender los comportamientos de compra de los consumidores. Es probable que un sector sea cíclico si los consumidores limitan materialmente la cantidad de bienes y servicios adquiridos en ese sector durante una recesión económica.
Un ejemplo clásico es la industria de las aerolíneas. Los consumidores tienden a ser más conservadores y cautelosos a la hora de gastar en billetes de avión durante las crisis económicas (cuando su renta disponible es generalmente menor).
Por el contrario, la industria farmacéutica es un ejemplo de industria no cíclica porque existe una demanda de productos farmacéuticos (un bien esencial) tanto si la economía está en fase de expansión como de recesión.
Las siguientes industrias suelen clasificarse como cíclicas:
También es importante señalar que entre las industrias cíclicas, algunas pueden estar más correlacionadas que otras. El hecho se ilustra en el siguiente ejemplo.
Cómo identificar las industrias cíclicas a partir de los estados financieros
Los analistas suelen analizar los estados financieros de una empresa y los ingresos brutos para evaluar el carácter cíclico de un sector. En igualdad de condiciones, las industrias que experimentan un mayor nivel de volatilidad en sus ingresos son probablemente más cíclicas que las que muestran un nivel más bajo. Considere lo siguiente.
Un analista debe identificar cuál de las dos empresas – Empresa A (que opera en el sector A) o empresa B (que opera en el sector B) – operar en un sector más cíclico. La siguiente tabla muestra un extracto del año sobre añoYoY (Year over Year)YoY significa Año sobre Año y es un tipo de análisis financiero utilizado para comparar datos de series temporales. Es útil para medir el crecimiento y detectar tendencias. cambio en los ingresos de primera línea del año fiscal 2021 al año fiscal 2022 de las empresas A y B. Supongamos que al inicio del ejercicio 2022 se produce una recesión.
Considerando únicamente la variación interanual de los ingresos (i.e., sin tener en cuenta el tamaño de la empresa, los problemas específicos de la empresa, la exposición geográfica, etc.), qué empresa es probablemente más cíclica?
Responda a: Parece que la empresa B, con un deterioro anual de los ingresos del 75%, se ve más afectada por el ciclo económico que la empresa A.
Rendimiento de las industrias cíclicas
Como se ha señalado, las industrias cíclicas tienden a tener un mal rendimiento durante una recesión económica. La causa se atribuye a los menores niveles de renta disponible de los consumidores, que se vuelven más cautelosos con sus gastos.
Las empresas que operan en una industria cíclica ven su rendimiento deteriorarse más significativamente que las empresas que operan en una industria no cíclica. Es importante señalar que esto no significa que las industrias no cíclicas tengan un buen rendimiento durante un periodo de recesión económica – los resultados de los sectores no cíclicos se ven menos afectados durante las recesiones económicas.
Por ejemplo, las empresas estadounidenses que operaban en industrias no cíclicas se vieron afectadas durante la crisis financiera global de 20082008-2009 La crisis financiera global de 2008-2009 se refiere a la crisis financiera masiva a la que se enfrentó el mundo entre 2008 y 2009. La crisis financiera pasó factura a personas e instituciones de todo el mundo, y millones de estadounidenses se vieron profundamente afectados. Las instituciones financieras empezaron a hundirse, muchas fueron absorbidas por entidades más grandes, y el Gobierno estadounidense se vio obligado a ofrecer rescates, pero no en la medida de las empresas que operaban en industrias cíclicas.
El siguiente gráfico, facilitado por Societe Generale, compara el rendimiento del sector del automóvil (cíclico) y del sector de las bebidas (no cíclico) durante un periodo de 15 años (1998-2013). Obsérvese que el sector del automóvil tuvo un comportamiento mucho más débil que el de las bebidas durante la crisis financiera.
Industrias cíclicas durante periodos de recesión económica
Las empresas que operan en sectores cíclicos afrontan las recesiones económicas reduciendo su base de costes. Esto puede lograrse a través de varios métodos, como el despido de empleados, el recorte de las bonificaciones a los empleados, el menor gasto en marketing y publicidad, etc. Por ejemplo, no es raro que los empleados de las empresas cíclicas vean reducidas sus bonificaciones anuales durante los periodos de recesión económica.
Más recursos
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