Qué es la línea de mercado de valores (SML)?
La línea de mercado de valores (SML) es una representación visual del modelo de fijación de precios de los activos de capital (CAPM)El modelo de fijación de precios de los activos de capital (CAPM) es un modelo que describe la relación entre el rendimiento esperado y el riesgo de un valor. La fórmula del CAPM muestra que la rentabilidad de un valor es igual a la rentabilidad libre de riesgo más una prima de riesgo, basada en la beta de ese valor. La LMS es una representación teórica de los rendimientos esperados de los activos basados en el riesgo sistemático y no diversificable.
El riesgo idiosincrático no está incluido en la línea del mercado de valores. En términos más generales, el LMS traza los rendimientos de mercado esperados para un valor negociable a un nivel determinado de riesgo de mercado para el valor negociable. El nivel de riesgo viene determinado por la beta de un valor frente al mercado.
Teóricamente, la “mercado” se refiere a todos los activos de riesgo. En la práctica, se suele utilizar una aproximación. Un ejemplo de aproximaciones comunes es el Dow Jones Industrial Average (DJIA), el S&P 500 IndexS&Índice P 500El Standard and Poor’s Índice 500, abreviado como S&El índice P 500, es un índice que comprende las acciones de 500 empresas que cotizan en bolsa en el, y el NASDAQ 100. La línea de mercado de los valores también puede utilizarse para comprender gráficamente el precio de un activo. Sin embargo, la línea del mercado de valores no siempre es aplicable en la práctica, ya que hay supuestos muy amplios que no siempre se aplican.
Supuestos de la línea de mercado de valores
Dado que la línea de mercado de valores es una representación gráfica del modelo de fijación de precios de los activos de capital (CAPM), los supuestos del CAPM también son válidos para la LMS. En general, el CAPM es un modelo de un solo factor que se basa únicamente en el nivel de riesgo sistemático al que está expuesto un valor.
Cuanto mayor sea el nivel de riesgo sistemático, mayor será la rentabilidad esperada del valor – más riesgo equivale a más recompensa. Es una relación lineal y explica por qué la línea del mercado de valores es una línea recta. Sin embargo, para que un modelo de un factor se mantenga, es necesario hacer suposiciones muy amplias. A continuación se exponen algunos supuestos de la LMS:
Componentes de la LMS
La línea del mercado de valores se compone del tipo libre de riesgoTipo libre de riesgoLa tasa de rendimiento libre de riesgo es el tipo de interés que un inversor puede esperar obtener de una inversión que conlleva un riesgo cero. En la práctica, se suele considerar que el tipo sin riesgo es igual al interés pagado por una letra del Tesoro a 3 meses, que suele ser la inversión más segura que puede hacer un inversor., la beta del activo relacionada con el mercado, y la prima de riesgo de mercado esperada. Los componentes darán la rentabilidad esperada de un activo. Además, se puede utilizar la fórmula de la LMS para calcular el activo’s prima de riesgo. A continuación se muestra la fórmula para calcular la línea de mercado de valores:
Línea de Mercado de Valores = Tipo Libre de Riesgo + [Beta * (Rendimiento esperado del mercado – Tasa libre de riesgo)]
Si:
Si se traza la función para todas las betas positivas, con la restricción de una prima de riesgo de mercado positiva (Rendimiento esperado del mercado – El tipo de interés libre de riesgo), dará la línea típica del mercado de valores. Para obtener la prima de riesgo esperada de un valor, reste el primer tipo sin riesgo de ambos lados de la ecuación. producirá:
Prima de riesgo esperada del valor = Beta * (Rendimiento esperado del mercado – Tipo libre de riesgo)
La LMS y la fijación de precios de los activos
La línea de mercado de valores también puede utilizarse para determinar si un activo está sobrevalorado o infravalorado, dado su nivel de riesgo sistemático, en comparación con el mercado. Gráficamente, si el activo ofrece una rentabilidad superior a la del mercado’para un nivel determinado de riesgo sistemático, se trazará por encima de la línea de mercado de valores. Sin embargo, si el activo ofrece una rentabilidad inferior a la del mercado’s para un nivel determinado de riesgo sistemático, se trazará por debajo de la línea del mercado de valores.
Si un activo se sitúa por encima de la línea del mercado de valores, está infravalorado. Si un activo se sitúa por debajo, está sobrevalorado. La razón intuitiva por la que un activo que se traza por encima de la LMS está infravalorado es que está dando una rentabilidad mayor que la del mercado, y es porque el coste de comprar el activo no es lo suficientemente grande. La rentabilidad de un activo está directamente relacionada con el precio al que se compra el activo. Por lo tanto, con la línea de mercado de valores, si un activo está proporcionando un rendimiento demasiado grande, significa que está infravalorado.
La misma intuición es válida para cuando un activo está sobrevalorado. El precio del activo es demasiado alto, lo que merma la rentabilidad que proporciona el activo y, por tanto, hace que éste se sitúe por debajo de la línea del mercado de valores. Con la Teoría del Mercado Eficiente, los activos que se sitúan por encima de la LMS se compran, lo que aumenta la demanda y el precio del activo, disminuyendo así su rentabilidad esperada y devolviéndolo a la línea del mercado de valores.
Más recursos
Gracias por leer nuestra página web’Guía del mercado de valores (SML). Para seguir avanzando en su carrera, los siguientes recursos adicionales le serán útiles: