¿Qué es una marca de agua alta??
El valor máximo es el nivel más alto alcanzado por una cuenta o cartera de inversión. A menudo se utiliza como umbral para determinar si un gestor de fondos puede obtener una comisión de rendimiento. Los inversores se benefician de una marca de agua alta al evitar el pago de bonos basados en el rendimiento por un mal rendimiento o por el mismo rendimiento dos veces.
Resumen
Entender la marca de nivel alto
Los inversores suelen pagar una comisión de gestión fijaComisiones de gestiónLas comisiones de gestión son los honorarios que se pagan a los profesionales encargados de gestionar las inversiones de un cliente’s de parte del inversor. Normalmente se determina como un porcentaje del total y una comisión basada en el rendimiento para un gestor de fondos. La comisión de gestión se calcula como un porcentaje fijo de los activos gestionados (AUM), mientras que la comisión de rendimiento se calcula como un porcentaje del incremento de los AUM durante un periodo determinado. Los contratos de gestión de fondos incluyen cláusulas que detallan dichas comisiones con el fin de proteger a los inversores’ beneficios.
Una marca de agua alta es el nivel mínimo que un gestor de fondos necesita alcanzar para recibir una bonificación por rendimiento. La cláusula de la marca de pleamar protege a los inversores evitando el pago de la comisión de rendimiento por la misma parte de la rentabilidad cuando un fondo o cuenta de inversión se recupera de la pérdida anterior.
Como muestra el diagrama anterior, una cartera de inversión alcanzó su primer máximo en el primer año, pero el valor cayó durante el año 2. Dado que el patrimonio neto está por debajo de la cota máxima, los inversores no tienen que pagar comisiones de rentabilidad en el segundo año. En el año 3, la cartera recuperó su potencial de crecimiento y alcanzó un AUM superior al del año 1.
De este modo, se alcanza un nuevo nivel máximo de mercado, y el gestor de la cartera obtiene una bonificación de rentabilidad por la parte de los activos totales que se encuentra por encima del nivel máximo anterior.
Ejemplos prácticos
Veamos’s Supongamos que un fondo de inversión cobra una comisión de gestión del 2% y una comisión de rendimiento del 20% anual, que son las tarifas típicas del sector. Un inversor invirtió 100.000 dólares en el fondo, que generó una rentabilidad del 10% en el primer año, del 3% en el segundo y del 20% en el tercero.
En el primer caso, no existe una cláusula de límite máximo para la comisión de rendimiento. En el año 1, la comisión de gestión es de 2.000 $ (2% * 100.000 $), y la comisión de rentabilidad es también de 2.000 $ [(100.000 $ * 10% * 20%]. Los activos totales al final del año 1 son 106.000 dólares (110.000 dólares) – 4.000 dólares), lo que da al inversor una rentabilidad neta del 6%.
En el año 2, dado que el fondo experimentó pérdidas, no hay comisión de rentabilidad, pero se sigue cobrando una comisión de gestión de 2.120 $ (2% * 106.000 $), lo que da un valor final del fondo de 100.700 $ [106.000 $ * (1-3%) – $2120].
Para el año 3, el valor del fondo alcanza los 120.840 dólares [100.700 dólares * (1+20%)] antes de la comisión de gestión. Después de pagar una comisión de gestión de 2.417 dólares y una comisión de rentabilidad de 4.028 dólares [(120.840 – 100.700 $) * 20%], el inversor’El rendimiento neto de este año es de 13.6% [($120,840 – $100,700 – $2,417 – $4,028) / $100,700].
En el segundo escenario, dejemos que’s suponer que la marca de agua alta limita la comisión de rendimiento. Las comisiones de gestión no se ven afectadas por esta cláusula, y las comisiones de rendimiento de los dos primeros años siguen siendo las mismas que en el primer escenario.
El fondo alcanza un nivel máximo de mercado de 110.000 $ (10.000 $ * 10%) al final del primer año, lo que limita la comisión de rentabilidad del tercer año a la rentabilidad por encima de este nivel, que es de 10.840 $ (120.840 $) – $110,000). En el año 3, la comisión de rentabilidad es de 2.168 $ (10.840 $ * 20%), y el inversor’La rentabilidad neta del fondo es de 15.4% [($120,840 – $2,417 – $2,168 – $100,700) / $100,700].
Comparando los dos escenarios, la marca de agua alta evita que el inversor vuelva a pagar por la rentabilidad de 9.300 dólares en el año 3, que se consiguió y se cobró en el año 1 pero se perdió parcialmente en el año 2. El inversor, que está protegido por una marca de agua alta, podrá pagar una cantidad menor de comisión de rendimiento y obtener una mayor rentabilidad neta.
Marca de agua alta frente a. Tipo Hurdle
Hurdle rateHurdle Rate DefinitionUna hurdle rate, que también se conoce como tasa de rendimiento mínima aceptable (MARR), es la tasa de rendimiento mínima requerida o la tasa objetivo que los inversores esperan recibir en una inversión. La tasa se determina evaluando el coste del capital, los riesgos implicados, las oportunidades actuales de expansión del negocio, las tasas de rendimiento de inversiones similares y otros factores Se refiere a un nivel mínimo de rendimiento que un gestor de fondos debe alcanzar para recibir una prima de rendimiento.
Por ejemplo, si un fondo de inversión pasó de 1.000.000 de dólares a 1.040.000 dólares con un rendimiento del 4% en un año y una tasa de incentivo del 20%, los inversores deben pagar una comisión de rendimiento por valor de 8.000 dólares (40.000 * 20%). Si se aplica una tasa de referencia del 5%, los inversores no tienen que pagar una comisión de rendimiento, ya que la rentabilidad no supera la tasa de referencia.
Al igual que la marca de agua alta, también ayuda a los inversores a pagar las comisiones de rendimiento por los rendimientos inferiores a las expectativas. La principal diferencia es que, en virtud de la cláusula de máxima rentabilidad, la comisión de rendimiento del plazo actual puede verse afectada por el rendimiento anterior del fondo. Sin embargo, la prima de rendimiento actual es independiente del fondo’Rentabilidad histórica de un activo financiero, como un bono, una acción, un valor, un índice o un fondo, es su tasa de rentabilidad pasada y su rendimiento bajo la tasa de referencia.
Más recursos
Gracias por leer nuestro sitio web’Guía de la UE sobre la marca de agua alta. Para seguir avanzando en su carrera, los siguientes recursos adicionales le serán de utilidad: