Qué es la presupuestación del capital?
La presupuestación de capital se refiere al proceso de toma de decisiones que siguen las empresas con respecto a los proyectos que requieren mucho capital. Estos proyectos intensivos en capital pueden ser cualquier cosa, desde la apertura de una nueva fábrica hasta una importante ampliación de la plantilla, pasando por la entrada en un nuevo mercado o la investigación y el desarrolloInvestigación y Desarrollo (R&D)Investigación y desarrollo (R&D) es un proceso mediante el cual una empresa obtiene nuevos conocimientos y los utiliza para mejorar los productos existentes e introducir otros nuevos.
El hecho de que se considere que esas inversiones merecen la pena depende del enfoque que la empresa utilice para evaluarlas. Aquí es donde entra la presupuestación del capital. Por ejemplo, una empresa puede optar por valorar sus proyectos basándose en la tasa interna de rendimientoFunción TIRLa función TIR se encuentra dentro de las funciones financieras de Excel. La TIR devolverá la Tasa Interna de Retorno para un flujo de caja determinado, es decir, el valor de la inversión inicial y una serie de valores de ingresos netos. En la modelización financiera, ya que ayuda a calcular el rendimiento que obtendría una inversión en función de una serie de flujos de caja que proporcionan, su valor actual netoValor actual neto (VAN)El valor actual neto (VAN) es el valor de todos los flujos de caja futuros (positivos y negativos) durante toda la vida de una inversión descontada al presente., periodos de amortización, o una combinación de estas métricas.
Mejores prácticas en la presupuestación del capital
Aunque la mayoría de las grandes empresas utilizan sus propios procesos para evaluar los proyectos en marcha, hay algunas prácticas que deberían utilizarse como “estándares de oro” de la presupuestación del capital. Esto puede ayudar a garantizar la evaluación más justa del proyecto. Un proceso justo de evaluación de proyectos trata de eliminar todos los factores no relacionados con el proyecto y se centra exclusivamente en la evaluación de un proyecto como una oportunidad independiente.
Decisiones basadas en los flujos de caja reales
Sólo los flujos de caja incrementales son relevantes para el proceso de presupuestación de capital, mientras que los costes hundidosCoste hundidoUn coste hundido es un coste que ya se ha producido y no puede recuperarse por ningún medio. Los costes a fondo perdido son independientes de cualquier acontecimiento y no deben ser ignorados. Esto se debe a que los costes hundidos ya se han producido y han tenido un impacto en la empresa’ estados financieros. Por ello, no deben tenerse en cuenta a la hora de evaluar la rentabilidad de futuros proyectos. Hacerlo podría sesgar la percepción de la dirección.
Calendario del flujo de caja
Los analistas tratan de predecir con exactitud cuándo se producirán los flujos de caja, ya que los flujos de caja recibidos al principio de la vida de los proyectos valen más que los recibidos más tarde. Congruente con el concepto de valor temporal del dineroValor temporal del dineroEl valor temporal del dinero es un concepto financiero básico que sostiene que el dinero en el presente vale más que la misma suma de dinero que se recibirá en el futuro., los flujos de caja que se reciben antes son más valiosos. Esto se debe a que pueden utilizarse inmediatamente en otros vehículos de inversión u otros proyectos. En otras palabras, los flujos de caja que se producen antes tienen un mayor horizonte temporal. Esto los hace más valiosos que el flujo de caja que se produce en una fecha posterior. Las consideraciones de flujo de caja son un factor importante en el presupuesto de capital.
Los flujos de caja se basan en los costes de oportunidad
Los proyectos se evalúan en función de los flujos de caja incrementales que aportan por encima de la cantidad que generarían en su siguiente mejor uso alternativo. Esto se hace para cuantificar cuánto mejor es un proyecto sobre otro. Para calcularlo, la dirección puede considerar la diferencia entre el VAN, la TIR o los periodos de recuperación de dos proyectos. Hacer esto proporciona una valiosa perspectiva de presupuesto de capital en la evaluación de proyectos que proporcionan un valor estratégico que es más difícil de cuantificar.
Los flujos de caja se calculan después de impuestos
Dado que los pagos de intereses, los impuestos y la amortización y depreciación son gastos que se producen independientemente de un proyecto, no deben tenerse en cuenta al evaluar un proyecto’s la rentabilidad de la empresa. Asumiendo que la empresa recurrirá a la misma fuente de capital para financiar dichos proyectos y que los flujos de caja de todos los proyectos se registrarán en los mismos entornos fiscales, estas consideraciones son esencialmente constantes. Por lo tanto, pueden eliminarse del proceso de toma de decisiones.
Los costes de financiación se ignoran en los cálculos de los flujos de caja operativos
Los costes de financiación se reflejan en la tasa de rendimiento requerida de un proyecto de inversión, por lo que los flujos de caja no se ajustan a estos costes. Los costes suelen ser congruentes con la empresa’El coste medio ponderado del capital de una empresa (WACC)El WACC es el coste medio ponderado del capital de una empresa’El coste medio ponderado del capital de la empresa y representa su coste mixto de capital, incluyendo el capital y la deuda., que representa el coste en el que incurre la empresa para hacer funcionar su estructura de capital actual. En las valoraciones de proyectos, la tasa de descuento utilizada suele ser el WACC de la empresa. Por lo tanto, esta es otra constante que también se puede ignorar.
Más recursos
Esperamos que haya disfrutado de la lectura de nuestro sitio web’La explicación de la empresa sobre la presupuestación del capital. nuestro sitio web ofrece la modelización financiera & Analista de valoración (FMVA)™Conviértase en un modelo financiero certificado & Analista de valoración (FMVA)®Analista de valoración y modelización financiera (FMVA) de nuestro sitio web® La certificación le ayudará a ganar la confianza que necesita en su carrera de finanzas. Inscríbase hoy mismo! programa de certificación para quienes buscan llevar su carrera al siguiente nivel. Para obtener más información sobre temas relacionados, consulte los siguientes recursos de nuestro sitio web:
Formación de Analista Financiero
Obtenga una formación financiera de primera clase con nuestro sitio web’Programa de formación en línea para analistas financieros certificados de nuestra página webConviértase en un analista financiero certificado & Analista de valoración (FMVA)®en el Analista de Valoración y Modelización Financiera (FMVA) de nuestro sitio web® La certificación le ayudará a ganar la confianza que necesita en su carrera de finanzas. Inscríbase hoy!!
Obtenga la confianza que necesita para ascender en una carrera de finanzas corporativas de alto nivel.
Aprenda a modelar y valorar las finanzasExplore todos los cursos en Excel el manera fácil, con la formación por etapas.