Qué es un mercado espumoso?
Un mercado espumoso, una jerga común de Wall Street, se refiere a una condición de mercado en la que los precios de los activos están notablemente alejados de su verdadero valor intrínsecoValor intrínsecoEl valor intrínseco de una empresa (o de cualquier título de inversión) es el valor presente de todos los flujos de caja futuros esperados, descontados al tipo de descuento apropiado. A diferencia de las formas relativas de valoración que se fijan en empresas comparables, la valoración intrínseca se fija únicamente en el valor inherente de una empresa por sí misma.. En pocas palabras, un mercado espumoso es un mercado que muestra una rápida apreciación insostenible de los precios. Si no se resuelve, precede a una burbuja de mercado y a un posterior estallido de la misma (crash del mercado).
Resumen
La popularización del término ‘Mercado espumoso’
El origen del término “mercado espumoso” es indeterminado, pero fue popularizado por el entonces presidente de la Reserva Federal, Alan Greenspan, en su descripción de la U.S. mercado de la vivienda en 2005. Desde entonces, el término’s cada vez más utilizados por los participantes en el mercado y los medios de comunicación.
En una conferencia de prensa de abril de 2021, el presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, utilizó el mismo término – que afirman que “estamos viendo cosas en los mercados de capitales Los mercados de capitales son la plataforma del sistema de intercambio que transfiere el capital de los inversores que quieren emplear su exceso de capital a las empresas que están un poco espumosas.”
Comprender un mercado espumoso
Un mercado espumoso suele producirse cuando los participantes en el mercado tienen un exceso de confianza en las condiciones de mercado existentes y, como resultado, pujan por los precios de los activos subyacentes hasta un punto en el que se desvinculan de su verdadero valor intrínseco.
Es importante señalar que el verdadero valor intrínseco de los activos es inobservable, por lo que no hay un punto de referencia con el que comparar para determinar el nivel de espuma del mercado existente.
Los signos clave de un mercado espumoso incluyen: (1) los precios de los activos que suben de forma parabólica en un corto periodo de tiempo, y (2) los precios de los activos que suben independientemente de su valoración percibida.
Ejemplo práctico
Las sociedades de adquisición con fines especiales (SPAC) empezaron a hacerse muy populares en los mercados en 2020 debido a que se consideran una vía atractiva para que las empresas privadas salgan a bolsa frente a la oferta pública inicial (OPI)La oferta pública inicial (OPI) es la primera venta de acciones emitidas por una empresa al público. Antes de una oferta pública inicial, una empresa se considera una empresa privada, normalmente con un número reducido de inversores (fundadores, amigos, familia e inversores empresariales, como inversores de capital riesgo o inversores ángeles). Aprenda qué es una OPV.
Una serie de operaciones de SPAC de alto perfil, como las de Virgin Galactic y DraftKings, atraen un importante interés de los inversores, haciendo que los participantes en el mercado pujen significativamente por los precios de las SPAC.
A continuación se muestra el índice SPAC, que es un punto de referencia para el rendimiento de un amplio universo de SPAC, desde el 30 de julio de 2020 hasta el 15 de junio de 2021.
El universo de las SPACs ha mostrado algunos signos de espuma – El aumento de casi el 90% entre el 30 de octubre y el 21 de febrero (un periodo de cuatro meses). Posteriormente, las SPAC se enfrentaron a una fuerte corrección, cayendo casi un 25% en los dos meses siguientes.
El mercado espumoso como precursor de una burbuja de mercado
La espuma continua del mercado, si no se resuelve, es un precursor común de una burbuja de mercado. Una burbuja de mercado, en el contexto de un mercado espumoso, se puede caracterizar como un mercado que está continuamente mostrando una rápida apreciación de los precios insostenible.
En la transición de un mercado espumoso a una burbuja de mercado, la confianza de los inversores está en un nivel exorbitantemente alto, y los precios de los activos están siendo ofertados a niveles récord relativamente altos.
Dos ejemplos notables de burbuja de mercado fueron la burbuja de las puntocom del año 2000 y la burbuja de las U.S. burbuja inmobiliaria.
Mercado espumoso en las noticias
El 10 de febrero de 2021, se publicó un artículo en la CNBC en el que se señalaba que el mercado de valores se acercaba a un entorno espumoso. En el artículo, CNBC’Jim Cramer citó los siguientes signos de un mercado espumoso: (1) la gente se está volviendo demasiado codiciosa (i.e., exceso de confianza de los inversores) y (2) acciones que experimentan enormes subidas desconectadas de los fundamentos subyacentes.
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