M&Estados financieros pro forma
Esta guía evaluará el impacto de las fusiones y adquisiciones (M&A) sobre los estados financieros pro forma. Hay varias consideraciones contables importantes que deben tenerse en cuenta al preparar los modelos financieros de M&Unos estados financieros pro forma.
M&A Pro Forma – El valor será más difícil de probar
Los estados financieros variarán significativamente después de la fusión. Nuevos activosTipos de activosLos tipos de activos más comunes son los corrientes, los no corrientes, los físicos, los intangibles, los de explotación y los no de explotación. Identificar correctamente y y pasivosTipos de pasivosHay tres tipos principales de pasivos: corrientes, no corrientes y contingentes. Los pasivos son obligaciones legales o deudas que se reconocerán en el balance combinadoBalance SheetEl balance es uno de los tres estados financieros fundamentales. Los estados financieros son clave tanto para la modelización financiera como para la contabilidad. mientras que los activos y pasivos existentes pueden medirse según diferentes convenciones. Además, las partidas del balance que se reconocían antes de la adquisición pueden darse de baja en las cuentas posteriores a la misma.
Fondo de comercio
Los adquirentes deben identificar todos los activos que adquieren, tanto tangiblesActivos tangiblesLos activos tangibles son activos con una forma física y que tienen valor. Los ejemplos incluyen propiedad, planta y equipo. Los activos tangibles son y los activos intangiblesActivos intangiblesSegún las NIIF, los activos intangibles son activos identificables, no monetarios y sin sustancia física. Como todos los activos, los intangibles. Como el fondo de comercio es el residuo de estos activos netos identificables, el importe del fondo de comercio suele ser inferior al que se pensaba.
Impacto del cálculo del deterioro del fondo de comercio en el EBIT, y en el cálculo del EBITDA
En lugar de incluir un cargo de amortización al fondo de comercio, el valor de un activo del fondo de comercio se deteriora, disminuyendo su valor. Sin esta carga de amortización, el EBIT aumentará, mientras que el EBITDAEBITDA o Beneficios antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones es el beneficio de una empresa antes de que se realicen estas deducciones netas. El EBITDA se centra en las decisiones operativas no cambiará.
Más amortización
Con el deterioro de valor que sustituye a la amortización del fondo de comercioContabilidad del deterioro del fondo de comercioEl fondo de comercio se adquiere y se registra en los libros cuando una entidad compra otra por más del valor justo de mercado de sus activos., esta muestra un aumento gradual de los beneficios. Sin embargo, el deterioro del fondo de comercio puede seguir produciendo beneficios dilutivos imprevisibles.
Deducibilidad fiscal del fondo de comercio
En general, el fondo de comercio no se considera deducible fiscalmente en la mayoría de los países. La excepción a esta regla básica se refiere al fondo de comercio que surge en la adquisición de una entidad’El activo neto de la empresa en lugar de sus fondos propios.
M&Una pro forma – Costes de reestructuración y su impacto en los resultados posteriores a la adquisición
Las provisiones por reestructuración se excluyen del cálculo del fondo de comercio y deben imputarse directamente al beneficio neto, después de la adquisición, a menos que la entidad objetivo se haya comprometido a reestructurar antes de la adquisición. Esto hará más difícil demostrar la acumulación de beneficios tras la adquisición.
M&A Pro forma – Implicación de la deuda neta
Deuda neta = Endeudamiento – (Efectivo + Recursos líquidos)
Obsérvese que el cálculo de la deuda neta contenida en un informe anual incluye los empréstitos, la tesorería y los recursos líquidos de la empresa matriz y sus filiales. Además, los cálculos estándar de la deuda neta no incluyen la exposición a la deuda incluida en las empresas conjuntas y asociadas.
Acuerdos anteriores
Con la introducción del modelo de deterioro del fondo de comercio, es posible que haya que realizar importantes amortizaciones del fondo de comercio en relación con operaciones pasadas. Hay que tener en cuenta cómo se comunica esta información al mercado.
*Nótese que el manual completo de banca de inversión contiene un ejemplo completo de contabilidad de adquisiciones en las páginas 134-136.
Nuevo M&A Normas contables pro forma
En 2008, se publicó un conjunto revisado de normas para la contabilización de las combinaciones de negocios. Las nuevas normas deben aplicarse a los períodos contables que comiencen a partir del 1 de julio de 2009. Para las empresas que cierran en diciembre, el primer período contable en el que se aplicarán las nuevas normas será el año que finaliza el 31 de diciembre de 2010. También pueden aplicarse antes. El artículo siguiente destaca los cambios más importantes de las normas.
Participación no controladora y fondo de comercio
En primer lugar, nos centramos en los cambios en el cálculo del fondo de comercio, ya que ahora hay un enfoque ligeramente diferente para calcular el fondo de comercio:
El cálculo del fondo de comercio sigue siendo el mismo que en las normas anteriores. La única diferencia es que el fondo de comercio se incrementa en ambos lados por la participación no controladora.
Con las NIIF, el verdadero cambio se produce en la forma de medir la participación no controladora. Las nuevas normas permiten medir la participación no controladora como la parte no controladora de los activos netos identificables (enfoque tradicional) o a su valor razonable completo en la fecha de adquisición. Según los US GAAP, la participación no controladora debe medirse a su valor razonable completo en la fecha de adquisición y no simplemente a la parte no controladora del valor razonable de los activos netos separables.
Contraprestación contingente
Muchos M&Transacciones A Fusiones Adquisiciones M&Un procesoEsta guía le lleva a través de todos los pasos del M&Un proceso. Conozca cómo se completan las fusiones y adquisiciones y las operaciones. En esta guía, esbozaremos el proceso de adquisición incluye una contraprestación contingente (ajuste futuro del precio, dependiente del rendimiento de la adquirida) cuando, después de la adquisición, puede haber pagos, ya sea en efectivo o en acciones, entre el comprador y el vendedor para afectar a cualquier “Ganancias.” Las normas contables existentes exigen ajustes anuales por cambios en las expectativas de pagos, con el correspondiente ajuste del fondo de comercio. Las nuevas normas exigen que el ajuste sea en la cuenta de resultados del grupo y no en el fondo de comercio. La implicación más importante de este cambio de reglas es que la cuenta de resultados del grupo tras la adquisición puede ser más volátil que antes, ya que los cambios en las estimaciones de la contraprestación contingente mueven los beneficios en lugar del fondo de comercio. Los modelos de fusión tendrán que adaptarse para poder manejar el análisis de sensibilidad en torno al valor de la contraprestación contingente.
Costes relacionados con la adquisición
Las normas contables anteriores exigen que cualquier coste directamente asociado a la adquisición (due diligenceDue diligence es un proceso de verificación, investigación o auditoría de un posible acuerdo u oportunidad de inversión para confirmar todos los hechos relevantes y la información financiera,, las negociaciones del precio, etc.) se tratan como parte del coste de la adquisición, se capitalizan en el balance como un aumento del fondo de comercio. Según las nuevas normas, estos costes se contabilizan en la cuenta de resultados en el mismo periodo en que se reciben los servicios, normalmente en torno a la fecha de la transacción.
Otros cambios
Otros cambios clave son:
Más información en http://www.fasb.org/news/nr120408.shtml
Recursos adicionales
Gracias por leer esta sección de nuestro sitio web’El libro de banca de inversión de nuestro sitio web es gratuito y está disponible para su descarga en formato PDF. Lea sobre contabilidad, valoración, modelización financiera, Excel y todas las habilidades necesarias para ser un analista de banca de inversión. Este manual consta de 466 páginas de instrucciones detalladas que todo nuevo empleado de un banco debe conocer para tener éxito en M&Estados financieros pro forma. Para seguir aprendiendo y avanzar en su carrera, los siguientes recursos de nuestro sitio web le resultarán útiles:
Certificación de analista financiero
Conviértase en un analista de valoración y modelización financiera (FMVA) certificado®Conviértase en un modelo financiero certificado & Analista de valoración (FMVA)®el Analista de Valoración y Modelización Financiera (FMVA) de nuestro sitio web® La certificación le ayudará a ganar la confianza que necesita en su carrera de finanzas. Inscribirse hoy! completando nuestro’programa de formación y clases de modelización financiera en línea!