Métodos de valoración – Tres enfoques principales para valorar un negocio

Cuáles son los principales métodos de valoración?

A la hora de valorar una empresa como negocio en marcha, existen tres métodos principales de valoración utilizados por los profesionales del sector: (1) el análisis DCF, (2) el análisis de empresas comparables y (3) las transacciones precedentes. Estos son los métodos de valoración más comunes utilizados en la banca de inversiónBanca de inversiónLa banca de inversión es la división de un banco o institución financiera que presta servicios a gobiernos, corporaciones e instituciones, proporcionando aseguramiento y fusiones y adquisiciones (M&A) servicios de asesoramiento., investigación de capital, capital privado, desarrollo corporativo, fusiones & adquisiciones (M&Fusiones Adquisiciones M&Un procesoEsta guía le lleva a través de todos los pasos del proceso M&Un proceso. Aprenda cómo se completan las fusiones y adquisiciones y los acuerdos. En esta guía, describiremos el proceso de adquisición), las compras apalancadas (LBOLeveraged Buyout (LBO)Una compra apalancada (LBO) es una transacción en la que se adquiere una empresa utilizando deuda como principal fuente de contraprestación.), y la mayoría de las áreas de las finanzas.

Imagen: nuestro sitio web’s Curso de valoración de empresas.

Como se muestra en el diagrama anterior, a la hora de valorar una empresa o un activo, hay tres métodos o enfoques diferentes que se pueden utilizar. El enfoque de costes examina lo que cuesta reconstruir o sustituir un activo. El método del enfoque de costes es útil para valorar bienes inmuebles, como propiedades comerciales, de nueva construcción o de uso especial. Los profesionales de las finanzas no suelen utilizarlo para valorar una empresa en funcionamiento.

El siguiente es el enfoque de mercado, que es una forma de valoración relativa y se utiliza con frecuencia en el sector. Incluye Análisis Comparable y Transacciones Precedentes.

Por último, el enfoque del flujo de caja descontado (DCF) es una forma de valoración intrínseca y es el enfoque más detallado y minucioso de la modelización de la valoración. A continuación describiremos los métodos utilizados en los enfoques de mercado y DCF.

Método 1: Análisis comparativo (“Comps”)

Análisis de empresas comparablesAnálisis de empresas comparablesEsta guía le muestra paso a paso cómo elaborar análisis de empresas comparables («Comps») e incluye una plantilla gratuita y muchos ejemplos. (también llamados “múltiplos de negociación” o “análisis de grupos de pares” o “comps de equidad” o “los múltiplos del mercado público”) es un método de valoración relativa en el que se compara el valor actual de una empresa con el de otras empresas similares mediante múltiplos comerciales como P/E, EV/EBITDAMúltiplo de EBITDAEl múltiplo de EBITDA es un ratio financiero que compara el valor empresarial de una empresa con su EBITDA anual. Este múltiplo se utiliza para determinar el valor de una empresa y compararlo con el valor de otras empresas similares. El múltiplo de EBITDA de una empresa proporciona un ratio normalizado para las diferencias en la estructura de capital,, u otros ratios. Múltiplos de EBITDAEBITDA o Beneficios antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones son los beneficios de una empresa antes de realizar cualquiera de estas deducciones netas. El EBITDA se centra en las decisiones operativas es el método de valoración más común.

El “comps” El método de valoración proporciona un valor observable para la empresa, basado en lo que valen actualmente otras empresas comparables. Comps es el enfoque más utilizado, ya que es fácil de calcular y siempre es actual. La lógica es que si la empresa X cotiza a una relación P/E de 10 veces, y la empresa Y tiene unos beneficios de 2.50 por acción, empresa Y’Las acciones de la empresa deben valer 25 dólares.00 por acción (suponiendo que las empresas tengan atributos similares).

Análisis de empresas comparablesEsta guía le muestra paso a paso cómo elaborar análisis de empresas comparables («Comps») e incluye una plantilla gratuita y muchos ejemplos. Ejemplo de tabla de Comps

Método 2: Transacciones precedentes

Análisis de transacciones precedentesAnálisis de transacciones precedentesEl análisis de transacciones precedentes es un método de valoración de empresas en el que se utilizan los datos del pasado&Las transacciones A se utilizan para valorar un negocio comparable en la actualidad. es otra forma de valoración relativa en la que se compara la empresa en cuestión con otras empresas que se han vendido o adquirido recientemente en el mismo sector. Estos valores de transacción incluyen la prima de adquisición incluida en el precio por el que se adquirieron.

Los valores representan el valor en bloque de una empresa. Son útiles para M&Las transacciones precedentes pueden ser fácilmente obsoletas y no reflejar el mercado actual a medida que pasa el tiempo. Son menos utilizados que los Comps o los múltiplos de negociación de mercado.

Análisis de transacciones precedentesEl análisis de transacciones precedentes es un método de valoración de empresas en el que se utilizan las M&Se utilizan para valorar un negocio comparable en la actualidad. Ejemplo de análisis de transacciones

Método 3: Análisis DCF

El modelo DCF es un tipo específico de modelo financiero utilizado para valorar un negocio. El modelo es simplemente una previsión de una empresa’El análisis del flujo de caja libre no apalancado es un valor intrínsecoValor intrínsecoEl valor intrínseco de una empresa (o de cualquier título de inversión) es el valor actual de todos los flujos de caja futuros esperados, descontados a la tasa de descuento adecuada. A diferencia de las formas relativas de valoración que se basan en empresas comparables, la valoración intrínseca sólo tiene en cuenta el valor inherente de una empresa por sí misma. enfoque en el que un analista pronostica el negocio’ Flujo de caja libre no apalancadoFlujo de caja (CF) es el aumento o la disminución de la cantidad de dinero que tiene una empresa, institución o individuo. En las finanzas, se utiliza para describir la cantidad de efectivo (moneda) en el futuro y se descuenta hasta hoy en la empresa’El coste medio ponderado del capital de la empresa (WACCWACC) es un modelo de rentabilidad de la empresa’El coste medio ponderado del capital de la empresa y representa su coste de capital combinado, incluyendo el capital y la deuda.).

Un análisis DCF se realiza construyendo un modelo financiero en Excel y requiere una gran cantidad de detalles y análisis. Es el más detallado de los tres enfoques y el que requiere más estimaciones e hipótesis. Sin embargo, el esfuerzo que requiere la preparación de un modelo DCF también suele dar lugar a la valoración más precisa. Un modelo DCF permite al analista prever el valor en función de diferentes escenarios e incluso realizar un análisis de sensibilidad.

En el caso de las empresas más grandes, el valor DCF suele ser un análisis de suma de partes, en el que las diferentes unidades de negocio se modelan individualmente y se suman. Para saber más, consulte nuestro sitio web’infografía del modelo DCFInfografía del análisis DCFCómo funciona realmente el flujo de caja descontado (DCF). Esta infografía sobre el análisis DCF recorre los distintos pasos para construir un modelo DCF en Excel..

Modelo de valoración DCF

Imagen: nuestro sitio web’s Business Valuation Course.

Gráfico del campo de fútbol (resumen)

Los banqueros de inversión suelen elaborar un gráfico de campo de fútbolPlantilla de gráfico de campo de fútbolUn gráfico de campo de fútbol se utiliza para mostrar una gama de valores para una empresa. Descargue nuestra plantilla GRATUITA de gráfico de campo de fútbol en Excel y aprenda a hacer uno. para resumir la gama de valores de una empresa en función de los distintos métodos de valoración utilizados. A continuación se muestra un ejemplo de gráfico de campo de fútbol, que suele incluirse en un libro de presentación de banca de inversiónLibro de presentación de banca de inversiónCómo hacer un libro de presentación de banca de inversión. Esta guía le enseñará lo que incluye, cómo hacer un libro de presentación de IB, y proporciona ejemplos de diapositivas..

Como puede ver, el gráfico resume el precio de las acciones de la empresa’s 52-week trading range (it’de las acciones de la empresa, suponiendo que’El modelo no es más que una previsión de una empresa para resumir la gama de valores de una empresa basada en los diferentes métodos de valoración utilizados (por ejemplo, el método de valoración de la empresa pública), la gama de precios que los analistas tienen para la acción, la gama de valores de modelos de valoración comparables, la gama de análisis de transacciones precedentes y, finalmente, el método de valoración DCF. La línea de puntos naranja del centro representa la valoración media de todos los métodos.

Plantilla de gráfico de campo de fútbolUn gráfico de campo de fútbol se utiliza para mostrar un rango de valores para un negocio. Descargue nuestra plantilla GRATUITA de gráfico de campo de fútbol en Excel y aprenda a hacer uno.

Imagen: Free Football Field ChartFootball Field Chart TemplateEsta plantilla de gráfico de campo de fútbol se puede utilizar para resumir un rango de valores para un negocio, basado en diferentes métodos de valoración. El objetivo del gráfico de campo de fútbol es mostrar cuánto podría estar dispuesto a pagar alguien por una empresa, ya sea adquiriendo toda ella, parte de ella o incluso una sola acción (dependiendo de la.

Más métodos de valoración (vídeo)

El enfoque de costes, que no es tan comúnmente utilizado en las finanzas corporativas, mira lo que realmente cuesta o costaría reconstruir el negocio. Este enfoque ignora cualquier creación de valor o generación de flujo de caja y sólo mira las cosas a través de la lente de “coste = valor.”

Otro método de valoración para una empresa que es un negocio en marcha se llama análisis de la capacidad de pago. Este método examina el precio máximo que un adquirente puede pagar por una empresa sin dejar de alcanzar algún objetivo. Por ejemplo, si una empresa de capital privadoPrivate Equity Career ProfilePrivate equity analysts & los asociados realizan un trabajo similar al de la banca de inversión. El trabajo incluye la elaboración de modelos financieros, la valoración y muchas horas de trabajo & un sueldo alto. El capital riesgo (PE) es una progresión profesional común para los banqueros de inversión (IB). Los analistas de IB suelen soñar con “graduarse” Para la parte compradora, la empresa necesita alcanzar una tasa crítica de rendimientoDefinición de tasa crítica de rendimientoUna tasa crítica de rendimiento, también conocida como tasa de rendimiento mínima aceptable (MARR), es la tasa de rendimiento mínima requerida o la tasa objetivo que los inversores esperan recibir en una inversión. La tasa se determina evaluando el coste del capital, los riesgos implicados, las oportunidades actuales de expansión del negocio, las tasas de rendimiento de inversiones similares y otros factores del 30%, cuál es el precio máximo que puede pagar por el negocio?

Si la empresa no sigue operando, entonces un valor de liquidación se estiman a partir de la disolución y venta de la empresa’de los activos de la empresa. Este valor suele estar muy descontado, ya que supone que los activos se venderán lo antes posible a cualquier comprador.

Recursos adicionales de valoración

Para saber más sobre cómo valorar una empresa o prepararse para una carrera en finanzas corporativas’Tienes todos los recursos que necesitas! Estos son algunos de nuestros recursos más populares relacionados con los métodos de valoración:

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