Múltiple de salida – Visión general, valor terminal, método de crecimiento perpetuo

Qué es un múltiplo de salida?

Un múltiplo de salida es uno de los métodos utilizados para calcular el valor terminal en una fórmula de flujo de caja descontado para valorar un negocio. El método supone que el valor de una empresa puede determinarse al final de un periodo proyectado, basándose en las valoraciones existentes en el mercado público de empresas comparables. Los múltiplos más utilizados son EV/EBITDAEV/EBITDAEV/EBITDA se utiliza en la valoración para comparar el valor de empresas similares mediante la evaluación de su valor de empresa (EV) al múltiplo de EBITDA en relación con una media. En esta guía, desglosaremos el múltiplo EV/EBTIDA en sus distintos componentes y le explicaremos cómo calcularlo paso a paso y Ratio EV/EBITEV/EBITEl ratio entre el valor de la empresa y los beneficios antes de intereses e impuestos (EV/EBIT) es una métrica que se utiliza para determinar si el precio de una acción es demasiado alto o demasiado bajo.

Los analistas utilizan los múltiplos de salida para estimar el valor de una empresa multiplicando métricas financieras como el EBIT GuíaEBIT significa Beneficios Antes de Intereses e Impuestos y es uno de los últimos subtotales de la cuenta de resultados antes del beneficio neto. El EBIT también se denomina a veces EBITDAEBITDA o beneficios antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones son los beneficios de una empresa antes de realizar cualquiera de estas deducciones netas. El EBITDA se centra en las decisiones operativas mediante un factor similar al de las empresas adquiridas recientemente. El múltiplo de salida se denomina a veces valor terminal de salida.

Qué es el valor terminal?

El valor terminal se refiere al valor de un proyecto o negocio en un momento futuro más allá del periodo de previsión explícito. En cambio, asume que las tasas de crecimiento de todos los flujos de caja futuros son consistentes y estables más allá del período de previsión. El valor final suele ser una gran parte (>50%) del valor total evaluado y, por tanto, es muy importante.

El valor terminal aborda estas limitaciones permitiendo la inclusión de los valores de los flujos de caja futuros más allá del período de proyección, al tiempo que mitiga cualquier problema que pueda surgir al utilizar los valores de dichos flujos de caja.

Uso del método de los flujos de caja descontados para determinar el valor final

Al estimar una empresa’Para determinar los flujos de caja de una empresa en el futuro, los analistas utilizan modelos financieros como la fórmula del flujo de caja descontado (FCD)Este artículo desglosa la fórmula del FCD en términos sencillos con ejemplos y un vídeo del cálculo. Aprenda a determinar el valor de una empresa. método combinado con ciertos supuestos para llegar al valor del negocio. El método DCF asume que el valor del activo es igual a los flujos de caja futuros generados por ese activo.

El método del flujo de caja descontado consta de dos componentes principales: i.e., el periodo de previsión y el valor terminal. El periodo de previsión se utiliza para estimar el valor de una empresa o un activo durante un periodo de entre tres y cinco años.
Utilizar el periodo de previsión para determinar el valor de una empresa durante un periodo superior a cinco años pondrá en duda la exactitud de la valoración obtenida. El uso del valor terminal para encontrar el valor de una empresa o activo intenta resolver esta incertidumbre. Existen dos enfoques para calcular los valores terminales: El método del múltiplo de salida y el del crecimiento perpetuo.

Cálculo del valor terminal mediante el múltiplo de salida

El múltiplo de salida utiliza una base de múltiplo de mercado para valorar de forma justa una empresa. El valor del negocio se obtiene multiplicando métricas financieras como el EBITDA o el EBIT por un factor obtenido de empresas comparables que fueron adquiridas recientemente. Se puede generar una gama adecuada de múltiplos observando adquisiciones recientes comparables en el mercado público.

El múltiplo obtenido se multiplica por el EBIT o EBITDA previsto en el año N (último año del periodo de proyección) para obtener el valor futuro al final del año N. El valor futuro (también conocido como valor terminal) se descuenta a continuación utilizando una empresa’s Coste medio ponderado del capital.

El valor obtenido se suma al valor actual de los flujos de caja libres para obtener el valor implícito de la empresaValor de la empresa (EV)El valor de la empresa, o valor de la firma, es el valor total de una empresa igual a su valor de capital, más la deuda neta, más cualquier interés minoritario. Para los negocios cíclicos en los que los beneficios fluctúan en función de las variaciones de la economía, utilizamos el EBITDA o EBIT medio durante el transcurso del cíclico específico en lugar del importe en el año N del periodo de previsión.

Esto significa que se aplica un múltiplo del sector en lugar de aplicar un múltiplo actual para tener en cuenta las variaciones cíclicas de los beneficios. Si los analistas utilizaran un múltiplo actual, la valoración se vería afectada por los ciclos económicos.

Método de crecimiento perpetuo

El método de crecimiento perpetuo es una alternativa al método del múltiplo de salida, y contabiliza los flujos de caja libres de una empresa que crecen a un ritmo constante a perpetuidad. Supone que el efectivo crecerá a una tasa estable para siempre, a partir de un punto específico en el futuro.

Aunque es casi imposible que una empresa crezca al mismo ritmo durante un periodo infinito en el futuro, se prefiere el método de crecimiento perpetuo para calcular el valor final porque se basa en el rendimiento histórico de la empresa.

En comparación con el método del múltiplo de salida, el método del crecimiento perpetuo genera un valor terminal más elevado. La fórmula para calcular el valor terminal utilizando el método de crecimiento perpetuo es la siguiente:

Dónde:

    Recursos adicionales

    Gracias por leer nuestro sitio web’La guía de Exit Multiple. Para seguir avanzando en su carrera, los recursos adicionales de nuestro sitio web que aparecen a continuación le serán útiles:

      Deja un comentario