Qué es el multiplicador del patrimonio neto?
El multiplicador de capital es un ratio de apalancamiento que mide la parte de la empresa’Activos de la empresaTipos de activosLos tipos de activos más comunes son los corrientes, los no corrientes, los físicos, los intangibles, los operativos y los no operativos. Identificar correctamente y que se financian con fondos propiosFondos propiosFondos propios (también conocidos como fondos propios) es una cuenta del balance de una empresa que está formada por el capital social más. Se calcula dividiendo la empresa’en el total de activos de la empresa por el total de fondos propios. El multiplicador de capital también se utiliza para indicar el nivel de financiación de la deuda que una empresa ha utilizado para adquirir activos y mantener las operaciones. Un multiplicador alto indica que una parte importante de una empresa’Un multiplicador bajo muestra que, o bien la empresa es incapaz de obtener deuda de los prestamistas, o bien la dirección evita el uso de la deuda para comprar activos.
Al igual que otros ratios de apalancamiento financieroRatios de apalancamientoUn ratio de apalancamiento indica el nivel de deuda contraída por una entidad empresarial frente a otras varias cuentas de su balance, cuenta de resultados o estado de flujos de caja., el multiplicador del patrimonio neto puede mostrar la cantidad de riesgo que una empresa supone para los acreedoresLos principales bancos de EE.UU. Según la Corporación Federal de Seguros de Depósitos de EE.UU., había 6.799 bancos comerciales asegurados por la FDIC en EE.UU. en febrero de 2014. . De hecho, los acreedores e inversores interesados en invertir en una empresa utilizan este ratio para determinar el grado de apalancamiento de una empresa. Por ejemplo, una empresa que depende demasiado de la financiación de la deuda incurrirá en elevados gastos de servicio de la misma y se verá obligada a obtener flujos de caja adicionales para cumplir sus obligaciones o mantener sus operaciones. La empresa también puede ser incapaz de obtener más financiación para ampliar su alcance en el mercado.
Análisis del apalancamiento
Cuando una empresa se financia principalmente con deuda, se considera que está muy apalancada y, por lo tanto, los inversores y acreedores pueden ser reacios a conceder más financiación a la empresa. Un coeficiente más alto de activos a fondos propios muestra que los accionistas actuales poseen menos activos que los acreedores actuales. Un multiplicador más bajo se considera más favorable porque estas empresas dependen menos de la financiación de la deuda y no necesitan utilizar flujos de caja adicionales para el servicio de la deuda como hacen las empresas muy apalancadas.
Ejemplo
Para explicar el análisis del apalancamiento, utilizamos el ejemplo de Apple Inc. y Verizon Communications Inc. En marzo de 2016, Apple’Los activos totales de la empresa se situaban en 305.000 millones de dólares, mientras que el valor del accionista’Los fondos propios de la empresa se sitúan en 130.000 millones de dólares. El ratio del multiplicador del patrimonio neto, en este caso, es de 2.346 ($305/$130). A partir de marzo de 2016, Verizon’Los activos totales de la empresa ascendían a 245.000 millones de dólares, mientras que el valor de los fondos propios era de 19.000 millones de dólares. El coeficiente multiplicador de los fondos propios de Verizon es del 12.895 ($245/$19).
Interpretación
Apple’El coeficiente de multiplicación de los fondos propios de Verizon es inferior’s. Apple, una empresa consolidada y de éxito, goza de menos apalancamiento y puede atender cómodamente sus deudas. Debido a la naturaleza de su negocio, Apple es más vulnerable a la evolución de las normas del sector que otras empresas de telecomunicaciones. Por otro lado, los informes financieros anuales de Verizon’El riesgo multiplicador de la empresa es alto, lo que significa que depende en gran medida de la financiación de la deuda y de otros pasivos. La empresa’La proporción de fondos propios de la empresa es baja y, por tanto, depende principalmente de la deuda para financiar sus operaciones.
Fórmula del multiplicador de los fondos propios
La fórmula del multiplicador de los fondos propios se calcula de la siguiente manera
Multiplicador de los fondos propios = Activo total / Accionista total’s Patrimonio neto
Los valores del activo total y del accionista’Los fondos propios de Verizon están disponibles en el balance y pueden ser calculados por cualquier persona con acceso a la empresa’s annual financial reports.
Ejemplo
La empresa ABC es una empresa de soluciones de Internet que suministra e instala cables de Internet en hogares y locales comerciales. El propietario, Jake Caufield, quiere que la empresa salga a bolsa en el próximo año para poder vender acciones de la empresa al público. Sin embargo, antes de salir a bolsa, la empresa quiere saber si su actual ratio de multiplicador de fondos propios es lo suficientemente saludable como para atraer a los acreedores. El año anterior’Los informes de Verizon indican que la empresa posee 1.000.000 de dólares en activos totales y accionistas’Los fondos propios de la empresa son de 800.000 dólares. El coeficiente de endeudamiento de la empresa ABC se calcula de la siguiente manera:
Multiplicador de capital = 1.000.000 $ / 800.000 $ = 1.25
La empresa ABC tiene un coeficiente multiplicador de fondos propios de 1 dólar.25. muestran que la empresa se enfrenta a un menor apalancamiento, ya que una gran parte de los activos se financia con fondos propios, y sólo una pequeña parte se financia con deuda. La empresa ABC sólo utiliza un 20% de deuda para financiar los activos [(1.000.000 – 800,000) / 1,000,000 x 100). La empresa’La estructura de financiación de los activos de la empresa es conservadora y, por tanto, los acreedores estarían dispuestos a adelantar la deuda a la empresa ABC.
Cálculo del coeficiente de endeudamiento mediante el multiplicador de los fondos propios
Tanto el ratio de endeudamiento como el multiplicador de fondos propios se utilizan para medir una empresa’nivel de endeudamiento de la empresa. Las empresas financian sus activos a través de la deuda y los fondos propios, que constituyen la base de ambas fórmulas.
Capital total = Deuda total + Fondos propios totales
El ratio de endeudamiento se refiere a la proporción de la empresa’s activos que se financian mediante deuda. Se calcula de la siguiente manera:
Ratio de endeudamiento = Deuda total / Activo total
Utilizando el ejemplo de la empresa ABC, el ratio de endeudamiento se calcula de la siguiente manera:
Ratio de endeudamiento = 200.000 / 1.000.000 = 0.2 o 20%
También podemos utilizar el multiplicador de los fondos propios para determinar el ratio de endeudamiento de una empresa mediante la siguiente fórmula
Ratio de endeudamiento = 1 – (1/Multiplicador de fondos propios)
Ratio de endeudamiento = 1 – (1/1.25) = 1 – (0.8) = 0.2 o el 20%
Análisis de DuPont
Análisis DuPontAnálisis DuPontEn la década de 1920, la dirección de DuPont Corporation desarrolló un modelo llamado Análisis DuPont para una evaluación detallada de la empresa’La rentabilidad de la empresa es un método de evaluación financiera desarrollado por DuPont Corporation con fines de revisión interna. El modelo DuPont desglosa la rentabilidad de los fondos propios (ROE) en tres componentes, que incluyen el margen de beneficio neto, la rotación de activos y el multiplicador de los fondos propios. El ROE mide los ingresos netos obtenidos por una empresa para sus accionistas. Cuando el valor del ROE cambia con el tiempo, el análisis de DuPont muestra qué parte de este cambio es atribuible al apalancamiento financiero. Cualquier cambio en el valor del multiplicador del patrimonio neto da lugar a cambios en el valor del ROE. La fórmula del ROE se escribe de la siguiente manera:
ROE = Margen de beneficio neto x Ratio de rotación de activos totales x Ratio de apalancamiento financiero
o
ROE = [Beneficio neto / Ventas] x [Ventas / Activo total medio] x [Activo total medio / Accionista medio’s Fondos Propios]
La relación entre ROE y EM
En la fórmula anterior, existe una relación directa entre el ROE y el multiplicador de los fondos propios. Cualquier aumento del valor del multiplicador de los fondos propios se traduce en un aumento del ROE. Un multiplicador de los fondos propios elevado indica que la empresa incurre en un mayor nivel de deuda en su estructura de capital y tiene un menor coste global del capital.
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